В финансовом королевстве золото подобно Вариусу

В мире много людей, которых трудно полностью понять: внутренне богатых, непредсказуемых, многогранных и сложных. Например, моя мама. Если активы в финансовом мире можно сравнить с людьми, золото должно быть одним из таких персонажей.

Я всегда считал, что должен быть один кинематографический персонаж, который может собрать все повествования, стоящие за золотом. Он должен быть с историческим контекстом, судьбоносным, переживать взлеты и падения, иметь сложный характер и многогранные повороты, и при этом проходить через всю длинную сюжетную линию большого спектакля.

Так на кого же оно похоже? Эта мысль крутилась у меня в голове долгое время, и я так и не смог найти полностью подходящий персонаж. Пока в эти выходные, бездельничая, я не пересмотрел “Игра престолов” и вдруг не заметил —

Мастер Вариус (Lord Varys) из Восьминогого Паука - отличный объект для аналогии!

01

Ядро персонажа Вариса заключается в том, что он утверждает, что служит «Царству» (the realm), а не какому-то конкретному королю или семье. Его сила коренится в информации, секретах и сетях, действующих в тени, а не в прямой военной или экономической мощи; влияние колеблется в зависимости от стабильности «Царства» — когда в Царстве царит спокойствие, он может исчезнуть на фоне; но в ключевые моменты, когда происходит смена власти или разрыв порядка, он может внезапно стать ключевым фактором, влияющим на ситуацию. Он был хранителем порядка, а также мог оставаться без внимания и даже пренебрегаемым на протяжении десятилетий.

Золото разве не играет такую же сложную роль? Многоаспектное, меняющееся, с ярким чувством эпохи, оно постоянно меняет свои “роли” и позиции на разных макроэтапах.

С тех пор как в 1971 году доллар отвязали от золота, мир вступил в эру «фиатных валют + плавающих курсов». Роль золота в этой большой пьесе становится трудно определить:

Он стал ключевым второстепенным персонажем: это не король (доллар), и не богатые и влиятельные лорды (технологические акции/рисковые активы), а тот древний, никогда полностью не уходящий в тень управляющий разведкой, истинным объектом преданности которого является не какой-либо король, а продолжение и стабильность “самого королевства” — то есть кредитная основа глобальной финансовой системы.

Обычно он сидит в углу, не попадая в кадр, но каждый раз, когда наступает ключевой момент, он неожиданно возвращается на сцену, чтобы перехватить внимание — во время укрытия, в борьбе с инфляцией, когда доллар нестабилен, во время геополитических конфликтов, когда рынок колеблется между верой в “всеобъемлющую силу центральных банков”, тайного наращивания и сокращения активов центральными банками разных стран, а также в отношении “психологических якорей” — на золоте одновременно висит множество нарративных ярлыков, каждый из которых в разные моменты будет поочередно выставлен на показ рынком.

Если рассматривать золото как такой персонаж, вы обнаружите, что его роль в макронаративе не сводится лишь к функции инструмента защиты от рисков или простого хеджирования инфляционных активов, а представляет собой ключевую роль в более глубоком сюжете “кредит — порядок — доверие”, где оно проявляется то более, то менее, но в критические моменты оказывается крайне важным.

Если золото — это такой персонаж, то понять его определенно важнее, чем торговать им.

02

Это сравнение действительно полезно. Переосмысление золота с помощью толстого и мудрого лица учителя Вариса кажется намного проще.

Теперь давайте пригласим учителя Валира сыграть в исторической драме о золоте с 1971 года:

Акт первый (1971–1980 годы, 10 лет бычьего рынка): Королевство в смятении, выходит на передний план

15 августа 1971 года Никсон произвел удар, Бреттон-Вудская система рухнула, королевство погрузилось в беспрецедентный хаос.

Когда старая система рухнула, Варис (золото), который изначально действовал за кулисами, внезапно стал крайне важным. Ценность валюты утратила поддержку Железного трона, и цена на золото стала надежным индикатором истинной степени хаоса в королевствах. Люди начали доверять секретным сообщениям Вариса, и цена на золото стремительно выросла с 35 долларов до 180 долларов к концу 1974 года.

В 1974 году инфляционный пожар начал распространяться в Королевском городе, и цена на золото поднялась до 680 долларов в начале 1980 года.

Второй акт (1980–2002 годы, 20-летний медвежий рынок): Сильная рука, уходит в тень

В 1980 году Волькер стал председателем Федеральной резервной системы, Ланнистер Волькер быстро погасил инфляционный пожар жесткой политикой (резким повышением процентных ставок) и восстановил авторитет короля (доллара). Перед высокими процентными ставками “древние активы, не приносящие дохода”, такие как золото, утратили свою привлекательность, и начался трехлетний медвежий рынок, в ходе которого цена золота упала с 680 долларов до 320 долларов. В 1997 году королевство встретило долгожданный мир и процветание (бычий рынок технологических акций), а богатство лордов (рисковых активов) резко увеличилось.

В королевстве с сильной властью и порядком роль шефа разведки Вариса (Золото) была значительно ослаблена. Когда все верят, что рука короля всемогуща, никому больше не нужен Варис для оценки ситуации. Он вернулся в подвал и тайные ходы, почти оказавшись забытым.

В 2002 году цена на золото упала до 260 долларов, начался длительный период «золото мертво» на двадцать лет.

Третий акт (2003–2012 годы, 10-летний бычий рынок): Внутренние беспорядки в королевстве, последнее убежище

С 2003 года в течение десяти лет низкие процентные ставки и низкая инфляция позволяли королевству поддерживать видимый рост за счет заимствований и финансовой магии (низкие процентные ставки, кредитная экспансия), в то время как внутреннее разложение становилось все более серьезным, что в конечном итоге привело к финансовому цунами в 2008 году. Кредит короля (суверенный кредит) подвергся беспрецедентному сомнению.

Присутствие Валариса снова начинает проявляться, цена золота открывает десятилетний бычий рынок. Основы кредитоспособности королевства пошатнулись, инвесторы, ищущие безопасные активы, и центральные банки, начинающие накапливать золото — все больше людей начинают полагаться на информацию Валариса, чтобы защитить себя. На пике кризиса ликвидности в 2008 году некоторые управляющие фондами даже использовали золото в качестве последнего средства погашения. Спустя несколько лет США ввели санкции SWIFT, Иран начал использовать золото в своей внешнеэкономической деятельности — в хаосе лишь сеть Валариса могла передавать надежную информацию и предоставлять укрытие.

Десятилетний бычий рынок, цена золота выросла с 330 долларов за унцию до 1760 долларов.

Четвертый акт (2013–2018 годы, 5 лет колебаний): краткое дыхание, наблюдая за изменениями

После кризиса центральные банки стран использовали беспрецедентные меры (количественное смягчение), чтобы временно стабилизировать ситуацию. У людей вновь возникло иллюзия о “всесильности центрального банка”, и они полагают, что новая расстановка сил уже укрепилась. Рынок золота продолжает колебаться. С 1650 долларов упал до 1060 долларов, а затем снова поднялся до 1350 долларов.

Варис снова стал осторожным. Он увидел хрупкость нового порядка, но время еще не пришло. Он поддерживает свое присутствие в дворе, избегая при этом каких-либо заметных действий. Цена на золото колебалась в диапазоне, Варис наблюдает за изменениями.

Пятая акт (2019–настоящее время): Множество царей, скрытые течения, двусторонние игры.

В 2019 году цена золота выросла с 1300 долларов до 1900 долларов, а затем продолжила колебаться.

Колебания продолжатся до начала 2024 года, история вступает в финальную главу. Королевство больше не имеет единого центра, восточный континент, Драконица (восход Китая), геополитические конфликты на Севере, множественные силы встают. Авторитет короля (доллар) сталкивается с двойным вызовом как изнутри (бюджетный дефицит), так и снаружи (дедолларизация). Понимающий король начинает переворот, лорды начинают искать новые объекты преданности. Золото растёт с 2000 до 4000.

Сеть шпионов Вариса уже не просто собирает информацию, но начинает тайно перемещать активы и создавать параллельные альянсы. Центральные банки разных стран массово покупают золото, и объем золота, удерживаемого центральными банками мира, впервые превысил объем казначейских облигаций США — скрытые золотые резервы, распад глобального порядка, отсутствие ответственности со стороны старшего партнера, военизация стратегических ресурсов — цена на золото начинает desvязываться от традиционных индикаторов (реальная процентная ставка, доллар). Варис тайно создает планы в тени.

Текущая цена золота растёт, что идеально иллюстрирует высшую философию Вариса — не заботиться о краткосрочной силе нынешнего короля (доллара), а заботиться о рисках коллапса всего “королевства” (глобальной финансовой системы), которые могут возникнуть в будущем из-за борьбы за власть. Создать окончательное убежище и согласие по поводу ценности в ожидании прихода этого “зимнего времени” и будущего, в котором может не быть единственного короля.

Хорошо, на этом и закончим, не могу больше писать.

Какое отношение имеет Наварис к нам, простым людям?

С 1971 года до сегодняшнего дня золото неоднократно меняло свои роли, макронаративы сменяются один за другим, и это уже стало электровентилятором. Но пока человечество будет сомневаться в власти и ставить под сомнение кредитоспособность, всегда найдется кто-то, кто захочет положить несколько кусочков желтого металла под кровать.

Таким образом, в финансовом мире, который постоянно колеблется и время от времени разворачивается, вы не сможете разбогатеть из-за этого и не сможете стать свободным. Но оставить небольшой процент позиции для Вариса (как говорит учитель Далларио, это 10%) тоже не будет ошибкой.