Завищені втрати загальної пропозиції для BTC, ETH та SOL виявляють нові дані

Дані про втрати постачання Біткойн, Етер та Solana розкриті – Ліквідність під тиском нижча, ніж передбачалося.

Останні дані від Glassnode показують, що Біткойн, Етер та Solana демонструють рекордно високі рівні свого запасу, що тримається в збитку. Проте глибший аналіз виявляє, що кількість ліквідного запасу, що дійсно під тиском, є значно меншою, ніж ці цифри вказують, завдяки значним інституційним утриманням, стекингу та заблокованим резервам у цих екосистемах.

Ключові висновки

Значна частина Етеру та Solana, яка утримується зі збитком, не є активно ліквідною, при цьому понад 40% Етеру та більше 75% Solana заблоковано в стейкінгу, ETF або стратегічних резервів.

Хоча постачання Біткойна на збиток виглядає підвищеним, інституційні володіння та постійно втрачені монети значно зменшують його справжній ліквідний обсяг.

Ці структурні фактори означають, що фактичний короткостроковий тиск продажу може бути завищеним лише за допомогою сирих показників збитків.

Зокрема, високий коефіцієнт стейкінгу Solana вказує на те, що більшість її постачання залишається заблокованою, що зменшує ліквідність негайного постачання.

Позиції зі збитком не еквівалентні фактичній ліквідній пропозиції

Наразі приблизно 35% постачання Біткойна утримується зі збитками — рівень, який востаннє спостерігався, коли ціни були близько $27,000. Однак реальне ліквідне постачання під тиском значно нижче, якщо врахувати інституційні запаси та безповоротно втрачені монети. Обігова пропозиція становить приблизно 19.95 мільйонів BTC, з яких інституції та ETF утримують близько 3.73 мільйонів BTC. Тим часом оцінки свідчать, що від 3.0 до 3.8 мільйонів BTC безповоротно втрачені, що становить приблизно 15% до 19% від загального постачання.

Відсоток постачання Біткойна, що знаходиться в прибутку, знижується. Джерело: Glassnode

Врахування інституційних холдингів і втрачених монет ефективно усуває приблизно одну третину обігового постачання Біткойна з ліквідності. Це вказує на те, що фактичне постачання, доступне для короткострокового тиску продажу, набагато менше, ніж вказує сирий відсоток.

Схожі міркування стосуються Етеру, де близько 37% утримується з збитком. Однак значна частина цієї пропозиції або ставиться в стейкінг, або утримується в інституційних резервних фондах, які, як правило, не реагують швидко на короткострокові коливання ринку. Понад 40% всього Етеру заблоковано в контрактах на стейкінг, ETF або інституційних резервних фондах, що зменшує кількість вільно торгованого Етеру, вразливого до продажу, викликаного збитками.

Solana демонструє ще більш виражений випадок. Хоча близько 70% обігового SOL є у збитку, понад 73% заблоковано або утримується в інституційних продуктах, що означає, що більшість постачання фактично нерухоме. Коли ціна SOL знизилася до $121, частка постачання у збитку скоротилася до 80%, рівень, раніше спостережуваний, коли ціни наближалися до $20, що демонструє, що ці метрики є більш чутливими до швидких цінових коливань, ніж до структурного розпродажу.

В цілому, дані свідчать про те, що сприймана загроза широкомасштабного тиску на продаж, викликаного втратами, є перебільшеною. Справжня ліквідна пропозиція, яка могла б реагувати на ринковий стрес, є суттєво меншою, якщо врахувати стейкінг, інституційні холдинги та безповоротні втрати.

Пов'язано: дані Біткойн $80K вказують на дно, оскільки аналітики кажуть, що биків BTC повернулися.

Цей аналіз підкреслює нюансований характер ончейн-метрик, наголошуючи на важливості врахування структурних активів, а не сирих показників пропозиції при оцінці ринкового ризику.

Ця стаття спочатку була опублікована як Перебільшені загальні втрати постачання для BTC, ETH та SOL розкривають нові дані про новини криптовалют – ваше надійне джерело новин про криптовалюти, новин про Біткойн та оновлень блокчейну.