Завышенные потери общего предложения для BTC, ETH и SOL раскрывают новые данные

Данные о потере поставок Биткойн, Эфир и Solana раскрыты – Ликвидность под давлением ниже, чем предполагается

Недавние данные от Glassnode указывают на то, что Биткойн, Эфир и Solana испытывают рекордно высокие уровни своего предложения, находящегося в убытке. Тем не менее, более глубокий анализ показывает, что количество ликвидного предложения, находящегося под давлением, значительно меньше, чем эти цифры предполагают, из-за значительных институциональных владений, стейкинга и заблокированных резервов внутри этих экосистем.

Ключевые выводы

Значительная часть Эфира и Solana, находящихся на убытке, не активно ликвидна, при этом более 40% Эфира и более 75% Solana заблокированы в стекинге, ETF или стратегических резервах.

Хотя предложение Биткойна с убытком кажется высоким, институциональные запасы и навсегда утерянные токены значительно уменьшают его истинную ликвидную массу.

Эти структурные факторы означают, что фактическое краткосрочное давление продаж может быть завышено только на основе сырых метрик убытков.

В частности, высокий коэффициент стекинга Solana указывает на то, что большая часть ее предложения остается заблокированной, что снижает ликвидность немедленного предложения.

Позиции с убытком не равны фактическому объему ликвидности

В настоящее время примерно 35% предложения Биткойна держится с убытком — уровень, последний раз наблюдавшийся, когда цены были около $27,000. Однако реальное предложение ликвидности под давлением значительно ниже, если учесть институциональные держания и безвозвратно потерянные токены. Общее обращающееся предложение составляет примерно 19.95 миллионов BTC, при этом учреждения и ETF владеют около 3.73 миллионов BTC. В то же время, оценки предполагают, что от 3.0 до 3.8 миллионов BTC потеряны навсегда, что составляет примерно 15% до 19% от общего предложения.

Процент предложения Биткойна, приносящего прибыль, снижается. Источник: Glassnode

Учитывая институциональные вложения и утерянные монеты, это эффективно исключает примерно треть обращающегося предложения Биткойна из ликвидности. Это указывает на то, что фактическое предложение, доступное для краткосрочного давления на продажу, гораздо меньше, чем предполагает сырая процентная ставка.

Аналогичные соображения применимы к Эфиру, где около 37% находятся на убытке. Тем не менее, значительная часть этого предложения либо ставится, либо хранится в институциональных резервах, которые, как правило, не реагируют быстро на краткосрочные колебания рынка. Более 40% всего Эфира заблокировано в контрактах на ставку, ETF или институциональных резервах, что тем самым снижает количество свободно торгуемого Эфира, уязвимого для продаж, вызванных убытками.

Solana представляет собой еще более выраженный случай. Хотя около 70% циркулирующего SOL находятся в убытке, более 73% заложены или находятся в институциональных продуктах, что означает, что большая часть предложения фактически неподвижна. Когда цена SOL упала до $121, доля предложения в убытке сократилась до 80%, уровень, ранее наблюдавшийся, когда цены приближались к $20, что демонстрирует, что эти метрики более чувствительны к быстрым колебаниям цен, чем структурным распродажам.

В целом, данные свидетельствуют о том, что воспринимаемая угроза широкомасштабного давления на продажу, вызванного потерями, преувеличена. Истинное ликвидное предложение, которое может отреагировать на рыночный стресс, значительно меньше, если учесть стекинг, институциональные вложения и невозвратные потери.

Связано: данные Биткойна $80K говорят о том, что дно пройдено, так как аналитики утверждают, что быки BTC вернулись.

Этот анализ подчеркивает нюансированный характер ончейн-метрик, акцентируя внимание на важности учета структурных холдингов, а не сырых показателей предложения при оценке рыночного риска.

Эта статья была изначально опубликована как Переоцененные общие потери в поставках для BTC, Эфир и Solana раскрывают новые данные о криптовалюте Breaking News – ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Биткойне и обновлений блокчейна.