Cuộc chiến bảo vệ ngưỡng 100.000 Bitcoin: Cuộc chơi ba lớp phòng thủ của ETF, Tùy chọn và sàn giao dịch

Cuộc đối đầu giữa giá Bitcoin ở ngưỡng 100.000 USD ngày càng trở nên gay gắt, đây không phải là chiến trường mà các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể chi phối, sức mạnh hỗ trợ thực sự đến từ ba tuyến phòng thủ cấp tổ chức ETF, Tùy chọn và sàn giao dịch, cũng trở thành tâm điểm của cuộc tranh luận về giá cả hiện nay.

Đường phòng thủ đầu tiên: Kỹ thuật chốt lời ETF

Hỗ trợ giá BTC của ETF về bản chất là logic chênh lệch giá trong tài chính truyền thống đang hoạt động. Khi thị trường hoảng loạn dẫn đến giá giao dịch của ETF thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV) của Bitcoin mà nó nắm giữ, xuất hiện tình trạng chiết khấu, các tổ chức chênh lệch giá chuyên nghiệp sẽ khởi động hoạt động cơ học: một bên là mua vào ETF giá rẻ trên thị trường thứ cấp, một bên thông qua hợp đồng tương lai làm ngắn hạn để phòng ngừa hoặc cơ chế đổi trả thực phẩm để bán Bitcoin, khóa lợi nhuận không có rủi ro. Quá trình này tạo ra lực mua thụ động, có thể hấp thụ chính xác áp lực bán hoảng loạn, kéo giá về khoảng hợp lý. Tuy nhiên, gần đây tình hình tài chính có vẻ thận trọng - vào thứ Sáu tuần trước, ETF đã rút ra 558 triệu USD, vào thứ Ba tuần này mặc dù đã có 524 triệu USD quay trở lại, nhưng tổng thể vẫn thiên về việc tiếp nhận áp lực bán một cách thụ động, có thể giữ vững nhưng chưa có sức mạnh để kéo dài.

Lằn ranh sinh tử của nhà tạo lập thị trường tùy chọn: hàng rào thứ hai

100.000 đô la Mỹ là khu vực thực hiện quyền chọn Bitcoin, và cũng là bức tường phòng thủ mạnh nhất. Dữ liệu từ sàn giao dịch Deribit cho thấy, khối lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin vào tháng 10 đạt mức cao kỷ lục 50 tỷ đô la, rất nhiều hợp đồng tập trung tại đây, buộc các nhà tạo lập thị trường quyền chọn phải quản lý rủi ro chặt chẽ. Giá càng gần 100.000 hoặc thậm chí giảm xuống, rủi ro của các nhà tạo lập thị trường càng lớn, vì vậy họ sẽ thường xuyên mua vào hợp đồng giao ngay hoặc tương lai để phòng ngừa, tạo ra lực hấp dẫn mạnh mẽ giữ giá ở gần ngưỡng này. Tuy nhiên, phòng tuyến này tiềm ẩn "con dao hai lưỡi": nếu ngưỡng 100.000 bị lực bên ngoài xuyên thủng hiệu quả, các lệnh mua phòng ngừa ban đầu sẽ ngay lập tức chuyển thành hàng triệu lệnh bán, trở thành lực bán mạnh nhất thúc đẩy đà giảm.

Lớp phòng thủ thứ ba: Sự cân bằng mong manh của tiền ký quỹ sàn giao dịch

Trên 100.000 USD, ký quỹ của các nhà giao dịch đủ, vừa có thể mua vào hàng hóa khi giá giảm, vừa có thể mở vị thế để phòng ngừa biến động. Tuy nhiên, sự mong manh của hàng rào này tương tự như Tùy chọn - một khi mức 100.000 bị phá vỡ, việc thanh lý cưỡng chế do ký quỹ không đủ sẽ tạo ra hiệu ứng domino, khiến BTC rơi vào tình trạng giảm sâu hơn.
#BTC #Dogecoin