Биткоин совершил сильный отскок и вновь превысил 90 000 долларов, почему же рыночные настроения по-прежнему остаются напряжёнными?

После почти жестокой распродажи биткоин во вторник устроил стремительный отскок, цена уверенно вернулась выше 90 000 долларов, дневной рост достигал 6,8%. Ралли было вызвано сразу несколькими позитивными факторами: оптимистичными заявлениями председателя SEC США, разрешением гиганта управления активами Vanguard торговать криптофондами и другими новостями. Однако рынок по-настоящему не развернулся: отрицательные ставки по финансированию биткоина, индекс страха и жадности в зоне “крайнего страха” — все это указывает на хрупкость доверия инвесторов. Одновременно с этим токены, связанные с Трампом, рухнули сильнее всего и стали одними из главных пострадавших в нынешней волне очищения рынка. В статье мы подробно разберем причины отскока и скрытые риски, на которые указывают рыночные индикаторы.

Мощный отскок: совокупность позитивных факторов спасает рынок

Во вторник крипторынок испытал долгожданный мощный отскок. Цена биткоина за короткое время выросла более чем на 6%, достигнув максимума в 92 323 доллара и успешно преодолев психологическую отметку 90 000 долларов. Этот рост стал настоящей инъекцией бодрости для вялого рынка последних месяцев. В то же время Ethereum подорожал более чем на 8%, вновь превысив 3 000 долларов. Альткоины с меньшей капитализацией, такие как Cardano (ADA), Solana (SOL) и Chainlink (LINK), также показали двузначный рост, что говорит о широкой поддержке движения.

Причины отскока комплексны. Во-первых, председатель SEC Пол Аткинс высказался о возможных “инновационных исключениях” для цифровых активов, что рынок трактует как потенциальное смягчение регулирования. Гораздо важнее — решение крупнейшей управляющей компании Vanguard разрешить торговать ETF и фондами, ориентированными на криптовалюты, на своей платформе. Это стало знаковым шагом в признании криптоактивов традиционными финансами и серьезно поддержало институциональных инвесторов.

Стратег по трейдингу Wintermute Яспер де Маере отметил: “Это, похоже, результат сочетания отраслевых новостей и того, что криптовалюта догоняет общее рыночное ралли, что и вызвало столь мощное движение”. Аналитики считают, что длительное падение уже очистило рынок от большого количества кредитного плеча, и сейчас рынок переходит от “режима ликвидации” к “осторожному принятию риска”, что создает базу для отскока.

Остаются опасения: ставки по финансированию в минусе, рынок хрупок

Несмотря на яркое движение цен, многие аналитики отмечают, что данные по ончейн- и деривативным инструментам говорят о хрупкой природе восстановления. Один из ключевых медвежьих сигналов: по данным CryptoQuant, ставка финансирования бессрочных контрактов на биткоин недавно ушла в минус. Это значит, что спрос на шорт-позиции превышает спрос на лонги — трейдеры готовы платить за удержание коротких позиций, что говорит о настороженности и даже пессимизме.

Кроме того, по данным крупнейших централизованных бирж, балансы стейблкоинов, таких как USDT и USDC, продолжают расти. Аналитики Bitfinex отмечают, что трейдеры предпочитают “парковать” капитал, а не активно скупать просевшие активы. Такой паттерн обычно появляется на поздних стадиях коррекции: инвесторы переходят в стейблкоины для хеджирования до тех пор, пока макро-неопределенность не исчезнет или не стабилизируются притоки в ETF. Важно: такой “ожидающий ликвидности” режим отличается от “иссякания ликвидности” на затяжных вершинах — здесь вне рынка по-прежнему остается крупный запас “боеприпасов”, ждущий сигнала к входу.

Глава Axis, протокола для управления активами, Крис Ким, признает: “Общее настроение — осторожное, нативные криптотрейдеры напряжены”. Он добавляет, что институционалы тоже ждут решения ФРС США по ставке на следующей неделе, чтобы определить — наращивать ли риск. Это общее выжидание сдерживает силу и продолжительность отскока.

Ключевые данные по хрупкости рынка

Просадка биткоина от максимума: с исторического пика в октябре цена упала почти на 30%

Общий объем ликвидаций по кредитному плечу: около 19 млрд долларов

Текущее состояние индекса страха и жадности: “Крайний страх” (держится примерно три недели)

Ставка финансирования бессрочных контрактов на биткоин: стала отрицательной

Динамика баланса стейблкоинов (USDT, USDC) на биржах: заметный рост

Секторные качели: токены Трампа под ударом, “зона бедствия” рынка

На волне высокой волатильности особенно выделился один сегмент — активы, связанные с бывшим президентом США Дональдом Трампом и его семьей. Эти токены рухнули сильнее большинства, что продемонстрировало огромные риски мемкоинов и “селебрити-токенов” во время нисходящего тренда. Американская биткоин-компания American Bitcoin Corp., соучредителем которой является Эрик Трамп, за полчаса торгов во вторник потеряла более половины капитализации — минус 51%, при этом торги несколько раз приостанавливались из-за резких колебаний.

В криптовалютном секторе ситуация схожа: официальный мемкоин TRUMP обвалился с исторического максимума в 73,40 доллара (январь) до примерно 6 долларов сейчас. Токен децентрализованной платформы World Liberty Financial (WLFI), связанный с Трампом, с сентября просел примерно на 30%. Мемкоин первой леди Мелании Трамп — MELANIA — торгуется по 13 центов, что почти обнулило цену относительно январского пика. Эта череда обвалов наглядно показывает: когда аппетит к риску падает, нарративные активы без фундаментальных основ первыми становятся жертвами.

Глубокий анализ: как трактовать расхождение между ставками финансирования и балансом стейблкоинов?

На рынке наблюдается интересное явление: с одной стороны, идет уверенный отскок цен, с другой — отрицательные фандинговые ставки и рост балансов стейблкоинов, указывающие на осторожность. Как это понимать? Опытные трейдеры считают такое сочетание классическим признаком “сомнительного отскока”. Отрицательные ставки показывают: профи и спекулянты не верят в продолжение роста и используют отскок для набора или удержания хеджевых шортов. Рост баланса стейблкоинов отражает стратегию более широкой массы инвесторов — они, продав активы, не покидают рынок, а ждут следующей возможности.

Исторически такое расхождение может сохраняться довольно долго — пока не произойдет явный макроразворот (например, снижение ставки ФРС) или не поступит мощный позитив из отрасли (масштабная аллокация от крупного института). Стратег Bloomberg Брендан Фэган отмечает: сейчас сочетание “очищенных позиций” и “развитой институциональной инфраструктуры” действительно дает рынку более прочную основу, чем несколько недель назад, но фундаментальная картина остается неоднородной. Поэтому инвесторам стоит следить не столько за ценой, сколько за тем, когда ончейн-индикаторы настроения претерпят коренной сдвиг.

Возвращение биткоина выше 90 000 долларов несомненно стало лучом света для унылого рынка, но осторожные позиции на деривативном рынке и растущий “запас ликвидности” в стейблкоинах напоминают: восстановить доверие гораздо сложнее, чем отыграть цену. Рынок продолжает переваривать макроэкономическую неопределенность и оценивает реальную ценность каждого проекта. Это ралли, вызванное совокупностью факторов, станет ли стартом нового бычьего рынка или всего лишь технической коррекцией на фоне падения? Ответ, вероятно, прояснится после заседания ФРС на следующей неделе — и когда станет понятно, куда двинется ликвидность стейблкоинов, пока остающаяся вне рынка.