Битва Perp DEX в 2025 году: Hyperliquid, Aster, Lighter и EdgeX поделят мир, кто ваш лучший выбор?

Автор: Стейси Мур

Скомпилировано: Shenchao TechFlow

В 2025 году рынок децентрализованных торговых площадок для бессрочных контрактов (Perp DEX) пережил爆发式增长. В октябре месячный объем торгов на этом рынке впервые превысил 1,2 трлн долларов США, привлекая широкий интерес со стороны розничных трейдеров, институциональных инвесторов и венчурных капитальных компаний.

За последний год Hyperliquid доминировал на рынке, его доля на пике в мае достигла 71% от объема торгов по бессрочным контрактам на блокчейне. Однако, в ноябре доля Hyperliquid резко упала до 20%, а новые конкуренты быстро поднимаются и захватывают рынок:

Зажигалка: 27,7%

Астер: 19,3%

EdgeX:14,6%

С развитием этой быстро меняющейся экосистемы выделяются четыре основных игрока, которые ведут ожесточенную борьбу за лидерство в отрасли:

@HyperliquidX – опытный лидер на рынке бессрочных контрактов на блокчейне

@Aster_DEX – огромный объем торговли, но постоянные споры о ракете

@Lighter_xyz – Нулевые комиссии, первопроходец технологии zk (ноль знаний)

@edgeX_exchange – скромный, дружественный к институциональным инвесторам черный конь

Это глубокое исследование проанализирует эти платформы с разных аспектов, включая технологии, данные, споры и долгосрочную жизнеспособность, помогая читателям различать хайп и реальность.

Первая часть: Hyperliquid — бесспорный король

Почему Hyperliquid может занять лидерство?

Hyperliquid утвердил свою позицию в качестве ведущей децентрализованной биржи perpetual контрактов в отрасли, максимальная доля рынка достигала 71%. Несмотря на то, что конкуренты временно занимали заголовки СМИ благодаря взрывному росту объемов торгов, Hyperliquid по-прежнему остается основным столпом экосистемы децентрализованных бирж perpetual контрактов (Perp DEX).

Техническая база

Господствующее положение Hyperliquid обусловлено ее революционным архитектурным решением — созданием кастомной Layer 1 блокчейн, специально разработанной для торговли деривативами. Платформа использует механизм консенсуса HyperBFT, поддерживает подтверждение заказов менее чем за секунду и производительность до 200 000 транзакций в секунду, даже превосходя многие централизованные биржи.

Настоящее лицо открытого интереса (Open Interest)

Хотя конкуренты часто привлекают внимание данными о 24-часовом объеме торгов, показатель, который действительно раскрывает ситуацию с размещением средств, — это открытый интерес (Open Interest, сокращенно OI), то есть общая стоимость незакрытых бессрочных контрактов.

Объем торгов представляет собой активность

Объем открытых позиций отражает долгосрочные инвестиции и обязательства капитала.

Согласно данным 21Shares, сентябрь 2025 года:

Объем торгов Aster составляет около 70%

Объем торгов Hyperliquid временно снизился до около 10%

Однако это преимущество ограничивается объемом торгов, а объем торгов является индикатором, который легче всего искажать с помощью стимулов, возвратов комиссий, частой торговли маркет-мейкеров или манипуляций с объемом.

Данные о объёме позиций за последние 24 часа показывают:

Hyperliquid: 80,14 миллиарда долларов США

Aster：23,29 миллиарда долларов США

Lighter：15.91 миллиардов долларов США

EdgeX: 7.8041 миллиарда долларов США

Общий объем позиций (четыре лидера): 127,14 миллиарда долларов США

Доля рынка Hyperliquid: около 63%

Это означает, что Hyperliquid удерживает почти две трети всех открытых позиций на основных платформах бессрочных контрактов, что больше, чем сумма Aster, Lighter и EdgeX.

Доля рынка по открытым позициям (данные за 24 часа)

Гипержидкость: 63.0%

Астра:18.3%

Легче: 12.5%

EdgeX:6.1%

Этот индикатор отражает капитал, который трейдеры готовы удерживать на ночь, а не просто часто торговать или накручивать объем ради стимула.

Hyperliquid: высокий коэффициент открытых позиций к объему торгов (примерно 0,64) указывает на то, что значительный объем торгового потока преобразуется в активные и устойчивые позиции.

Aster & Lighter: Низкое соотношение открытых позиций/объема торгов (примерно 0,18 и 0,12) указывает на высокую оборачиваемость торгов, но меньший объем капитала в позициях, что обычно является признаком активностей, движимых стимулами, а не стабильной ликвидности.

Всесторонний анализ:

Объем торгов (24 часа): отражает краткосрочную активность

Объем позиций (24 часа): отражает капитал, подверженный рисковому воздействию

Соотношение открытых позиций к объему торгов (24 часа): отражает подлинность активности и является ли она движима стимулами.

Согласно всем индикаторам, основанным на объеме позиций, Hyperliquid является структурным лидером:

Наивысший объем позиций

Обещание капиталовложений занимает наибольшую долю

Соотношение объема позиций к объему торгов максимально

Объем позиций превышает сумму трех других крупных платформ

Рейтинг по объему торгов может колебаться, но открытый интерес показывает истинных лидеров рынка, и этим лидером является Hyperliquid.

После испытания в боевых условиях

Событие ликвидации в октябре 2025 года

В октябре 2025 года во время ликвидации объем рынка достиг 19 миллиардов долларов, в то время как Hyperliquid сохранял идеальную стабильность работы, справляясь с резким увеличением объема торгов.

Признание учреждений

21 Shares подала заявку на связанные с Hyperliquid (код токена: HYPE) продукты в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и уже разместила регулируемый HYPE ETP (биржевой торгуемый продукт) на Швейцарской фондовой бирже (SIX Swiss Exchange). Эти события были освещены CoinMarketCap и другими платформами отслеживания рыночных данных, что свидетельствует о растущем интересе институциональных инвесторов к HYPE. В то же время экосистема HyperEVM также расширяется, но публичные данные пока не подтверждают конкретную достоверность заявленных “180+ проектов” или “41 миллиарда долларов США общего заблокированного капитала (TVL)”.

Заключение: Исходя из текущих заявок, состояния листинга на биржах и отчетов таких платформ, как CoinMarketCap, о росте экосистемы, Hyperliquid демонстрирует сильный импульс и постоянно растущее признание со стороны институциональных инвесторов, что еще больше укрепляет его позицию как ведущей децентрализованной платформы деривативов.

Вторая часть: Aster — взрывной рост и скандалы сосуществуют

Aster — это многосетевый биржевой рынок бессрочных фьючерсов, который будет запущен в начале 2025 года с четкой целью: предоставить пользователям высокоскоростную и высокоплечевую торговлю деривативами по BNB Chain, Arbitrum, Ethereum и Solana без необходимости в мостах для передачи активов.

Проект не начинается с нуля, а является результатом слияния Asterus и APX Finance в конце 2024 года, объединяя вечный контрактный движок APX и технологии ликвидности Asterus.

взрывной рост

Aster будет запущен 17 сентября 2025 года по цене $0.08 и в течение недели вырастет до $2.42, увеличившись на 2800%. Пиковый объем дневных торгов превысит 70 миллиардов долларов, и на некоторое время он станет доминирующим на рынке децентрализованных вечных контрактов.

«Ракетное топливо», способствующее этому росту, поступает от основателя Binance Чанпэна Чжао (CZ). CZ поддерживает Aster через YZi Labs и endorses его в социальных сетях, что приводит к резкому росту цены токена. В первые 30 дней после запуска объем торгов Aster превысил 320 миллиардов долларов, на короткое время заняв более 50% рынка бессрочных контрактов.

Инцидент с деактивацией DefiLlama

5 октября 2025 года DefiLlama (самый надежный источник данных в криптоиндустрии) удалил данные Aster, так как его объем торгов практически полностью совпадал с объемом торгов Binance — идеальное соответствие 1:1.

Реальные данные биржи обычно показывают естественные колебания, а идеальная корреляция означает одну проблему: искусственно созданные торговые данные.

Доказательства:

Модель объемов торгов полностью копирует Binance (включая все торговые пары, такие как XRP, ETH и т.д.)

Aster отказывается предоставлять данные о сделках для подтверждения их подлинности

96% токенов ASTER контролируются всего 6 кошельками

Соотношение объема торгов к объему позиций достигло 58+ (здоровое значение должно быть ниже 3)

После этого цена токена ASTER немедленно упала на 10%, с $2.42 до текущих примерно $1.05.

Защита Aster

Генеральный директор Леонард заявил, что корреляция объемов торгов является лишь результатом хеджирования “фермеров по аирдропам” на Binance. Но если это правда, почему он отказывается предоставить данные, чтобы это доказать?

Хотя Aster был вновь включен в данные DefiLlama через несколько недель, DefiLlama предупредил: “это все еще черный ящик, и мы не можем подтвердить подлинность данных.”

Основные моменты Aster

Честно говоря, Aster действительно предлагает некоторые практические функции, включая:

1001-кратное кредитное плечо: крайне высокая кредитная ставка, привлекающая трейдеров с высокой толерантностью к риску.

Скрытые заказы: поддержка скрытых сделок, повышение конфиденциальности сделок.

Мультицепочная поддержка: охватывает BNB-цепь, Эфириум и Солану, что облегчает пользователям кросс-цепочные операции.

Доходные залоги: позволяют пользователям зарабатывать на ставках активов. Кроме того, Aster строит цепочку защиты конфиденциальности на основе доказательства с нулевым раскрытием (Zero-Knowledge Proofs) — Aster Chain. Но даже самая лучшая технология не может скрыть проблему ложных данных.

Заключение: Доказательства неопровержимы

Следующие факты нельзя игнорировать:

✅ Идеальная корреляция с Binance = Умывка торговли (Wash Trading)

✅ Отказ от прозрачности = Скрытие проблем

✅ 96% токенов контролируются 6 кошельками = высокая централизация

✅ DefiLlama снят с продажи = доверие полностью разрушено

Aster吸取了大量价值 благодаря рекламе CZ и искусственно созданному объему сделок, но не смогла создать настоящую инфраструктуру. Возможно, она сможет выжить благодаря поддержке Binance, но ее репутация навсегда подорвана.

Для трейдеров: высокий риск. Вы ставите на историю CZ, а не на реальный рост. Рекомендуется установить строгие уровни стоп-лосса.

Для инвесторов: избегайте. Сигналов о рисках слишком много, на рынке есть лучшие варианты (например, Hyperliquid).

Часть третья: Lighter — технологии имеют потенциал, данные вызывают сомнения

Технические преимущества

Технический фон Lighter вызывает восхищение: основан инженерами из Citadel, получил поддержку Питера Тиля, a16z и Lightspeed, привлечя в общей сложности 68 миллионов долларов, с оценкой в 1,5 миллиарда долларов. Он использует нулевые знания (Zero-Knowledge Proofs) для шифрования и проверки каждой транзакции, обеспечивая прозрачность и безопасность.

В качестве Layer 2 (L2) для Ethereum, Lighter наследует безопасность Ethereum и предоставляет пользователям защиту средств через механизм “Спасательная капсула” (Escape Hatch) — даже если платформа терпит неудачу, пользователи все равно могут вернуть свои средства через смарт-контракты. В то время как Layer 1 (L1) на App цепи обычно не обеспечивает такую безопасность.

Lighter запустится 2 октября 2025 года, и всего за несколько недель общая заблокированная сумма (TVL) достигнет 1,1 миллиарда долларов, а ежедневный объем торгов будет стабильно составлять 7-8 миллиардов долларов, количество пользователей превысит 56,000.

Нулевые комиссии = агрессивная стратегия

Lighter не взимает комиссий с трейдеров (Мейкеров и Такеров), полностью бесплатно. Эта стратегия делает предложение неотразимым для всех трейдеров, чувствительных к комиссиям, в то время как конкурирующие платформы теряют свою привлекательность мгновенно.

Его стратегия очень проста: захватить долю рынка с помощью несостоятельной экономической модели, развить лояльность пользователей, а затем начать получать прибыль.

Испытание 11 октября

Всего через десять дней после запуска основной сети произошло самое крупное в истории криптовалют событие ликвидации, в результате которого было ликвидировано 19 миллиардов долларов.

Позитивные аспекты:

Система работала в нормальном режиме в условиях рыночной неразберихи в течение 5 часов.

LLP (ликвидностный пул) предоставляет поддержку ликвидности при выходе конкурентов.

Негативные стороны:

База данных вышла из строя через 5 часов, платформа была недоступна в течение 4 часов.

Вызывает беспокойство:

LLP понес убытки, в то время как HLP от Hyperliquid и eLP от EdgeX показали прибыль.

Объяснение основателя Влада Новаковски: изначально планировалось обновление базы данных в воскресенье, но колебания рынка в пятницу привели к преждевременному срыву старой системы.

Проблема объема торговли:

Данные показывают явное поведение по зарабатыванию баллов.

24-часовой объем торговли: $127.8 миллиардов

Непогашенные контракты: $15.91 миллиард

Объем торгов / ОИ коэффициент: 8.03

Коэффициент здоровья: обычно ниже 3; выше 5 вызывает беспокойство; 8.03 является экстремальным уровнем.

Сравнительные данные:

Hyperliquid: 1.57 (органическая торговля)

EdgeX: 2.7 (умеренный уровень)

Aster： 5.4（вызывает беспокойство）

Легче: 8.03 (поведение с использованием баллов для получения выгоды явно)

Трейдеры могут генерировать объем торгов в 8 долларов за каждый вложенный 1 доллар — часто и быстро переворачивая свои позиции для получения баллов, а не удерживая реальные позиции.

30-дневное подтверждение данных: общий объем торгов $2940 миллиардов против общего объема открытых контрактов $470 миллиардов = 6,25 коэффициент, по-прежнему значительно выше разумного уровня.

Вопросы оairdrop

Программа лояльности Lighter очень агрессивна. Баллы пользователей будут конвертированы в токены LITER во время события генерации токенов (TGE, ожидается в четвертом квартале 2025 года или в первом квартале 2026 года). В настоящее время цены на баллы на внебиржевом рынке колеблются от 5 до более 100 долларов. Учитывая, что потенциальная стоимость аирдропа может достигать десятков тысяч долларов, взрывной объем торгов кажется разумным.

Ключевой вопрос: что произойдет после TGE? Останутся ли пользователи, или объем торговли быстро упадет?

Заключение

Преимущества:

✅ Передовые технологии (доказательство с нулевым разглашением действительно)

✅ Н零费用 = настоящий конкурентный优势

✅ Унаследуйте безопасность Ethereum

✅ Топовая команда и сторонники

Беспокойство:

⚠️ Объем торгов 8.03 / отношение незакрытых контрактов (Volume/OI) = высокая аграрная активность

⚠️ LLP понес убытки в стресс-тестировании

⚠️ Четырехчасовой сбой вызвал вопросы

⚠️ Уровень удержания пользователей после аирдропа еще не подтвержден

Ключевое отличие от Aster: отсутствие обвинений в стирке сделок и не снято с DefiLlama. Высокий объем торгов отражает агрессивные, но временные стимулы, а не системное мошенничество.

Итог: Lighter обладает мировым уровнем технологий, но его данные вызывают беспокойство. Сможет ли он превратить “фермеров” в настоящих пользователей? Технически ответ положительный, но исторический опыт показывает, что вероятность низка.

Для фермеров: Перед TGE это отличная возможность.

Для инвесторов: Рекомендуется подождать 2-3 месяца после TGE, чтобы наблюдать, сможет ли объем торгов поддерживаться.

Вероятностный прогноз:

40% могут стать тремя крупнейшими платформами

60% может быть просто ферма баллов с отличной технологией

Часть четвертая: EdgeX - профессиональная платформа для организаций

Преимущества Amber Group

Операционная модель EdgeX уникальна. Это проект, инкубируемый Amber Group (с объемом управляемых активов в 5 миллиардов долларов), который объединяет специалистов из Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs и Bybit. Это не обучение финансовым знаниям для пользователей, родившихся в криптомире, а привнесение институционального опыта традиционных финансов (TradFi) в децентрализованные финансы (DeFi).

Гены маркетмейкинга Amber Group напрямую преобразованы в основные преимущества EdgeX: глубокая ликвидность, узкий спред и качество исполнения, сопоставимое с централизованными биржами (CEX). Платформа будет запущена в сентябре 2024 года с четкой целью: предоставить производительность уровня CEX, оставаясь при этом с правами на самоуправление пользователей.

EdgeX построен на базе StarkEx (зрелый нулевой движок от StarkWare), обрабатывает 200 000 заказов в секунду с задержкой менее 10 миллисекунд, что сопоставимо со скоростью Binance.

Стоимость ниже, чем у Hyperliquid

EdgeX полностью обошел Hyperliquid по расходам:

Сравнение затрат:

EdgeX ордероразмещатель (Maker): 0.012% против Hyperliquid: 0.015%

EdgeX поедатель ордеров (Taker): 0.038% против Hyperliquid: 0.045%

Для трейдеров с ежемесячным объемом торговли в 10 миллионов долларов это означает, что можно сэкономить от 7000 до 10000 долларов в год по сравнению с Hyperliquid.

Кроме того, EdgeX показывает лучшие результаты по ликвидности розничных заказов (менее 6 миллионов долларов) — более узкие спреды и меньше проскальзываний, что лучше по сравнению с конкурентами.

Устойчивый доход и здоровые показатели

В отличие от безвоздушной модели Lighter или сомнительных данных Aster, EdgeX обеспечивает реальный и устойчивый доход:

Текущие данные:

Общая заблокированная сумма (TVL): 489,7 миллиона долларов США

24-часовой объем торгов: 82 миллиарда долларов США

Нереализованный контракт (OI): 780 миллионов долларов США

30-дневный доход: 41,72 миллиона долларов США (рост на 147% по сравнению со вторым кварталом)

Годовой доход: 509 миллионов долларов США (второе место после Hyperliquid)

Объем/коэффициент непогашенных контрактов (Volume/OI): 10.51 (хоть есть беспокойства, но требуется глубокий анализ)

На первый взгляд, соотношение объема торгов к OI 10.51 выглядит не очень хорошо. Однако учитывая, что EdgeX запускает ликвидность с помощью агрессивной программы начисления баллов, это соотношение постепенно улучшается по мере зрелости платформы. Более того, EdgeX на протяжении всего этого процесса сохраняет здоровый доход — что доказывает, что привлечены настоящие трейдеры, а не просто спекулянты.

Октябрьское стресс-тестирование

11 октября на фоне резкого падения рынка (ликвидировано 19 миллиардов долларов) EdgeX показал отличные результаты:

✅ Ноль простоев (по сравнению с тем, что Lighter простаивал 4 часа)

✅ eLP (пул ликвидности EdgeX) остается прибыльным (LLP от Lighter понес убытки в стресс-тестировании)

✅ Предоставление 57% годовой доходности для поставщиков ликвидности (наивысшая в отрасли)

eLP продемонстрировал выдающиеся способности в управлении рисками в условиях экстремальной волатильности рынка, продолжая получать прибыль, в то время как конкуренты испытывают трудности.

Уникальные преимущества EdgeX

Многоцепочечная гибкость:

Поддержка основной цепочки Ethereum (Ethereum L1), Arbitrum и цепочки BNB;

Можно использовать USDT и USDC в качестве залога;

Поддержка кросс-цепного ввода и вывода средств (в отличие от Hyperliquid, который поддерживает только Arbitrum).

Лучший мобильный опыт:

Предоставляет официальные приложения для iOS и Android (Hyperliquid нет);

Чистый пользовательский интерфейс, удобный для управления позициями в любое время и в любом месте.

Основные направления на азиатском рынке:

Стратегический выход на корейский и азиатский рынки через поддержку локализации и участие в мероприятии Blockchain Week в Корее;

Захватите пользователей из регионов, которых игнорируют западные конкуренты, избегая чрезмерной конкуренции.

Прозрачная программа начисления баллов:

60% поступает от объема торгов

20% поступает от рекомендаций

10% поступает от TVL/ликвидностного пула

10% источников из ликвидации/открытых контрактов (OI) Ясно заявлено: “Мы не будем вознаграждать за отмывку сделок”. Данные также это подтверждают — соотношение объема торгов к OI улучшается, а не ухудшается, как в чисто фермерской модели.

Столкновение с вызовами

Доля рынка: EdgeX в настоящее время занимает всего 5,5% рынка незакрытых контрактов на бессрочные контракты децентрализованных бирж. Для дальнейшего роста необходимо принять агрессивные меры стимулирования (что может привести к фермерским действиям) или заключить значительные партнерские соглашения.

Недостаток убойных функций: EdgeX показывает хорошие результаты во всех аспектах, но не имеет особенно выдающихся функций. Он больше похож на вариант «бизнес-класса», демонстрируя стабильную работу, но не являясь революционным.

Недостаточная конкурентоспособность затрат: нулевые расходы Lighter делают преимущество EdgeX “ниже Hyperliquid” менее привлекательным.

Время TGE запоздало: EdgeX ожидает проведения TGE в четвертом квартале 2025 года, упустив всплеск первичных аирдропов конкурентов.

Окончательное решение

Преимущества:

✅ Поддержка учреждений: Amber Group предоставляет ликвидность

✅ Реальный доход: годовой доход составляет 5,09 миллиарда долларов США

✅ Лучшие доходы от ликвидностных пулов: 57% годовых, оставаясь прибыльным даже во время краха рынка.

✅ Преимущества по затратам: ниже, чем у Hyperliquid

✅ Данные четкие: Нет скандалов с отмыванием средств

✅ Мультицепная гибкость + отличное мобильное приложение: предоставляет лучший пользовательский опыт

Угроза:

⚠️ Небольшая доля рынка: составляет только 5,5% от рынка открытых позиций (OI)

⚠️ Объем торгов / соотношение OI: 10.51 (хотя улучшается, все еще высоко)

⚠️ Недостаток уникальных дифференцирующих функций: Нет убойных особенностей.

⚠️ Недостаточная конкурентоспособность по расходам: не может конкурировать с платформами с нулевыми расходами

Подходящая аудитория:

Азиатские трейдеры: пользователи, ищущие локализованную поддержку

Пользователи учреждений: профессионалы, полагающиеся на ликвидность Amber

Консервативные трейдеры: пользователи, акцентирующие внимание на управлении рисками

Пользователи с приоритетом мобильных устройств: трейдеры, которым необходимо управлять позициями в любое время и в любом месте.

Поставщики ликвидности (LP) инвесторы: инвесторы, ищущие стабильную доходность

Резюме:

Цель EdgeX не в том, чтобы бросить вызов рыночной доминированию Hyperliquid, а сосредоточиться на обслуживании азиатского рынка, институциональных пользователей и консервативных трейдеров, которые, как ожидается, займут 10-15% рыночной доли. Он создает устойчивую и прибыльную нишу.

EdgeX можно рассматривать как “Kraken” среди децентрализованных бирж perpetual contracts — не самую большую и не самую эффектную, но стабильную и профессиональную, которая пользуется доверием опытных пользователей, ценящих качество исполнения.

Для фермеров: EdgeX предоставляет умеренные возможности, конкуренция меньше, чем на других платформах.

Для инвесторов: Подходит для небольших вложений для достижения диверсификации инвестиций, риск ниже, а доход более стабильный.

Анализ рынка децентрализованных бирж для бессрочных контрактов

Рисунок: Прогноз на основе существующих открытых данных

Анализ соотношения объема торгов и открытого интереса

Отраслевой стандарт: коэффициент здоровья ≤ 3

Hyperliquid: 1.57 ✅ указывает на сильную органическую торговую модель

Aster： 4.74 ⚠️ Высокий коэффициент, отражающий большое количество стимулирующих мероприятий

Lighter: 8.19 ⚠️ Высокий коэффициент указывает на торговое поведение, основанное на баллах.

EdgeX: 10.51 ⚠️ Влияние программы поощрений явно, но улучшается

Доля рынка: Распределение открытых контрактов

Общая рыночная капитализация: ~130 миллиардов долларов по непогашенным контрактам

Hyperliquid: 62% - Лидер рынка

Aster: 18% - Сильная вторая позиция

Lighter: 12% - Устойчиво растущее присутствие

EdgeX: 6% - сосредоточение на нишевом рынке

Обзор платформы

Гиперликвид - Лидер

Доля рынка: 62%, показатели стабильны

Годовой доход: 2,9 миллиарда долларов, активная программа выкупа

Все режимы сообщества: наличие надежной истории

Преимущества: доминирующая позиция на рынке, устойчивый экономический режим

Рейтинг: A+

Aster - Высокий рост, высокий риск

Экосистема поддержки: глубокая интеграция с экосистемой BNB, поддержка CZ

Спор по данным: В октябре 2025 года возникла проблема с прозрачностью данных DefiLlama.

Мультицепная стратегия: стимулирование пользователей к использованию

Преимущества: поддержка экосистемы, охват розничного рынка

Внимание: Вопросы прозрачности данных требуют постоянного мониторинга

Рейтинг: C+

Lighter - Технический пионер

Безкомиссионная модель: привлечение высокочастотных трейдеров

Технологические инновации: передовая технология ZK-проверки

Топовые инвесторы: Thiel, a16z, Lightspeed и другие

Дата выхода: TGE ожидается в первом квартале 2026 года, в настоящее время данные о производительности ограничены.

Преимущества: технологические инновации, безопасность Ethereum L2

Обратите внимание: устойчивость бизнес-модели, уровень удержания пользователей после аирдропа

Рейтинг: Неопределённый (ожидаем выступления на TGE)

EdgeX - фокус на институциональных клиентах

Поддержка учреждений: Amber Group предоставляет ликвидность

Годовой доход: 509 миллионов долларов, производительность ликвидного пула стабильно.

Маркетинговая стратегия: сосредоточиться на азиатском рынке, приоритет мобильным устройствам

Преимущества: репутация учреждения, стабильный рост

Обратите внимание: небольшая доля на рынке, конкурентное позиционирование

Рейтинг: B

Инвестиционные рекомендации

Выбор торговой платформы:

Hyperliquid: самая глубокая ликвидность, надежная производительность

Lighter： Безкоштовная модель выгодна для высокочастотных трейдеров

EdgeX: комиссии ниже, чем у Hyperliquid, отличный опыт на мобильных устройствах

Aster: Многоцепочечная гибкость, поддержка экосистемы BNB

График инвестиций в токены:

HYPE: уже на рынке, текущая цена $37.19

ASTER: Текущая цена сделки $1.05, необходимо следить за дальнейшим развитием

LITER: TGE ожидается в первом квартале 2026 года, необходимо оценить пост-регистрационное поведение.

EGX: TGE ожидается в четвертом квартале 2025 года, необходимо наблюдать за первоначальными показателями.

Ключевые выводы

Зрелость рынка: В области децентрализованных бирж бессрочных контрактов уже проявляется явная дифференциация, Hyperliquid установил лидерство через устойчивые показатели и сотрудничество сообщества.

Стратегия роста: Каждая платформа ориентируется на разные группы пользователей — Hyperliquid нацелена на профессионалов, Aster на розничный и азиатский рынок, Lighter сосредоточена на технологиях, а EdgeX фокусируется на институциональных пользователях.

Ключевые показатели: соотношение объема торгов и OI, а также коэффициент генерации дохода лучше отражают производительность платформы, чем простой объем торгов.

Будущее: производительность Lighter и EdgeX после TGE определит их долгосрочную конкурентную позицию; будущее Aster зависит от решения проблемы прозрачности и поддержания экосистемной поддержки.