Một trong những áp lực chính khiến thị trường tiền mã hóa giảm trong tuần qua xuất phát từ sự khác biệt nghiêm trọng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang về quyết định giảm lãi suất vào tháng 12 - những người bảo thủ như Powell vẫn khẳng định duy trì chính sách hiện tại, nhưng dữ liệu theo dõi sa thải mới nhất từ Goldman Sachs cho thấy thị trường lao động Mỹ đang chuyển từ "nóng" sang "yếu" nhanh chóng, xác suất tỷ lệ thất nghiệp tăng lên trong vài tháng tới đã gia tăng đáng kể.

Trong hầu hết thời gian năm nay, chỉ số sa thải ổn định trong khoảng -2 đến -1, phản ánh trực tiếp cấu trúc cốt lõi "thiếu hụt lao động + tính bền vững của nền kinh tế"; nhưng từ tháng 10 trở đi, chỉ số này đã có sự phục hồi hệ thống rõ rệt nhất trong ba năm qua, hiện đã nhanh chóng tiến sát gần trục 0.

Điều quan trọng hơn là đây không phải là sự biến động của một dữ liệu đơn lẻ, mà là bảy chỉ số cốt lõi đồng thời suy yếu, bao gồm số người lần đầu nhận trợ cấp thất nghiệp, tỷ lệ sa thải JOLTS, dữ liệu sa thải CPS, thông báo sa thải Challenger, thông báo WARN và tần suất đề cập đến sa thải trong báo cáo tài chính doanh nghiệp. Nhìn lại lịch sử, chỉ có vào năm 2007, 2008 và 2020 đã xuất hiện tình trạng suy thoái toàn diện như vậy, điều này có nghĩa là điểm chuyển của thị trường lao động Mỹ rất có khả năng đã chính thức xuất hiện.

Nếu xu hướng này tiếp tục, nguy cơ tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh trong 3-6 tháng tới sẽ tiếp tục tích lũy. Một khi tỷ lệ thất nghiệp từ 4.1% hiện tại tăng lên 4.55%, sẽ kích hoạt "Quy tắc Sam" nhạy cảm cao của Cục Dự trữ Liên bang, đánh dấu rằng nền kinh tế đã ở trong hoặc gần trạng thái suy thoái. Lúc đó, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang trước đây giữ lập trường diều hâu, họ cũng sẽ phải đối mặt với áp lực thực tế từ nền tảng kinh tế, và kỳ vọng giảm lãi suất có thể bị động nóng lên.