Біткоїн стрімко відновлюється, знову перевищивши 90 тисяч доларів, чому ж ринкові настрої досі залишаються такими нестабільними?

Після майже жорстокого розпродажу біткоїн у вівторок цього тижня здійснив стрімкий відскок, ціна впевнено повернулася вище 90 000 доларів, а денне зростання сягло максимуму 6,8%. Цей відскок був зумовлений низкою позитивних факторів: оптимістичними заявами голови Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), а також новиною про те, що інвестиційний гігант Vanguard відкрив торгівлю фондами на криптовалюти. Однак ринок по-справжньому не “відтанув”: негативна фінансова ставка по біткоїн-ф’ючерсам, індекс страху та жадібності вказують на “крайню тривогу” — все це свідчить про крихкість довіри інвесторів. Тим часом пов’язані з Трампом токени стали одними з найбільш постраждалих у цій хвилі ринкового очищення. У цьому матеріалі ми детально розглядаємо рушійні сили відскоку та приховані ризики на ринку.

Потужний відскок: сукупність позитивних факторів дає ринку друге дихання

У вівторок крипторинок пережив давно очікуваний сильний відскок. Ціна біткоїна за короткий час зросла більш ніж на 6%, досягнувши максимуму у 92 323 долари, і впевнено повернулася вище психологічної позначки у 90 000 доларів. Цей ривок став справжнім ковтком повітря для ринку, який перебував у депресії кілька місяців. Водночас ефіріум додав понад 8%, ненадовго повернувшись вище 3 000 доларів. А такі альткоїни як Cardano (ADA), Solana (SOL) та Chainlink (LINK) показали навіть двозначне зростання, що свідчить про широку підтримку ринку.

Відскок був зумовлений не однією подією, а сукупністю позитивних сигналів. По-перше, заяви голови SEC Пола Аткінса щодо можливості запровадження “інноваційних винятків” для компаній цифрових активів ринок розцінив як ознаку потенційної лібералізації регулювання. Ще важливіше — глобальний інвестиційний гігант Vanguard у понеділок оголосив, що дозволить торгівлю ETF та взаємними фондами, які мають у портфелі криптоактиви, на своїй платформі. Це вважається ознакою зростаючої відкритості традиційних фінансових інститутів до крипти, що суттєво підняло впевненість інституційних інвесторів.

Стратег Wintermute Яспер Де Маере прокоментував: “Це, схоже, результат як ринкових новин галузі, так і того, що криптовалюти наздоганяють зростання ширшого ринку — разом це призвело до цього потужного руху ціни”. Аналітики ринку вважають, що тривале падіння вже ліквідувало значну частину позик з плечем, і ринок переходить із “режиму ліквідації” у “режим обережного прийняття ризику”, що створює більш стійку основу для відскоку.

Потенційні ризики: фінансова ставка стала негативною, основа ринку залишається крихкою

Попри гарну динаміку цін, аналітики зазначають, що багато даних ончейн та похідних інструментів натякають: це відновлення може бути нестійким, і крихкість ринку не зникла після одного дня зростання. Один із ключових ведмежих сигналів: за даними CryptoQuant, фінансова ставка по безстрокових ф’ючерсах на біткоїн нещодавно стала негативною. Це означає, що попит на шорт-позиції перевищує попит на лонги, трейдери готові платити за утримання коротких позицій, що свідчить про переважно обережні, а подекуди й песимістичні очікування.

Крім того, за даними основних CEX, залишки стейблкоїнів USDT і USDC на біржах продовжують зростати. Аналітики Bitfinex зазначають, що це вказує на те, що трейдери “паркують” капітал, замість того щоб активно скуповувати падіння. Така поведінка зазвичай характерна для фінальних фаз корекції: інвестори переводять активи у стейблкоїни для хеджування ризиків доти, доки макроекономічна невизначеність не мине, або ж потоки в ETF не стабілізуються. Варто підкреслити — це “ліквідність, що спостерігає збоку”, на відміну від “виснаження ліквідності” на довгострокових вершинах, а отже, поза ринком ще чимало “боєзапасу”, який чекає на вдалий момент для входу.

Генеральний директор квантового протоколу Axis Кріс Кім заявив: “Загальна атмосфера — обережна, навіть крипто-орієнтовані трейдери напружені”. Він додав, що й інституції, схоже, очікують рішення ФРС США наступного тижня, перш ніж нарощувати ризик. Така обережність обмежує як тривалість, так і масштаб відскоку.

Огляд ключових даних про крихкість ринку

Відкат біткоїна від максимуму: з початку жовтня від історичного максимуму впав майже на 30%

Сукупний обсяг ліквідацій із плечем за останній час: близько 19 мільярдів доларів

Поточний стан індексу страху та жадібності: “Крайня тривога” (триває близько трьох тижнів)

Фінансова ставка по безстрокових ф’ючерсах на біткоїн: стала негативною

Тренд залишків стейблкоїнів (USDT, USDC) на біржах: суттєве зростання

Рух по секторах: токени, пов’язані з Трампом, під ударом — “епіцентр” падіння

У поточній фазі сильної волатильності особливо виділяється одна група активів — криптоактиви, пов’язані з експрезидентом Дональдом Трампом та його родиною. Вони впали значно більше, ніж ринок у цілому, що підкреслює високі ризики meme-токенів і токенів, пов’язаних із відомими особами, у фазі зниження ринку. Американська компанія American Bitcoin Corp., заснована Ерріком Трампом, втратила понад 51% капіталізації менш ніж за 30 хвилин у вівторок і кілька разів зупинялася через надмірну волатильність.

У криптовалютному секторі офіційний meme-токен TRUMP впав із історичного максимуму близько 73,40 долара в січні до поточних 6 доларів. Децентралізований фінансовий токен WLFI (World Liberty Financial), пов’язаний із Трампом, знизився приблизно на 30% від піку у вересні. Навіть мем-токен Меланії Трамп MELANIA зараз коштує лише 13 центів — фактично досягнувши нуля від січневої вершини. Ця серія падінь чітко демонструє: коли ринкова схильність до ризику різко знижується, активи без фундаментальної підтримки виявляються першими під ударом.

Глибокий аналіз: як тлумачити розрив між фінансовою ставкою та залишками стейблкоїнів?

Сьогодні на ринку спостерігається цікаве явище: з одного боку ціна активно росте, з іншого — фінансова ставка йде в мінус, а залишки стейблкоїнів зростають, що свідчить про обережність. Як це трактувати? Досвідчені трейдери вважають таку комбінацію типовою для фаз “відскоку на нерішучості”. Негативна фінансова ставка свідчить: професійні трейдери й спекулянти песимістично оцінюють перспективи, відкриваючи чи утримуючи хеджуючі шорти на зростанні. Зростання залишків стейблкоїнів — це поведінка більш широкої групи інвесторів: вони не виходять із ринку, а переводять капітал у стейблкоїни, очікуючи наступної можливості.

З історичного досвіду відомо: такий розрив може тривати деякий час — аж до появи виразного макро-повороту (наприклад, зниження ставки ФРС) чи проривної індустріальної новини (наприклад, масштабна алокація великим інститутом). Стратег Bloomberg Брендан Фаган зазначає, що комбінація “ліквідованих позицій” і “зростаючої інституціональної інфраструктури” дійсно створює міцнішу базу, ніж була останніми тижнями, але фундаментальна картина все ще нерівномірна. Тому інвесторам, окрім цінового зростання, варто уважно стежити, чи й коли ці ончейн-індикатори настроїв зміняться докорінно.

Повернення біткоїна вище 90 000 доларів безумовно принесло промінь надії на тьмяному ринку, однак обережні позиції на деривативному ринку та “дамба” стейблкоїнів, що накопичуються, нагадують: відновлення довіри значно складніше та триваліше, ніж просто зростання ціни. Ринок продовжує перетравлювати макроекономічну невизначеність та ретельно оцінювати реальну цінність кожного проекту. Чи стане цей мультифакторний відскок початком нового тренду, чи всього лише технічним відновленням на шляху вниз? Відповідь, можливо, криється у наступному рішенні ФРС та у долі стейблкоїнів, що все ще чекають свого часу поза ринком.