Bitcoin: "Chỉ số tự nhiên" và nền tảng giá trị trong lĩnh vực Phi tập trung

Giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin đã vượt qua 1 nghìn tỷ USD, có lúc gần 2 nghìn tỷ USD, không phải chỉ là sự náo động ngẫu nhiên của thị trường vốn, mà là giá trị tất yếu của nó như một "chỉ số tự nhiên" trong lĩnh vực Phi tập trung. Cũng giống như chỉ số Nasdaq 100 định hướng sự tăng trưởng công nghệ của cổ phiếu Mỹ, và chỉ số Dow Jones Industrial đại diện cho ngành sản xuất truyền thống, Bitcoin đã trở thành "kim chỉ nam" và "ngôi sao cố định" trong lĩnh vực Phi tập trung - độ nóng của lĩnh vực, dòng tiền và niềm tin của ngành đều có thể được phản ánh trực tiếp qua sự biến động giá của nó.

Để xây dựng một "chỉ số đường đua phi tập trung" thực sự, trọng số của Bitcoin sẽ chiếm vị trí cốt lõi tuyệt đối: ước tính bảo thủ đạt từ 60%-80%, Ethereum với tư cách là cực thứ hai tối đa chỉ chia sẻ 15%, tổng giá trị thị trường của tất cả các token còn lại chỉ có thể chia sẻ 15% còn lại. Nói cách khác, một đồng Bitcoin đã nắm giữ hai phần ba "quyền phát ngôn" của đường đua. Ngược lại với "bảy gã khổng lồ" trên thị trường chứng khoán Mỹ, tỷ trọng giá trị thị trường của chúng chỉ chiếm khoảng một phần ba tổng giá trị thị trường chứng khoán Mỹ, cho thấy độ tập trung trong ngành phi tập trung vượt xa thị trường vốn truyền thống.

Hiện nay, thị trường tiền điện tử đã hình thành một cấu trúc "đôi đầu": Bitcoin là trụ cột chính không thể tranh cãi, trong khi Ethereum là trụ cột thứ hai duy nhất có thể cạnh tranh với nó. Các mã thông báo khác đều có sự chênh lệch ít nhất một bậc về giá trị thị trường và ảnh hưởng trong ngành so với hai mã này - không chỉ không thể làm lung lay cấu trúc hiện tại, mà cũng khó có thể trở thành "chỉ số thay thế" cho con đường.

Dù mức độ tập trung cao như vậy, vốn vẫn sẵn sàng đầu tư mạnh mẽ, lý do cốt lõi chỉ có "tăng trưởng và gia tăng". Bản chất của đầu tư là định giá cho "tăng trưởng tương lai", thị trường thiếu gia tăng cuối cùng chỉ là trò chơi không có tổng lợi nhuận của tài sản hiện có - ngay cả khi định giá thấp đến đâu, cũng có thể rơi vào cái bẫy giá trị "càng rẻ càng không ai hỏi đến", điều này chính là cảnh báo của Đoàn Vĩnh Bình về việc "không mù quáng mua vào chỉ vì giá thấp". Còn những lĩnh vực thực sự đáng để khai thác lâu dài, luôn là những lĩnh vực có "đảm bảo tăng trưởng bền vững".

Lĩnh vực phi tập trung hiện nay vẫn đang ở giai đoạn đầu của vòng đời ngành. Nó chưa hình thành "sự đồng thuận toàn nhân loại" như AI - cái sau đã trở thành nơi tranh giành của các ông lớn công nghệ toàn cầu, trong khi cái trước vẫn đang vướng mắc trong cuộc tranh luận "có cần thiết hay không". Nhưng theo tôi, phi tập trung không phải là một câu hỏi lựa chọn trong tiến trình phát triển của internet, mà là một xu hướng tất yếu: vấn đề cốt lõi của internet truyền thống nằm ở kiến trúc tập trung ăn sâu bám rễ - máy chủ sập có nghĩa là dịch vụ bị gián đoạn, nền tảng có thể tự do cấm tài khoản, dữ liệu người dùng bị các ông lớn độc quyền và khó xác nhận quyền sở hữu; còn đột phá cốt lõi của phi tập trung là xây dựng "cơ sở hạ tầng niềm tin không thể bị sửa đổi" - ngay cả khi toàn bộ mạng bị ngắt kết nối, sổ cái phân tán sẽ tự động đồng bộ lại sau khi các nút kết nối lại, không có cá nhân hay tổ chức nào có thể đơn phương sửa đổi dữ liệu hay độc quyền mạng lưới. Niềm tin nền tảng này đã giảm thiểu hoàn toàn "chi phí niềm tin" trong các hoạt động kinh tế, đồng thời đạt được bước nhảy vọt chất lượng trong hiệu quả hệ thống.

Hiểu được logic này thì không khó để hiểu: tại sao Phi tập trung vẫn là thị trường tăng trưởng bùng nổ, tại sao Bitcoin có thể trở thành "sự tồn tại cấp số nhân" trong lĩnh vực này - nó không chỉ là tài sản tiền điện tử có giá trị thị trường cao nhất, mà còn là "nền tảng giá trị" của toàn bộ thế giới Phi tập trung, vị thế của nó sẽ ngày càng không thể thay thế khi lĩnh vực này phát triển.