Một cột mốc hai mươi lăm năm vừa đạt được: Giá cổ phiếu của Cisco đã tăng trở lại những mức cao chưa từng thấy kể từ những ngày hoang dã của bong bóng dot-com. Đối với các cổ đông đã giữ vững trong suốt hai mươi lăm năm biến động, sự trở lại này mang một ý nghĩa nghiêm túc.

Định giá của gã khổng lồ mạng giờ đây phản ánh những mức độ hưng phấn cuối những năm 90 khi cổ phiếu công nghệ dường như không thể chạm tới. Ngày đó, Cisco là hình mẫu của hạ tầng internet. Đợt tăng giá hôm nay cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược lớn vào sự liên quan của công ty trong kỷ nguyên do AI điều khiển.

Điều gì đã thay đổi? Nhu cầu về hạ tầng đám mây, chuyển đổi số của doanh nghiệp và sự khát khao mới đối với các tên tuổi công nghệ đã tồn tại đã đóng một phần. Tuy nhiên, việc đạt được mức giá thời kỳ dot-com sau 25 năm không chỉ là vấn đề con số—nó là một minh chứng cho sự tồn tại qua nhiều chu kỳ thị trường, từ sự sụp đổ năm 2000 đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và những gián đoạn do đại dịch.

Điều này có đại diện cho sự tăng trưởng bền vững hay một bong bóng khác đang hình thành vẫn là câu hỏi tỷ đô la. Một điều chắc chắn: những người nắm giữ dài hạn cuối cùng cũng có điều gì đó để ăn mừng.