Прогнози Волл-стріт на 2026 рік оприлюднені! Deutsche Bank — найоптимістичніший, Morgan Stanley та UBS прогнозують бичачий ринок

華爾街機構陸續發布 2026 年預測展望新年，儘管近期對科技股估值的擔憂引發股指回撤，三大股指今年以來依然表現不俗均超過 10%，德意志銀行仍給出最樂觀 2026 年預測，目標標普 500 指數 8000 點，潛在漲幅近 20%。摩根士丹利目標 7800 點，瑞銀基準情景 7700 點。

德銀最樂觀 2026 年預測：AI 領域投資主導市場

德意志銀行看漲標普 500 指數明年目標 8000 點，潛在漲幅近 20%，成全球投資銀行最樂觀預期。「股票部位自 4 月低點大幅反彈，但目前處於中性水平。儘管企業盈利增長強勁且盈利上修顯示應提高股票敞口，但主動型（基於基本面的）投資者仍持謹慎態度，倉位上限維持在中性，」德銀首席美股策略師 Binky Chadha 在周一發布的報告中稱。

這些代表客戶做決策的投資者（如投資組合經理）是「潛在上行空間的來源」，同時股市也將繼續受益於「跨資產流入熱潮」，他補充道。德意志銀行的 2026 年預測顯示，標普 500 指數獲利將表現強勁，每股盈餘（EPS）預計達到 320 美元（年增 14.2%），股票回購也將維持成長動能。

雖然目前標普 500 指數的本益比為 25 倍，遠高於 15.3 倍的歷史平均值，但他認為股票估值將維持高點。「在股市供需關係強勁的背景下，我們預計市盈率即便不進一步走高，也將維持在當前水準。」他表示。這個觀點挑戰了傳統估值理論，認為在 AI 革命的背景下，市場願意為科技股支付更高的估值溢價。

強勁的美國經濟也是其看漲美股的重要依據，不過德意志銀行預計，2026 年美國國內生產毛額（GDP）成長率將從今年的 3.2% 小幅放緩至 3.1%。該行的基準預測顯示，短期內失業率將溫和上升，明年將回升至當前水平，而企業成本削減和勞動市場則是這項 2026 年預測面臨的風險因素。

英偉達、微軟、Google 等大型科技股仍是本輪上漲的主要引擎，人工智慧驅動的支出支撐了創紀錄水準的資本開支。德意志銀行在其 2026 年全球展望報告中指出：「我們認為（美國）投資者的自主配置部位是潛在的市場上行動力來源。」

德銀認為，隨著人工智慧（AI）投資與應用持續快速推進並主導市場情緒，2026 年「絕非平淡之年」。「鑑於技術進步的速度，我們有理由相信這將轉化為未來顯著的生產力提升。然而，最終的贏家和輸家將取決於多種動態因素的複雜相互作用，其中許多因素可能要到 2026 年之後才會顯現，」該行認為，波動性不會減弱——這也是 2025 年接近尾聲時的一個日益顯著的特徵。明年，市場可能會「在繁榮與衰退的敘事之間大幅搖擺」，而這與人工智慧主題密切相關。

摩根士丹利：滾動復甦理論支撐 7800 點目標

摩根士丹利為標普 500 指數設定了未來一年 7800 點的目標位，潛在漲幅達 18%。聯準會的鴿派轉向與流動性收緊近期已擾亂股市穩定，並對回報率造成實際損害。不過，對於摩根士丹利首席股票策略師威爾遜（Michael Wilson）而言，這種疲軟態勢反而強化了他對股市看多觀點，讓他得以把握逢低買入機會，並重申其「滾動復甦理論」。

威爾遜及其團隊在策略報告中勾勒出 2026 年預測展望，並在周一發布的周度報告中進一步充實了相關論點。標普 500 指數 7800 點的目標位，基於對每股盈餘（EPS）更樂觀的 17% 成長預期，相較之下，目前華爾街分析師和基金經理人的預期為 14%。

支撐其股市建設性觀點的「滾動復甦理論」，首先源於摩根士丹利的觀察：上週 EPS 修正廣度再度回升。該理論也得到該行另一觀點的支持，即美國正處於成長週期的初期階段（與多數投資機構認為的周期晚期觀點相反），且各大主要指數的未來一年淨利潤預期總體向好。

摩根士丹利表示，未來 12 個月淨利預期持續上升，其中小型股表現出最強勁的成長趨勢。同時，威爾遜認為，風險資產的疲軟、流動性收緊，再加上整體疲軟的勞動力市場，可能會提高聯準會決定提前降息的機率。這進一步堅定了威爾遜對股市中期走勢的信心。

摩根士丹利推薦的股票組合中大型科技股集體缺席。部分原因可能是「七巨頭」（Mag7）可能會隨市場其他板塊同步下跌，另一個重要因素是威爾遜所洞察到的美國經濟潛在趨勢：即 EPS 修正改善、定價企穩、消費支出從服務轉向商品、利率下行以及被壓抑的需求釋放。這些趨勢均利好非必需消費品、小型股、醫療保健、金融和工業等板塊的投資。威爾森補充稱，就更高的獲利預期而言，小型股近期展現出最顯著的上行拐點。

其他機構 2026 年預測與共識焦點

華爾街主要機構 2026 年預測一覽

德意志銀行：8000 點（漲幅約 20%）— 最樂觀

瑞銀牛市情景：8400 點（最高目標）

摩根士丹利：7800 點（漲幅 18%）

瑞銀基準情景：7700 點

匯豐銀行：7500 點

巴克萊：7400 點

英國匯豐銀行將標普 500 指數 2026 年底目標位設定為 7500 點，同樣押注人工智慧產業的強勁表現。「無論是否存在泡沫——歷史表明，上漲行情可能持續相當長一段時間（互聯網泡沫及房地產繁榮時期均持續了 3-5 年），因此我們認為後續仍有上漲空間，並建議擴大人工智能相關交易的覆蓋範圍。」這家歐洲投行寫道。

巴克萊預計，2026 年標普 500 指數可望達到 7400 點，同時將每股盈餘目標從 295 美元上調至 305 美元。該行認為宏觀經濟低成長環境下，大型科技股運作穩健，人工智慧競賽無放緩跡象，疊加聯準會降息，將推動指數上漲。

瑞銀環球財富管理在其日前發布的報告中稱，其基準情景下 2026 年底標普 500 指數將升至 7700 點，牛市情景下可能觸及 8400 點，預計當年每股收益達 305 美元、增長 10%，其中約半數漲幅來自資本板塊。

三大風險因素需要警惕

需要注意的是，上述機構在看漲的同時，也提示了諸多風險。一是經濟下行風險，通膨和失業率上升可能拖累整體經濟活動與消費，消費者信心目前處於多年低位。雖然 2026 年預測普遍樂觀，但經濟軟著陸能否成功仍是最大的不確定性。如果聯準會的貨幣政策失誤，可能導致經濟硬著陸，企業盈利和股市都將承壓。

二是美國中期選舉的影響，歷史上中期選舉年往往會導致股市回報走弱。2026 年是中期選舉年，政治不確定性可能擾亂市場情緒，特別是如果選舉結果導致國會權力平衡發生重大變化，可能引發政策不確定性，影響企業信心和投資決策。

三是估值泡沫爭議，當前股票市場預期市盈率接近 22 倍，遠高於五年均值，市場擔憂人工智能領域的投資狂熱可能醞釀泡沫，關鍵要看人工智能帶來的生產力提升能否傳導至非科技企業。如果 AI 的實際應用無法匹配市場預期，估值泡沫可能破裂，導致劇烈回調。

綜合來看，華爾街機構的 2026 年預測集中在 7400-8400 點區間，核心驅動因素多指向人工智慧推動的科技股盈利增長，聯準會降息預期也為市場提供了支撐。投資者應在把握機遇的同時，密切關注經濟數據、中期選舉和估值水平的變化。