Опасности закона о криптовалютных инновациях на сумму 6,5 триллионов долларов! Американский профсоюз учителей: выступает против его принятия

«Американская федерация учителей» (AFT) направила письмо председателю Сенатского банковского комитета Тиму Скотту, в котором резко выступила против «Законопроекта о ответственном финансовом инновационном подходе», предупредив, что данный законопроект поставит под угрозу пенсии 1,8 миллиона членов организации и может стать предпосылкой следующего финансового кризиса. Общая сумма государственных пенсионных фондов США составляет около 6,5 трлн долларов, и AFT опасается, что законопроект предоставит криптоактивам «мейнстримовую легитимность», вынуждая традиционные пенсионные планы контактировать с высокорисковыми инвестициями.

Положения о токенизированных акциях: подрыв законов о ценных бумагах — троянский конь

(Источник: AFT)

AFT особо критикует положения проекта закона, позволяющие компаниям токенизировать акции и торговать ими в блокчейне, считая, что это ослабит прозрачность и механизмы отчетности действующих законов о ценных бумагах. Если компании смогут обойти требования регистрации и раскрытия информации, пенсионные фонды и планы 401(k) могут невольно владеть активами без соответствующего регулирования. Вингантон отметил, что это «подорвет систему безопасности, на которую полагались трудящиеся на протяжении всей жизни».

Опасность этого положения заключается в его скрытности. На первый взгляд, токенизация акций кажется лишь технологическим усовершенствованием, повышающим эффективность сделок и скорость расчетов. Но на практике она создает возможности для регуляторных лазеек. Традиционные акции подвергаются строгим требованиям раскрытия информации, финансовому аудиту, запретам инсайдерской торговли и другим мерам защиты, которые совершенствовались десятилетиями и являются ключевым барьером для инвесторов.

Как только акции токенизируются и торгуются в блокчейне, усложняется отслеживание и преследование нарушений со стороны регулирующих органов. Транзакции в цепочке могут быть анонимными, а трансграничные перемещения — более свободными, что создает пространство для манипуляций рынком и инсайдерской торговли. Для пенсионных фондов, владеющих такими токенизированными акциями, они могут неосознанно нести риски, значительно превышающие традиционные акции.

Опасения AFT не беспочвенны. Согласно статистике Ассоциации государственных пенсионных фондов США, к второму кварталу 2025 года общий объем государственных пенсионных фондов составит около 6,5 трлн долларов, включая активы учителей и преподавателей. Эти фонды представляют собой «отложенное вознаграждение за десятилетия труда работников» и должны инвестировать в относительно безопасные и хорошо регулируемые активы. Если законопроект позволит токенизированные акции попадут в эти фонды, это будет своего рода эксперимент с высокорисковыми финансовыми инструментами за счет пенсионных сбережений.

Три критических уязвимости законопроекта и угрозы безопасности пенсионных фондов

Регуляторные лазейки: токенизация акций может обойти требования регистрации и раскрытия информации в традиционном законодательстве о ценных бумагах

Критическая недостаточность прозрачности: хотя транзакции в цепочке прослеживаются, определить фактического контролирующего трудно; инсайдерская торговля и манипуляции рынком сложно выявить

Риски обязательных активов: законопроект предоставит криптоактивам «мейнстримовую легитимность», что может косвенно вынудить пенсионные фонды инвестировать в такие активы

Вингантон в письме подчеркнул, что большинство государственных пенсионных фондов пока не участвуют в криптоактивах, и если законодательство начнет придавать им «мейнстримовую легитимность», это вынудит традиционные пенсионные планы контактировать с высокорисковыми инвестициями. Такое «пассивное воздействие» является худшим сценарием для профсоюзов: управляющие пенсионными средствами могут держать токенизированные активы по индексу или по инициативе активных менеджеров, а простые учителя при этом ничего не знать и не иметь контроля.

Недостатки в борьбе с отмыванием денег и мошенничеством: уязвимости регуляции

AFT также выражает обеспокоенность недостаточной регуляцией в сфере предотвращения отмывания денег и мошенничества. В письме отмечается, что законопроект «почти не предпринимает мер против распространенных незаконных действий и анонимных транзакций в криптомаркете», что может дать злоумышленникам больше возможностей для манипуляций рынком. Эта критика указывает на давно существующие проблемы в сфере криптовалют: анонимность и децентрализация, хотя и являются техническими особенностями, облегчают преступную деятельность.

За последние годы в криптовалютной индустрии случилось множество мошеннических схем и случаев отмывания денег. Вспомним FTX и Сам Бэнкман-Фрид, осужденных за мошенничество и отмывание средств на сумму свыше 8 миллиардов долларов. Binance получила штраф в 4,3 миллиарда долларов за нарушение правил по борьбе с отмыванием денег. Tornado Cash и другие миксеры обвиняются в содействии отмыванию свыше 7 миллиардов долларов. Эти случаи показывают, что при недостаточной регуляции крипторынок сталкивается с серьезными проблемами нелегальной деятельности.

Несмотря на название «Закон о ответственном финансовом инновационном подходе», AFT считает, что его фактическое содержание не соответствует этому названию. Законопроект пытается сбалансировать стимулирование инноваций и защиту инвесторов, но с точки зрения профсоюзов, баланс чрезмерно смещен в сторону первых, в ущерб вторым. Особенно опасно для пенсионных активов, которые касаются благосостояния миллионов людей — любые ослабления регулирования могут иметь катастрофические последствия.

Ранее крупнейший профсоюз США — AFL-CIO — в октябре направил обращение в Конгресс с критикой этого законопроекта: «Он не защищает потребителей и работников, а наоборот, повышает риски для всей финансовой системы». Такое общее сопротивление со стороны профсоюзов свидетельствует о широких опасениях по поводу внедрения криптоактивов в пенсионную систему. Профсоюзы защищают интересы рабочих с синим воротничком и среднего класса, и их отношение к финансовым инновациям обычно более осторожное.

Проблемы баланса между инновациями и безопасностью

Законопроект, продвигаемый сенатором Синсией Румис, направлен на создание регулирующей структуры для криптоактивов и уточнение полномочий SEC и CFTC. Поддерживающие считают, что ясные регуляции будут способствовать развитию инноваций и привлечению инвестиций, позволят США сохранять лидерство в мировой конкуренции в криптомире. Однако AFT полагает, что данный проект чрезмерно занижает риски волатильности и опасности криптоактивов.

В настоящее время в законопроекте существуют разногласия между республиканцами и демократами. Некоторые депутаты выступают за «баланс между инновациями и регулированием», но такие организации, как профсоюз учителей и ассоциация бухгалтеров, предупреждают, что текущая версия проекта не создает полноценной системы управления рисками. AFT призывает Сенат приостановить обсуждение и заново оценить долгосрочные последствия для пенсионной системы и финансовой стабильности.

В профсоюзах требуют «приоритезации защиты пенсионных сбережений и экономической стабильности, а не поспешного принятия незрелого крипто-закона». Эта борьба между учительской федерацией и Сенатом по сути отражает конфликт ценностей между консервативными профсоюзами и сторонниками технологических инноваций, и их решение повлияет на финансовое будущее миллионов американских работников.