Applied Materials зросла на 114% від 52-тижневого мінімуму: що насправді означають ці цифри

Applied Materials (AMAT) продемонструвала вражаюче відновлення, піднявшись на 114,1% з моменту досягнення 52-тижневого мінімуму в $123,7 на початку квітня 2025 року. За останні 12 місяців акції принесли прибуток у 59,9%, суттєво випереджаючи зростання галузі Електроніка - Напівпровідники у 37,6%. Але чи є цей імпульс сталим, чи під поверхнею вже зароджуються попереджувальні ознаки? Розглянемо, що саме рухає ралі і що може його зупинити.

Технічна картина: Демонстрація імпульсу

Вражаюче відновлення акцій відображається у їх технічному положенні. Акції AMAT тепер комфортно торгуються вище за обидві прості ковзні середні — 50-денної та 200-денної, що є класичним знаком позитивного цінового імпульсу. Ця бичача конфігурація свідчить про те, що короткостроковий настрій залишається конструктивним, хоча інвестори мають залишатися пильними щодо потенційних корекцій через масштаб зростання.

Штучний інтелект підживлює цикл напівпровідникового обладнання

Основним драйвером сили Applied Materials є простий факт: штучний інтелект змінює попит на напівпровідники. Сегмент обладнання для виробництва напівпровідників (WFE) компанії справді отримує підтримку від зростаючих показників впровадження AI та високопродуктивних обчислень.

Портфель AMAT безпосередньо виграє від цієї трансформації. Компанія спеціалізується на критичних технологіях, таких як транзистори Gate-All-Around менше 2 нм, системи живлення ззаду, передові рішення для проводки та міжз’єднань, стеки HBM, гібридне зварювання та метрологія 3D-устройств. Це не нішеві пропозиції — вони необхідні для виробництва чипів наступного покоління, що забезпечують AI-інференцію та тренування.

Керівництво висловлює впевненість через недавні запуску продуктів: Xtera epi, Kinex гібридне зварювання та PROVision 10 системи eBeam — все спрямоване на захоплення частки ринку у передових логіках, DRAM та передовій упаковці.

Цифри підтверджують цю історію. У 2025 році доходи від DRAM для передових клієнтів у AMAT зросли більш ніж на 50% у порівнянні з попереднім роком. Поточний сегмент передової упаковки компанії, оцінений у $1,5 мільярда, за прогнозами подвоїться до $3 мільярда у найближчі роки, завдяки попиту на HBM та новим архітектурам міжз’єднань.

На 2026 рік керівництво очікує, що передові фабрики, логіка, DRAM та високопропускна пам’ять стануть найшвидше зростаючими сегментами WFE. Ця видимість у циклах капіталовкладень клієнтів є важливою конкурентною перевагою для AMAT.

Зростання маржі та операційний важіль

Крім зростання доходів, AMAT покращує прибутковість. Компанія нещодавно переглянула свою цінову стратегію, що, за очікуваннями, принесе зростання валової маржі на 120 базисних пунктів у наступному фінансовому році. Цей операційний важіль дає можливість збільшити витрати на R&D без шкоди для прибутковості — критична здатність у конкурентному ринку.

AMAT активно інвестує у інновації, створюючи Центр інновацій обладнання та процесів, який має запрацювати до 2026 року. Це підтверджує намір керівництва зберегти технологічне лідерство.

Важливі перешкоди

Однак, бичачий сценарій стикається з суттєвими перешкодами. Торгові напруженості між США та Китаєм і експортний контроль на передове напівпровідникове обладнання створюють структуральні виклики. Китай історично був значним джерелом доходів AMAT, і обмеження уряду щодо продажу передового обладнання китайським виробникам зменшують як короткострокові продажі, так і довгострокові прогнози зростання.

Ринок пам’яті також залишається проблемним. Хоча галузь напівпровідників поступово відновлюється, сегменти DRAM і NAND залишаються повільними. Керівництво очікує лише поступового відновлення попиту на пам’ять у 2025 році, що може обмежити зростання доходів у короткостроковій перспективі, незважаючи на сильний попит у передових логіках.

Конкуренція є ще однією проблемою. Гравці, такі як KLA Corp., Lam Research і ASML Holding, активно інвестують у подібні технології. Відділ пам’яті Lam Research отримує підтримку від AI-попиту, рішення KLA для передової упаковки користуються високим попитом, а системи EUV ASML приваблюють кілька клієнтів DRAM. Це створює конкурентне середовище, яке змушує AMAT збільшувати витрати на продажі, маркетинг і R&D для захисту своєї позиції — динаміка, що тисне на маржу, навіть коли технологічні цикли сприяють галузі.

Що кажуть оцінки

Згідно з консенсусом Zacks, прибутки AMAT за Q1 і Q2 фінансового 2026 року прогнозуються на рівні $2.21 і $2.25 відповідно, що означає зниження у 7.1% і 5.8% у порівнянні з попереднім роком. Це слабке зростання прибутку — попри сильні тенденції доходів — відображає стиснення маржі через конкуренцію та вплив експортних обмежень у Китаї.

Висновок: Обережний підхід

Applied Materials має справжню силу у циклах напівпровідників, зумовлених AI. Технологічний портфель компанії добре налаштований для попиту на передовому рівні, маржа зростає, а видимість капіталовкладень клієнтів покращується. Для інвесторів, які вже володіють AMAT, збереження позиції залишається обґрунтованим.

Однак поєднання геополітичних напруженостей, конкуренції та короткострокового сповільнення прибутків вимагає обережності для нових покупців за поточними оцінками. Рейтинг Zacks #3 (Утримувати) відображає цей баланс — визнайте фундаментальну силу, але й усвідомлюйте, що мультиплікатори вже могли врахувати значний позитивний новинний фон.

Ралі за 52 тижні з $123.70 було виправдане покращенням фундаментальних показників, але ризик-до-виграшу для агресивних покупок виглядає все більш обмеженим із поточних рівнів.