Giá dầu thô vừa bị ảnh hưởng thêm một lần nữa, và lý do thì khá đơn giản—các nhà giao dịch lo lắng hơn về việc OPEC làm ngập thị trường hơn là phấn khởi về các dự báo nhu cầu tươi sáng của Cơ quan Năng lượng Quốc tế.

Đây là điểm căng thẳng: IEA cứ tiếp tục thúc đẩy câu chuyện này rằng tiêu thụ dầu toàn cầu sẽ giữ ổn định hoặc thậm chí tăng nhẹ khi các nền kinh tế hoạt động. Nghe có vẻ tuyệt vời trên giấy tờ. Nhưng sau đó, bạn có các thành viên OPEC đang ngồi trên một năng lực sản xuất khổng lồ, và những lời đồn trong thị trường cho thấy họ có thể sớm tăng cường sản xuất. Khi nỗi lo về cung vượt qua sự lạc quan về cầu, giá cả sẽ không có cơ hội.

Điều thú vị là cách điều này ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro rộng lớn hơn. Dầu đã là một thước đo hợp lý cho kỳ vọng lạm phát và các động thái của ngân hàng trung ương gần đây. Nếu giá dầu thô vẫn yếu, điều này có thể giảm áp lực lên các con số lạm phát—điều này có thể thực sự tích cực cho các tài sản rủi ro trong tương lai. Năng lượng rẻ hơn có nghĩa là chi phí đầu vào thấp hơn, ít tăng lãi suất hơn và có thể có nhiều thanh khoản hơn.

Nhưng ngay bây giờ? Thị trường đang chú ý đến rủi ro thừa cung đó. Hồ sơ kỷ luật của OPEC không hoàn hảo, và bất kỳ gợi ý nào về việc sản xuất quá mức đều khiến các nhà giao dịch phải chạy trốn. Khoảng cách giữa những gì IEA dự đoán và những gì OPEC có thể thực sự làm—đó là nơi sự biến động tồn tại.