2025 年第四季度，狗狗币（DOGE）价格挣扎于 0.17 美元关键支撑位附近，累计跌幅已达 26%，可能打破 2022-2024 年连续三年 Q4 收涨的纪录。链上数据显示，巨鲸与长期持有者正持续减持——地址持仓 1000 万至 1 亿 DOGE 的群体在 10 月 11 日后抛售 42.8 亿枚，价值约 7.3 亿美元。
尽管周线 RSI 出现隐藏看涨分歧，且 Gate 永续合约空头杠杆达 7.76 亿美元，可能触发轧空反弹，但成交量指标 OBV 跌破趋势线，暗示买盘乏力。若 0.17 美元失守，下一个支撑位将下探 0.15 美元。

2025 年 10 月 23 日，流动性质押项目 aPriori 在 Monad 生态启动空投，但链上分析平台 Bubblemaps 发现 14000 个关联地址疑似由单一实体控制，申领超 60% 的 APR 代币份额。这些地址通过主流 CEX 小额转入 0.001 BNB 后集中申领，并将代币转移至新钱包，引发女巫攻击质疑。
APR 价格应声暴跌，市值较发行日缩水 50%，且项目方未公开回应指控。aPriori 此前获顶级风投 3000 万美元融资，此次事件不仅暴露空投设计漏洞，更对其在 Monad 主网的 推出构成信誉威胁。

Visa 正在試行一項服務，允許從以法定貨幣入金的企業帳戶向加密貨幣錢包支付美元穩定幣。週三在葡萄牙里斯本舉行的網路高峰會上，Visa 宣布該試點計畫允許其數位支付網路 Visa Direct 的用戶將 USDC 等穩定幣支付直接發送到加密錢包。

2025 年 11 月 5 日，比特币价格跌破 99,000 美元关键支撑位，失守 365 日移动平均线，摩根士丹利财富管理部门投资策略师丹尼·加林多指出此为技术性熊市信号，并警示市场已进入四年周期中的“秋季阶段”，建议投资者及时收割利润。
数据显示，美国现货比特币 ETF 总资产达 1370 亿美元，以太坊 ETF 为 224 亿美元，但市场做市商 Wintermute 称稳定币、ETF 及数字资产国库流动性已见顶。摩根士丹利研究部迈克尔·塞普里斯则强调，机构正将比特币视为“数字黄金”与通胀对冲工具，尽管采用速度受内部流程制约。

2025 年 11 月，全球支付巨头 Visa 推出突破性试点项目，允许美国企业通过 Visa Direct 向创作者、自由职业者和零工经济工作者直接支付 USDC 稳定币。收款人需具备兼容钱包并满足 KYC/AML 要求，即可实现分钟级跨境转账，尤其惠及货币波动率高或银行服务稀缺的地区。
Visa 首席执行官瑞安·麦金纳尼透露，公司已处理超 1400 亿美元加密与稳定币流量，稳定币关联卡支出在第四季度同比翻两番。此试点基于 9 月的稳定币预融资方案升级，预计 2026 年下半年扩大推广，标志着传统金融与数字资产融合进入新阶段。

2025 年 11 月，Pi Network 通过 Pi App Studio 推出重大更新，允许开发者本地编辑应用源代码，每次修改可节省 0.25 Pi 费用。与此同时，社区流传的“Buy Pi”功能截图显示用户或可直接用法币购买 Pi，用于支付账单、手机充值等场景，但官方尚未确认。
技术层面，Pi Network 节点软件升级至 v0.5.4，提升网络可靠性与安全性，活跃节点数已突破 35 万。这些进展标志着 Pi Network 在开放主网启动前的关键准备阶段，生态扩张涵盖投资平台、股票交易所与在线商店，旨在构建更完善的 Web3 经济体系。

2025 年 11 月 4 日，安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz，简称 a16z）旗下加密部门 a16z crypto 正式致信美国财政部，要求在新出台的 GENIUS 稳定币法案中明确区分去中心化稳定币与支付稳定币的监管范畴。信中强调，像以太坊抵押的 LUSD 这类通过智能合约自主运行的资产不应受法案第 3(a) 条限制，并建议采用 2025 年《数字资产市场清晰法案》中的去中心化框架。
同时，a16z 提出以隐私保护加密技术为基础的“去中心化数字身份”作为反非法金融工具，认为此举可兼顾国家安全与公民自由。这一倡议若被采纳，可能为去中心化金融创新开辟更宽松的监管环境。

MARA Holdings（MARA）执行长 Fred Thiel 表示，比特币挖矿业正在进入一个困难时期，其特点是竞争加剧、能源需求上升和利润萎缩。Thiel 警告，在 2028 年下一次比特币减半之后，矿工的处境可能会变得更加严峻，届时区块奖励将再次减半至略高于 1.5 BTC。

11 月链上数据与交易所指标显示，Pi Network（Pi Coin）正面临三重卖出压力：每日 485 万枚 PI 解锁、交易所余额升至 4.26 亿枚历史新高、月交易量萎缩至 12 亿美元。尽管 Pi Network 社区坚信当前 0.20 美元区间为抄底机会，但解锁峰值将持续至 2027 年，基本面疲软可能延续熊市趋势。分析师指出，低流动性环境下降解禁代币的持续释放，可能形成价格下行螺旋。

11 月 12 日，Uniswap 去中心化交易所的原生代币 UNI 暂报 8.52 美元，单日涨幅 1.5%，价格本周早些时候一度触及 10.2 美元的月高点，涨势是在 Uniswap 基金会于周一提交「UNIfication」治理提案之后出现的，该提案将启动协议费用并追溯销毁价值 8.42 亿美元的 UNI 代币。

11 月 12 日，链上监测平台 Whale Alert 显示与 Ripple 关联的 XRP 财库机构 Evernorth Holdings 发生 1.437 亿枚 XRP（约合 3.43 亿美元）大额转移。与此同时，首只基于 1933 年证券法的 XRP ETF——Canary XRP ETF 通过 Form 8-A 注册，获纳斯达克批准以代码 XRPC 交易。
市场反应消极，XRP 价格 24 小时内下跌 3%，至 2.38 美元，衍生品未平仓合约骤减 4%。分析师认为，大额转移与 ETF 上市时间点重叠，加剧了投资者对抛压的担忧。

尽管特朗普宣布2000美元关税红利，QQQ仍下跌0.3%。纳斯达克100指数盘中上涨2.20%，但收盘时涨幅消失。Pompliano 宣称“特朗普看跌期权已到”，但经济学家Schiff和O'Leary批评该计划具有通胀风险。

阿根廷联邦法官 Marcelo Martínez de Giorgi 于 11 月 11 日下令，无限期冻结 Kelsier Ventures CEO Hayden Mark Davis 及其两名关联人的全部金融资产，指控其通过 LIBRA 代币项目进行非法资金转移。调查显示，Davis 曾多次在总统府 Casa Rosada 与 Javier Milei 会面，资金流向涉及 Milei 核心圈子的游说者。此案标志着阿根廷首次将加密货币交易纳入重大政治腐败调查，检察官已要求本地虚拟资产服务商配合冻结涉案钱包。

11 月 11 日，美国加密货币资管巨头 Bitwise 提出的现货 Chainlink（LINK）交易所交易基金（ETF）正式出现在美国证券存托与清算公司（DTCC）注册表中，交易代码为 CLNK。该 ETF 已被列入“活跃”和“预上市”类别，虽未获得美国证券交易委员会（SEC）最终批准，但历史数据显示 DTCC 的列入动作往往预示产品临近上市。
此事件发生在美国政府停摆第 42 天、多只加密货币 ETF 审批延迟的背景下，若成功上市，将成为首批面向去中心化预言机网络的美国现货 ETF，进一步推动山寨币机构化进程。

11 月 7 日至 10 日期间，Cardano 巨鲸和鲨鱼地址（持有 10 万至 1 亿枚 ADA）累计收购 3.48 亿枚 ADA，价值约 2.04 亿美元。这一大规模积累恰逢 ADA 价格跌破 0.5 美元心理关口，创下两个月新低。尽管 ADA 在过去八周内下跌 35%，但链上数据显示大持有者正利用价格疲软积极增持。
Cardano 基金会持续推进全球采用战略，网络发展活动保持强劲，分析师认为若积累趋势延续，ADA 可能很快测试 0.6 美元上方阻力，中长期目标看向 3 美元区间。

Pi Network（PI）較年初高峰下跌超過 90% 後，持續穩定在 0.2240 美元附近。一位 PI 幣匿名「鯨魚」在 10 月份的暴跌中損失超過 4,000 萬美元嗎，但過去九天內，該「鯨魚」購入了 530 萬枚 PI 幣，使其持有量超過 3.71 億枚，估計價值超過 8,200 萬美元。

9月份全球货币供应量同比激增6.7%，达到创纪录的$142 万亿，涵盖169个经济体。今年以来，货币供应量上涨了9.1%，主要由中国和美国推动。

道明证券旗下 TD Cowen 最新报告显示，微策略发行首档以欧元计价的优先股（STRE）后，可利用此次募资净收益，再增持约 6,720 枚比特币。该机构重申比特币年底基本情境价格上看 141,277 美元，牛市情境更可达 160,000 美元。

什么是 XRP ETF？XRP ETF 是旨在跟踪 XRP 价格的投资基金，使投资者可以通过传统的经纪账户投资于 XRP，避免直接购买和存储。SEC 已确认 Canary XRP 交易所交易基金（ETF）注册，该 ETF 将在纳斯达克上市，名称为 Canary XRP ETF（XRPC）。

比特币在十月初预计将迎来“Uptober”涨势，但下跌超过5%，至108,000美元，标志着自2018年以来的首次负增长十月。现在，交易者将目光转向“Moonvember”，该月份历史上平均涨幅为10.3%。Moonvember能否挽救2025年的牛市，还是宏观经济逆风将持续？