Новый подход к прогнозированию рыночных циклов с точки зрения динамической вероятности

Статья: НинНин

К 2025 году мы прошли менее 4 полных циклов по четыре года. А статистическая логика подсказывает, что при очень малом объеме выборки (эффективных данных всего 3) любые выводы требуют осторожной проверки, а не слепого доверия.

В прогнозировании больших рыночных циклов на малых выборках, выводы на основе байесовского метода, сопоставляющие 4 квартал 2025 года с 4 кварталом 2019 года, более ценны, чем теория о четырехлетних циклах.

Преобразование байесовской формулы для сопоставления 4 квартала 2025 года с 4 кварталом 2019 года выглядит так:

P(медвежий рынок | задержка роста и рецессия по Мэрилендской часовне) = [P(медвежий рынок | E2) / P(задержка роста и рецессия по Мэрилендской часовне)] * P(задержка роста и рецессия по Мэрилендской часовне | медвежий рынок)

( Оценка байесовских параметров

P(медвежий рынок ### - априорная вероятность

С 1929 года: индекс S&P 500 пережил 27 медвежьих рынков

Средняя частота: примерно раз в 3,5 года

Годовая вероятность: около 28,6%

Квартальная вероятность (пересечение Q4-Q1): около 15-20%

Осторожная оценка: P(медвежий рынок () ≈ 18%

P(задержка роста → рецессия )) — вероятность перехода по Мэрилендской часовне

Исторические данные о переходах «задержка роста → рецессия»:

70-е годы: задержка роста привела к рецессиям 1973-74, 1980, 1981-82

2000-2001: крах технологического пузыря, мягкая рецессия

2007-2008: финансовый кризис, глубокая рецессия

2011-2012: еврозависимость, без полного спада (избежание)

2018-2019: опасения торговых войн, мягкая посадка

Статистическая оценка:

за последние 50 лет — около 6 случаев «задержка роста → рецессия»

из них 4 перешли в рецессию (66%)

2 — мягкая посадка (34%)

Актуальные условия:

ФРС активно снижает ставки (в отличие от пассивного повышения в 70-х)

Рынок труда устойчив (в отличие от системного риска 2008)

Неопределенность тарифной политики

Давление глобальной дедолларизации

Оценка: P(задержка роста → рецессия () ≈ 40-50% (среднее значение 45%)

P(задержка роста → рецессия | медвежий рынок )) — вероятность при условии медвежьего рынка

Исторические данные о медвежьих рынках:

Рынки с рецессией (12 случаев): 1929, 1937, 1973-74, 1980, 1981-82, 1990, 2000-02, 2007-09, 2020, 2022

Рынки без рецессии (15 случаев): другие технические коррекции

Из 12 рецессионных медвежьих рынков:

Прошли фазу задержки роста: 1973-74, 1980, 1981-82, 2007-08 (примерно 4 раза)

Не прошли задержку роста: 1929 (дефляция), 2020 (пандемия), 2022 (чистая инфляция)

Оценка: P(задержка роста → рецессия | медвежий рынок () ≈ 33%

) Байесовский расчет

Стандартная формула:

P(медвежий рынок | задержка роста → рецессия () = P(задержка роста → рецессия | медвежий рынок )) × P(медвежий рынок () / P(задержка роста → рецессия ))

= 0.33 × 0.18 / 0.45

= 0.0594 / 0.45

= 0.132 = 13.2%

Аналитическая матрица сценариев

Ключевые отличия: почему вероятность ниже?

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-990793e22b68d4e761745df9a32ba107.webp(

) Общий вывод

P(медвежий рынок в 4 квартале 2025 — 1 квартал 2026) ≈ 15-20%

Доверительный интервал:

Оптимистичный нижний предел: 12%

Базовое значение: 17%

Пессимистичный верхний предел: 25%

( Стратегия

Требуется тактическая защита, а не стратегический отход.