Người máy hình người trong hai năm gần đây vẫn giữ được sức hút, đặc biệt sau năm 2025, các công ty niêm yết trong chuỗi ngành liên quan trở thành mục tiêu cạnh tranh của các nguồn vốn. Cùng xem những công ty nào đã tìm thấy cơ hội trong làn sóng này.

**Fenglong Corporation: Từ nhà gia công đến đối tác cốt lõi**

Tháng 12 năm ngoái, cổ phiếu "công ty robot hình người đầu tiên của Hồng Kông" UBTECH đã chi 1,665 tỷ nhân dân tệ để mua 43% cổ phần của Fenglong Corporation, trở thành cổ đông kiểm soát. Giao dịch này có vẻ là một hoạt động vốn bình thường, nhưng thực chất là UBTECH đang thực hiện bước đi chiến lược trong lĩnh vực chế tạo chính xác.

Trước đây, Fenglong chủ yếu sản xuất linh kiện máy móc cảnh quan và linh kiện ô tô, nhưng gần đây thể hiện rất ấn tượng — lợi nhuận ròng 3 quý đầu năm 2025 đạt 21,52 triệu nhân dân tệ, tăng 1714,99% so với cùng kỳ. Nền tảng sản xuất vững chắc đã tạo đà cho các hợp tác tiếp theo.

Sau khi hoàn tất giao dịch, Fenglong nhận nhiệm vụ sản xuất hàng loạt robot hình người Walker S2 của UBTECH. Robot này đã được đưa vào thực tập tại các nhà máy của BYD, Geely và các hãng xe khác, mục tiêu sản lượng năm 2026 là 10.000 chiếc. Phản ứng thị trường rõ ràng — sau khi giao dịch trở lại, giá cổ phiếu liên tục tăng trần, vốn hóa từng vượt mốc 10 tỷ nhân dân tệ, sự công nhận của vốn đối với "kết hợp công nghệ + chế tạo" rõ ràng.

**Buke Co.: Anh hùng vô danh đằng sau khớp nối**

Robot hình người có thể vận động linh hoạt, không khung mô-men xoắn điện từ đóng vai trò quan trọng — thứ này quyết định độ chính xác vận động và mật độ mô-men của robot. Buke đã hoạt động trong lĩnh vực này gần mười năm, đã xuất xưởng hơn 50.000 chiếc, đứng trong top các nhà sản xuất nội địa.

Dữ liệu nói lên tất cả: 3 quý đầu năm 2025, doanh thu từ kinh doanh robot chiếm 51%, lượng xuất kho mô-men không khung tăng 189% so với cùng kỳ. Sản phẩm FMK thế hệ thứ tư mới ra mắt bao gồm các khớp vai, khuỷu, cổ tay, phạm vi mô-men từ 0,11NM đến 9,2NM, phù hợp đa dạng.

Để theo kịp tốc độ tăng trưởng nhu cầu, Buke đã nâng cao năng lực sản xuất tại cơ sở Changzhou lên 1 triệu chiếc/năm, đồng thời thành lập công ty con tại Đức để mở rộng thị trường châu Âu. Rào cản công nghệ cao, mối quan hệ khách hàng chặt chẽ (UBTECH, Galaxy General, v.v.) cùng khả năng giao hàng quy mô đã tạo nên sức hút đầu tư của công ty này.

**Sanhua Zhikong: Thành công chuyển đổi trong chuỗi cung ứng ô tô**

Sanhua Zhikong ban đầu tích lũy kinh nghiệm sâu trong lĩnh vực quản lý nhiệt ô tô, nay chuyển sang lĩnh vực robot hình người, trở thành nhà cung cấp chính cho bộ truyền động quay và bộ truyền động tuyến tính của Tesla Optimus.

Bộ truyền động chiếm khoảng 35% chi phí phần cứng của robot, độ khó kỹ thuật không nhỏ. Các chỉ số then chốt của Sanhua Zhikong rất ấn tượng: độ chính xác kiểm soát nhiệt độ khớp nối đạt 0,1nm, mật độ mô-men vượt trội so với các đối thủ quốc tế. Mặc dù công ty đã làm rõ tin đồn về "đơn hàng 50 tỷ nhân dân tệ", nhưng hợp tác với Tesla đã được xác nhận qua nhiều vòng thử mẫu.

Ngoài Tesla, Sanhua Zhikong còn hợp tác với UBTECH, Zhiyuan Robotics và các nhà sản xuất nội địa khác. Kế hoạch xây dựng năng lực tại Thái Lan và Hàng Châu cũng đang tiến triển, mục tiêu sản lượng bộ truyền động năm 2026 là 1 triệu chiếc. Khả năng kiểm soát chi phí vượt trội so với các đối thủ, chính là lợi ích từ quy mô chuỗi cung ứng ô tô.

**Lüde Harmonic: Người phá vỡ độc quyền của Nhật Bản**

Harmonic reducer được ngành công nghiệp gọi là "trái tim chính xác" của khớp nối robot, lâu nay bị độc quyền bởi hãng Harmonic của Nhật Bản. Lüde Harmonic không chỉ đột phá về công nghệ khi vượt qua giới hạn tuổi thọ sản phẩm 15.000 giờ, còn giảm giá xuống còn 55% so với sản phẩm Nhật. Thị phần toàn cầu đã nâng lên 35%.

Về mặt tài chính, 3 quý đầu năm 2025, lợi nhuận ròng tăng 60%, tỷ suất lợi nhuận gộp duy trì trên 36%. Một robot hình người cần từ 25-35 bộ truyền động harmonic, các sản phẩm của Tesla Optimus, UBTECH Walker đều sử dụng sản phẩm của họ.

Tỷ lệ nội địa hóa từ 30% lên 70%, năng lực sản xuất cũng liên tục mở rộng, trực tiếp hưởng lợi từ giảm giá quy mô. Lợi nhuận cao, rào cản cao, tăng trưởng rõ ràng, không có gì lạ khi các tổ chức nước ngoài xếp Lüde là mục tiêu cấu hình cốt lõi.

**Zhaowei Electromechanical: Nhà lãnh đạo công nghệ của tay linh hoạt**

Thách thức cuối cùng để robot thực hiện thao tác tinh vi chính là tay linh hoạt, độ phức tạp và chính xác của nó yêu cầu cao, liên quan đến tích hợp sâu các bánh răng nhỏ, trục vít, cảm biến.

Zhaowei dựa trên nền tảng công nghệ truyền động vi mô, đã tiên phong giới thiệu giải pháp tay linh hoạt toàn bộ, bánh răng nhỏ với mô-đun đạt 0,2, độ chính xác hàng đầu thế giới. Danh sách hợp tác chiến lược cũng rất ấn tượng — Tesla Optimus, Figure Robotics và 12 doanh nghiệp khác đã ký hợp đồng, công suất hàng tháng đủ đáp ứng nhu cầu 120.000 robot.

Biên lợi nhuận cũng vượt kỳ vọng: lợi nhuận gộp của tay linh hoạt đạt 58%, cao hơn nhiều so với các lĩnh vực truyền thống. Khi Tesla xem "độ linh hoạt của bàn tay" là hướng đi trọng tâm của thế hệ thứ ba Optimus, giải pháp module của Zhaowei có khả năng trở thành tiêu chuẩn ngành. Khi nhà máy tại Thái Lan đi vào hoạt động, lợi thế về chi phí sẽ càng được củng cố.

Năm công ty này chiếm giữ các phần khác nhau của chuỗi ngành, từ gia công chế tạo, linh kiện chủ chốt, bộ truyền động, bộ giảm tốc đến tay linh hoạt, tạo thành một chuỗi cung ứng nội địa tương đối hoàn chỉnh. Ứng dụng quy mô lớn của robot hình người còn đang trong giai đoạn sơ khai, nhưng độ trưởng thành của chuỗi ngành đã đủ để chúng ta chú ý.