Một cuộc tranh luận pháp lý hấp dẫn đang diễn ra tại Tòa án tối cao—một cuộc tranh luận có thể định hình lại cách chúng ta hiểu tác động của chính sách thương mại đối với nền kinh tế. Peter Navarro bình luận về một câu hỏi mang tính chất hơn là chỉ về ngôn ngữ: Thuế quan có thực sự chỉ là một hình thức thuế khác không?

Sự phân biệt này rất quan trọng. Nếu thuế quan hoạt động như thuế, chúng sẽ phải đối mặt với các kiểm tra hiến pháp và phân tích kinh tế khác nhau. Đây không chỉ là việc phân biệt học thuật. Cách các tòa án phân loại các công cụ này ảnh hưởng đến mọi thứ từ kỳ vọng chính sách tiền tệ đến dòng chảy vốn xuyên biên giới.

Đối với các nhà quan sát thị trường, những tác động này rất sâu sắc. Cấu trúc thuế quan ảnh hưởng đến sức mạnh của đồng đô la, quỹ đạo lạm phát, và cuối cùng là khẩu vị rủi ro trên các loại tài sản—bao gồm cả tài sản kỹ thuật số tìm kiếm vị trí trú ẩn an toàn trong thời kỳ biến động thương mại.