Высокий процент Биткойн, ETH, SOL, находящихся в убытке: является ли это признаком медвежьего рынка?

Недавние данные от Glassnode показали, что Биткойн (BTC), Эфир (ETH) и Solana (SOL) отражают рекордно высокие уровни их предложения, удерживаемого в убытке.

Однако более тщательное изучение заблокированного предложения, институциональных владений и структур стекинга показало, что эффективное ликвидное предложение под давлением значительно ниже предполагаемых процентов, особенно для Эфира и Solana.

Ключевые выводы:

• Значительная часть Эфира и SOL, находящихся в убытке, не является ликвидной, более 40% ETH и более 75% SOL заблокированы в стекинге, ETF или стратегических резервах.
• Объем Биткойна, находящегося в убытке, казался высоким, но институциональные запасы и потерянные запасы BTC значительно уменьшают его истинный ликвидный объем.

Позиции с убытком не отражают фактическое предложение ликвидности

Биткойн в настоящее время имеет 35% своего предложения, удерживаемого с убытком, уровень, который в последний раз наблюдался, когда BTC торговался близко к $27,000. Однако, даже без механизма стекинга, ликвидное предложение Биткойна гораздо ниже, чем предполагают цифры. Ключевые статистические данные изложены ниже:

• Объем обращения BTC: 19,953,406
• Биткойн, удерживаемый публичными/частными компаниями, ETF и странами: 3,725,013 BTC
• BTC потерян навсегда (оценки): 3,000,000–3,800,000 BTC. Это составляет 15.0% до 19.0% от общего объема обращения.

Процент предложения Биткойна в прибыли резко снижается. Источник: GlassnodeВ совокупности эти факторы удаляют примерно 33% всего Биткойна из ликвидного обращения. Институциональные активы, особенно казначейства ETF и корпоративные казначейства, не чувствительны к краткосрочной волатильности, так как они работают в рамках мандатов, связанных с резервами, накоплением на долгий срок или отслеживанием индекса. Утерянный BTC еще больше сократил предложение, которое может реагировать на давление, вызванное потерями.

Эфир требует более тонкой интерпретации. В то время как 37% ETH в настоящее время находятся с убытком, значительная часть сети заблокирована или находится в институциональном владении:

• Эфир обращающаяся эмиссия: 120,695,601
• Застейканный Эфир: 35,681,209 ETH (≈29.6%)
• Эфир в спотовых ETF: 6.26M Эфир (≈5.18%)
• Эфир в стратегических резервуарах (SER): 6.36M Эфир (≈5.26%)

Всего ETH, ставленный. Источник: CryptoQuantВ общем, более 40% всего ETH эффективно заблокировано в ставках, ETF или долгосрочных институциональных резервах. Эти категории исторически не реагируют на краткосрочную волатильность, так как институциональные продукты (ETF, кастодиальные резервы) работают по политике, приоритизирующей долгосрочное накопление, а не произвольную продажу. В результате фактическое количество ликвидного ETH, подвергающегося давлению из-за потерь, значительно меньше упомянутых 37%.

Solana показал еще более резкое расхождение. Хотя 70% циркулирующего SOL удерживается с убытком, сеть имеет одно из самых высоких ставок среди крупных цепочек:

• Циркулирующее предложение SOL: 559,262,268
• Застейкано SOL: 411,395,790.5 SOL (73.6%)
• SOL в ETF: примерно 1% от обращающегося предложения

Наименьшее количество SOL с прибылью за два года. Источник: GlassnodeЭто означало, что более трех четвертей всех SOL заблокировано в ставках валидаторов или институциональных продуктах, ни одно из которых не демонстрирует поведения быстрого продажа. Примечательно, что когда SOL упала до $121, количество, удерживаемое с убытком, сократилось до 80%, уровень, которого она достигла ранее, когда цена была около $20, иллюстрируя чувствительность метрики к быстрому изменению цен, а не к структурной капитуляции.

Интересно, что метрики запасов на убыток как ETH, так и SOL, как правило, резко падают в период восходящих трендов из-за их значительных замков на ставках, что делает такие всплески более отражающими скорость цены, чем паническое позиционирование.

В целом, по всем трем активам, проценты чистых убытков завышают потенциальное давление на продажу. Как только учитываются заблокированные запасы, институциональные владения и навсегда потерянные токены, истинное количество ликвидных запасов под риском значительно меньше.

Связано: данные Биткойна показывают $80K дно, так как аналитики говорят, что быки BTC вернулись

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение связано с риском, и читатели должны проводить собственное исследование при принятии решения.

• #Биткойн
• #Криптовалюты
• #Альткойны
• #Эфир
• #Цена Биткойна
• #Инвестиции
• #Рынки
• #Криптовалютная биржа
• #Токены
• #Анализ цен
• #Анализ рынка
• #Наблюдение за альткоинами
• #Solana
• #Стейкинг
• #Эфир ETF
• #Биткойн ETF
• #ETF Добавьте реакцию !