Tổng kết thị trường tiền mã hóa hàng tuần của Gate Ventures (24 tháng 11 năm 2025)

TL;DR

• Báo cáo việc làm phi nông nghiệp gây bất ngờ, giúp giảm lo ngại suy thoái, đồng thời tỷ lệ thất nghiệp tăng thúc đẩy kỳ vọng hạ lãi suất.
• Dữ liệu tuần này gồm các chỉ số Fed Hoa Kỳ từ Chicago, Dallas, Richmond, lần đọc thứ hai GDP quý III, chỉ số PCE lõi tháng 10, v.v.
• Thị trường giảm mạnh: BTC giảm 7,88%, ETH giảm 9,44%, ETF BTC và ETH đều ghi nhận dòng tiền rút mạnh trong tuần (–1,22 tỷ USD và –500,25 triệu USD).
• Tâm lý vĩ mô tiếp tục yếu: MicroStrategy đối diện nguy cơ bị loại khỏi chỉ số, Fear & Greed ở mức 19 (Cực kỳ Sợ hãi), tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống 0,326.
• Altcoin chịu áp lực lớn nhất: Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm 7,48%; loại trừ hai đồng lớn giảm 5,89%; tài sản ngoài top 10 giảm mạnh 9,18%.
• Hiệu suất top 30: Giảm trung bình -9,8%. Chỉ BCH (+12,8%), WLFI (+7,6%), LEO tăng giá. BCH tăng nhờ cá voi long lớn; WLFI tăng bất chấp sự cố bảo mật và đốt khẩn cấp 22,14 triệu USD. HYPE giảm -14,7% sau khi mở khóa 320 triệu USD.
• Ethereum Foundation ra mắt Interop Layer để giải quyết phân mảnh L2 và tăng khả năng tương tác.
• Aave Labs giới thiệu ứng dụng tiết kiệm lãi suất cao với bảo hiểm tiền gửi và hỗ trợ 12.000 ngân hàng.
• Paxos ra mắt USDG0, mang thanh khoản đô la hợp chuẩn lên đa chuỗi.

Tổng quan vĩ mô

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp gây bất ngờ, giảm lo ngại suy thoái, đồng thời tỷ lệ thất nghiệp tăng thúc đẩy kỳ vọng hạ lãi suất

Tháng 9, Mỹ tăng thêm 119.000 việc làm phi nông nghiệp, vượt xa dự báo 51.000, trong khi hai tháng trước được điều chỉnh giảm tổng cộng 34.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,1 điểm phần trăm lên 4,4%, cao hơn dự báo. Thu nhập trung bình theo giờ tăng thấp hơn, giảm 0,2 điểm phần trăm xuống còn 0,2% so với tháng trước, dưới mức kỳ vọng 0,3%. Số giờ làm việc trung bình hàng tuần giữ ở 34,2, đúng dự báo. Mức tăng việc làm vượt kỳ vọng giúp giảm lo ngại về suy thoái hoặc suy giảm sâu. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp tăng và tăng lương chậm lại tạo kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất.

Mặc dù lãi suất hiện vẫn ở mức hạn chế, để ngỏ khả năng Fed cắt giảm, các tín hiệu phục hồi kinh tế gần đây và bất đồng nội bộ trong Fed đã làm giảm áp lực phải hạ lãi suất trong tháng 12. Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cho biết chưa quyết định về động thái tiếp theo, trong khi Chủ tịch Fed New York John Williams nói ngân hàng trung ương có thể hạ lãi suất chính. Cục Thống kê Lao động (BLS) thông báo dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10 và 11 sẽ phát hành cùng vào ngày 16 tháng 12, do đó báo cáo tháng 9 là dữ liệu lao động cuối cùng Fed tham khảo trước kỳ họp FOMC tới. Thị trường tiếp tục chú ý các chỉ số như đơn xin trợ cấp thất nghiệp và các dữ liệu ảnh hưởng của sa thải lao động, cũng như việc chính phủ Mỹ đóng cửa.

Dữ liệu tuần này gồm các chỉ số Fed Chicago, Dallas, Richmond, lần đọc thứ hai GDP quý III Mỹ, chỉ số PCE lõi tháng 10, v.v. Do nghỉ lễ Tạ ơn, tuần này việc công bố dữ liệu giá sản xuất và khảo sát kinh doanh từ các Fed Chicago, Dallas, Richmond bị trễ, cùng chỉ số tâm lý tiêu dùng Conference Board. Các dữ liệu khác sẽ được công bố dần, khi tác động của việc chính phủ Mỹ đóng cửa tiếp tục ảnh hưởng đến phát hành số liệu chính thức. (1, 2)

Polymarket: Quyết định Fed tháng 12

DXY

Đồng USD duy trì trên 100 kể từ thứ Hai tuần trước, sát đỉnh 6 tháng khi nhà đầu tư tiếp tục đánh giá lộ trình chính sách của Fed, trong bối cảnh phân hóa rõ giữa các chủ tịch Fed khu vực. (3)

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm

Lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn và dài hạn đều giảm mạnh hôm thứ Sáu, sau khi Chủ tịch Fed New York nói vẫn "còn dư địa điều chỉnh mục tiêu trong ngắn hạn". (4)

Giá vàng

Giá vàng giữ ổn định tuần qua khi nhà đầu tư tăng đặt cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất tháng 12, sau khi Chủ tịch Fed New York phát tín hiệu ôn hòa. (5)

Tổng quan thị trường tiền mã hóa

1. Tài sản chủ chốt

Giá BTC

Giá ETH

Tỷ lệ ETH/BTC

BTC giảm 7,88% tuần qua, ETH giảm 9,44%, kéo dài đà giảm thị trường. ETF BTC ghi nhận tuần thứ tư liên tiếp rút ròng, –1,22 tỷ USD tuần này, ETF ETH cũng tiếp tục giảm với –500,25 triệu USD rút ra. (6)

MicroStrategy đối mặt nguy cơ bị loại khỏi MSCI, Nasdaq do tài sản số chiếm hơn 50% tổng tài sản, với giá vốn BTC trung bình 74.430 USD, làm tâm lý thị trường thêm áp lực. (7)

Chỉ số Fear & Greed duy trì vùng "Cực kỳ Sợ hãi" ở mức 19, tỷ lệ ETH/BTC giảm thêm 1,77% còn 0,326, cho thấy ETH kém hiệu quả hơn BTC. (8)

2. Tổng vốn hóa thị trường

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa

Tổng vốn hóa loại trừ BTC và ETH

Tổng vốn hóa loại trừ top 10

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa giảm 7,48% tuần trước. Loại trừ BTC, ETH, thị trường rộng giảm 5,89%, tài sản ngoài top 10 giảm mạnh 9,18%. Điều này cho thấy altcoin chịu áp lực lớn hơn tài sản chủ chốt.

3. Hiệu suất top 30 tài sản tiền mã hóa

Nguồn: Coinmarketcap, Gate Ventures, ngày 24 tháng 11 năm 2025

Trong top 30 tài sản tiền mã hóa lớn, giá giảm bình quân 9,8% tuần qua. Chỉ BCH, WLFI, LEO tăng giá.

BCH dẫn đầu với mức tăng 12,8%, nhờ cá voi hoạt động trên Hyperliquid, các nhà giao dịch lớn long BCH gấp 10 lần với vị thế khoảng 900.000 USD. (9)

WLFI tăng 7,6% dù dự án công bố sự cố bảo mật lớn ảnh hưởng ví người dùng trước ngày ra mắt. Đội ngũ đã đóng băng ví bị ảnh hưởng, đốt token khẩn cấp trị giá 22,14 triệu USD. (10)

Chiều giảm, HYPE mất 14,7% sau khi mở khóa 320 triệu USD token, tạo áp lực bán mạnh. (11)

Những điểm nhấn thị trường tiền mã hóa

1. Ethereum Foundation ra mắt Interop Layer giải quyết phân mảnh L2 và tăng khả năng tương tác

Ethereum Foundation công bố Interop Layer, giao thức onchain loại bỏ phân mảnh trong hệ sinh thái L2 phát triển nhanh. Dựa trên ERC-4337 account abstraction, Interop Layer mặc định giúp ví, dapp đa chuỗi, cho phép chuyển tài sản và tương tác giữa các rollup mà không cần cầu nối hay giao diện riêng từng chuỗi. Hiện đã mở thử nghiệm, sáng kiến này củng cố lộ trình mở rộng Ethereum, thống nhất thanh khoản, cải thiện trải nghiệm lập trình viên và phục hồi cảm giác chuỗi đơn cho toàn bộ môi trường EVM. (12)

2. Aave Labs giới thiệu ứng dụng tiết kiệm lãi suất cao, bảo hiểm tiền gửi và kết nối 12.000 ngân hàng

Aave Labs ra mắt ứng dụng tiết kiệm lãi cơ bản 5%, tối đa 9% nếu hoạt động tích cực, bảo hiểm tiền gửi tối đa 1 triệu USD. Sản phẩm kết nối hơn 12.000 ngân hàng, thẻ ghi nợ nạp fiat, hỗ trợ chuyển stablecoin không giới hạn, định vị DeFi là lựa chọn an toàn, thân thiện thay thế tài khoản tiết kiệm fintech. Lãi suất tích lũy qua thị trường cho vay thế chấp của Aave, nơi Aave Labs hưởng chênh lệch giữa lãi suất người dùng và lợi suất giao thức. Ứng dụng sẽ ra mắt trên iOS, hiện đã mở danh sách chờ. (13)

3. Paxos ra mắt USDG0, mang thanh khoản đô la hợp chuẩn lên đa chuỗi

Paxos Labs ra mắt USDG0, phiên bản omnichain của stablecoin USDG hợp chuẩn, cho phép nguồn cung đô la được bảo đảm di chuyển trên Hyperliquid, Plume, Aptos thông qua LayerZero OFT. Thiết kế loại bỏ tài sản wrapped, duy trì bảo vệ pháp lý và lợi suất chuẩn Kho bạc của Paxos. Mỗi hệ sinh thái tích hợp USDG0 vào giao dịch, cho vay, DeFi mô-đun, tạo thanh khoản thống nhất không cần cầu nối truyền thống. Việc ra mắt mở rộng Mạng lưới Đô la Toàn cầu khi Paxos tiếp tục mở rộng token hóa hợp chuẩn, đã xử lý hơn 180 tỷ USD từ năm 2018. (14)

Các thương vụ đầu tư nổi bật

1. 0xbow gọi vốn 3,5 triệu USD vòng Seed giữa nhu cầu tăng giải pháp bảo mật hợp chuẩn

0xbow gọi vốn 3,5 triệu USD vòng Seed do Starbloom Capital dẫn dắt, cùng Coinbase Ventures, BOOST VC và các nhà đầu tư khác, nhằm mở rộng Privacy Pools—giao thức bảo mật hợp chuẩn liên kết sáng kiến Kohaku của Ethereum Foundation. Hệ thống dựa trên nghiên cứu Vitalik Buterin, cho phép ẩn danh quỹ đồng thời lọc đối tượng xấu. Nguồn vốn giúp mở rộng đa tài sản, triển khai liên chuỗi, củng cố vị thế 0xbow trong hạ tầng bảo mật phù hợp kỳ vọng quy định. (15)

2. Cựu nhóm BlackRock gọi vốn 4,6 triệu USD cho HelloTrade — hạ tầng giao dịch tài sản Mỹ trên di động

HelloTrade gọi vốn 4,6 triệu USD do Dragonfly Capital dẫn dắt, cùng Mirana Ventures và các nhà đầu tư khác, cho nền tảng giao dịch tài sản Mỹ toàn cầu dựa trên blockchain. Sáng lập bởi lãnh đạo tài sản số BlackRock, sản phẩm giúp đơn giản hóa tham gia xuyên biên giới cổ phiếu, hàng hóa qua giao diện di động. Vốn hỗ trợ ra mắt sản phẩm, đầu tư bảo mật, giáo dục người dùng, định vị HelloTrade hiện đại hóa tiếp cận thị trường truyền thống qua công nghệ onchain. (16)

3. Ledn nhận đầu tư chiến lược từ Tether mở rộng cho vay thế chấp BTC

Ledn nhận vốn đầu tư chiến lược từ Tether mở rộng nền tảng cho vay thế chấp bitcoin, sau khi đã cấp hơn 2,8 tỷ USD khoản vay, vượt 100 triệu USD doanh thu ARR. Vốn giúp tăng cường hạ tầng lưu ký, quản trị rủi ro, thanh lý, khi cho vay BTC tập trung phát triển mạnh ở bán lẻ, tổ chức. Giải pháp cho phép người vay giải phóng thanh khoản không cần bán BTC, đáp ứng nhu cầu tín dụng không pha loãng, định vị Ledn là hạ tầng cốt lõi cho thế hệ dịch vụ tài chính bitcoin tiếp theo. (17)

Chỉ số thị trường đầu tư mạo hiểm

Tuần qua có 20 thương vụ đầu tư kết thúc, lĩnh vực Dữ liệu chiếm 10 thương vụ, tương ứng 50%. Infra có 5 (25%), GameFi 1 (5%), DeFi 4 (20%).

Tổng hợp thương vụ đầu tư tuần, nguồn: Cryptorank, Gate Ventures, ngày 24 tháng 11 năm 2025

Tổng vốn công bố gọi được tuần qua là 1.410 triệu USD, 35% (7/20) thương vụ không công khai số vốn. Lớn nhất thuộc Infra với 1.237 triệu USD. Thương vụ lớn: Kalshi 1.000 triệu USD, Kraken 200 triệu USD.

Tổng hợp thương vụ đầu tư tuần, nguồn: Cryptorank, Gate Ventures, ngày 24 tháng 11 năm 2025

Tổng vốn huy động tuần tăng lên 1.410 triệu USD tuần thứ ba tháng 11 năm 2025, tăng 968% so với tuần trước. So cùng kỳ năm trước, vốn huy động tuần qua tăng 279%.

Về Gate Ventures

Gate Ventures, bộ phận đầu tư mạo hiểm của Gate.com, tập trung đầu tư hạ tầng phi tập trung, middleware, ứng dụng định hình lại thế giới thời Web 3.0. Hợp tác lãnh đạo ngành toàn cầu, Gate Ventures hỗ trợ nhóm, startup tiềm năng có ý tưởng, năng lực tái định nghĩa tương tác xã hội, tài chính.

Website | Twitter | Medium | LinkedIn

Nội dung này không phải đề nghị, chào mời, khuyến nghị đầu tư. Bạn nên tham khảo chuyên gia độc lập trước khi quyết định đầu tư. Gate Ventures có thể hạn chế, cấm dùng dịch vụ tại khu vực bị giới hạn. Chi tiết tham khảo điều khoản sử dụng áp dụng.

Tham khảo:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-17-november-2025.html
2. Fed Decision in December, Polymarket, https://polymarket.com/event/fed-decision-in-december?tid=1763953866107
3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Micro Strategy’s exclusion from index, https://www.investing.com/news/analyst-ratings/microstrategy-stock-faces-index-exclusion-risk-jpmorgan-warns-93CH-4371553
9. Hyperliquid whale’s position, https://hypurrscan.io/address/0x8d0e342e0524392d035fb37461c6f5813ff59244
10. WLFI token burn, https://www.bitget.com/amp/news/detail/12560605074433
11. Hyperliquid token unlock, https://www.odaily.news/en/post/5207726
12. Ethereum Foundation unveils Interop Layer to solve L2 fragmentation and interoperability, https://www.theblock.co/post/379355/ethereum-foundation-interop-layer-l2-ecosystem-feel-like-one-chain
13. Aave Labs introduces high-yield savings app with insured deposits rails and 12,000-bank support, https://www.theblock.co/post/379080/aave-labs-high-yield-savings-app-insurance-backed-protection-deposits-1-million
14. Paxos launches USDG0 to bring regulated dollar liquidity across chains, https://cointelegraph.com/news/paxos-labs-announces-launch-of-new-stablecoin-usdgo
15. 0xbow raises $3.5M Seed gound amid growing demand for regulated privacy rails, https://www.theblock.co/post/379395/0xbow-raises-3-5-million-seed-round-ethereum-foundation-backed-privacy-pools
16. Former BlackRock team lands $4.6M for HelloTrade — mobile-first U.S. assets trading infrastructure, https://fortune.com/2025/11/20/former-blackrock-employees-raise-4-6-million/
17. Ledn receives strategic investment from Tether to scale BTC-collateralized credit loan, https://tether.io/news/tether-makes-strategic-investment-in-ledn-expanding-opportunities-in-bitcoin-backed-lending/