Phố Wall gần đây có chút lo âu.

Quy định mới về thanh toán tập trung trái phiếu chính phủ Mỹ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ), ban đầu được thiết kế để giảm rủi ro cho hệ thống tài chính - để các quỹ đầu cơ và các ngân hàng lớn chuyển nhiều giao dịch hơn qua các bên trung gian thanh toán. Nghe có vẻ tốt, nhưng khi thực hiện? Những người trong ngành bắt đầu hoảng sợ. Lo lắng điều gì? Vốn bị khóa, thanh khoản bị thắt chặt, chi phí giao dịch tăng vọt, việc luân chuyển tài sản thế chấp hàng ngày cũng có thể gặp vấn đề.

Hiện tại SEC dường như đã nghe thấy những tiếng nói này. Theo thông tin từ các ủy viên, họ đang thảo luận về một kế hoạch: mở rộng phạm vi miễn trừ cho các bên liên quan. Cụ thể là như thế nào? Có thể sẽ đưa cả giao dịch giao ngay và các giao dịch liên quan khác vào, thậm chí nghiên cứu cách sử dụng miễn trừ cho các hoạt động quản lý thanh khoản nội bộ và quản lý tài sản thế chấp. Nói một cách đơn giản, họ muốn để lại một ít không gian đệm cho thị trường, không để quy định mới cắt đứt quá mạnh.

Nhưng vấn đề này cũng không phải không có tranh cãi. Trong ngắn hạn, việc nới lỏng quản lý có thể làm giảm áp lực thanh khoản, các nhà giao dịch lớn ở Phố Wall thở phào nhẹ nhõm. Còn về lâu dài thì sao? Những tiếng nói chỉ trích có thể cho rằng đây là sự thỏa hiệp về vấn đề rủi ro hệ thống trong thị trường trái phiếu Mỹ. Dù sao đi nữa, với hàng triệu tỷ USD giao dịch mỗi ngày, việc tính toán chiếm dụng vốn như thế nào, giá cả có thể biến động ra sao, thị trường đều đang chú ý xem SEC sẽ quyết định như thế nào tiếp theo.