Các công ty cổ phần tư nhân đang phải đối mặt với một cơn đau đầu ngày càng gia tăng: các danh mục đầu tư chứa đầy những công ty mà họ không thể thanh lý. Những công ty được gọi là "công ty xác sống" này đang mắc kẹt trong tình thế nửa chừng - không đủ phát triển để thu hút người mua với những mức định giá mong muốn, nhưng cũng không hoàn toàn thất bại.

Môi trường thoát hiểm đã trở nên chặt chẽ hơn rất nhiều. Lãi suất cao hơn đã khiến các thương vụ mua lại có đòn bẩy trở nên kém hấp dẫn, trong khi các thị trường công khai vẫn hoài nghi về các tài sản bị định giá quá cao. Trong khi đó, những công ty này tiếp tục tiêu tốn vốn trong tình trạng hỗ trợ sống, làm cạn kiệt lợi nhuận mà các LP đã được hứa hẹn nhiều năm trước.

Đó là một cuộc khủng hoảng thanh khoản đang lặng lẽ định hình lại bối cảnh đầu tư. Một số quỹ hiện đang nắm giữ tài sản trong 7-10 năm thay vì chu kỳ truyền thống 4-6 năm. Câu hỏi không chỉ là khi nào họ sẽ thoát ra—mà là liệu họ có thể thoát ra mà không phải chịu những tổn thất nặng nề hay không.