行情总在震荡，机会却常被忽视。

加密市场还在演进，所有人都在琢磨下一步怎么走。信息满天飞的时代，各大交易所的广场成了获取市场alpha的主阵地。

**01 Giảm một nửa trước và sau đó là sự luân chuyển của các ngành**

Từ lịch sử, trước và sau khi Bitcoin giảm một nửa, thị trường đều có những câu chuyện mới. Nhưng những người chơi thực sự không chỉ chú ý đến Bitcoin, họ còn khai thác những loại tài sản tiềm năng hưởng lợi từ điều này.

Lần này có chút khác biệt. Dòng vốn đã thay đổi — không còn đổ vào một đống altcoin nữa, mà chuyển hướng một cách thực dụng hơn vào hạ tầng và các dự án ứng dụng thực tế. Bạn có thể cảm nhận rõ sự luân chuyển của các ngành.

Ba hướng bị đánh giá thấp nghiêm trọng: **Hạ tầng DeFi, token hóa tài sản thế giới thực (RWA) và mạng lưới hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN)**. Những lĩnh vực này đã có công nghệ chín muồi, đủ điều kiện để mở rộng quy mô lớn.

**02 Sự thật về dữ liệu trên chuỗi**

Xem dữ liệu trên chuỗi rất thú vị. Trong ba tháng qua, ví của các tổ chức đã liên tục tăng cường đầu tư vào một số ngành cụ thể, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn do dự.

Đặc biệt rõ ràng trong lĩnh vực DeFi. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của các giao thức hàng đầu đã tăng 40%, nhưng mức tăng giá của các token tương ứng lại thấp hơn nhiều — rõ ràng là giá trị chưa được định giá đúng. Thường thì khi thị trường phát hiện ra khoảng cách này, việc điều chỉnh sẽ diễn ra rất nhanh, đó chính là cơ hội.