Há um fenómeno interessante que vale a pena discutir. O desempenho do Bitcoin no ano passado na verdade não foi tão brilhante quanto pensamos — ficou atrás do ouro e foi deixado para trás pelo Nasdaq. A lógica por trás disso é bastante clara. Os movimentos do Bitcoin estão fortemente ligados à liquidez do dólar; quando a liquidez se estreita, ele fica sob pressão. Em comparação, o ouro seguiu uma trajetória independente, principalmente devido às grandes acumulações por parte de países soberanos globais, que buscam se proteger contra o risco de confisco de títulos do governo dos EUA, e essa demanda de compra é bastante sólida. Já o Nasdaq se beneficiou do boom da IA, com o apoio do governo também sendo significativo, tornando-se um alvo de grande interesse dos investidores. Essas três classes de ativos têm suas próprias lógicas de impulso, e o desempenho em 2026 ainda dependerá da evolução da liquidez do mercado e das direções políticas.