В 2020 году председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сделал ключевой сдвиг в рамках руководства по процентным ставкам ФРС — решение, которое в последующие годы будет преследовать его. Тогда это казалось оправданным в сложившихся обстоятельствах. Но по мере того, как инфляция неожиданно выросла, а экономический ландшафт резко изменился, Пауэлл стал воспринимать это раннее изменение руководства совершенно иначе. Это напоминание о том, как решения политики, принятые в один момент, сформированные условиями того времени, могут отозваться на рынках в неожиданных формах. Для тех, кто отслеживает, как монетарная политика влияет на классы активов и циклы рынка, эта точка поворота 2020 года остается важным ориентиром в понимании эволюции отношений ФРС с управлением ставками.