Hội đồng Chứng khoán Hồng Kông siết chặt việc chống "rửa tiền phân tầng", mã hóa kỹ thuật số RWA sẽ trở thành câu trả lời tiếp theo cho sự minh bạch tài chính?

Theo báo cáo của Zhitong Finance vào ngày 17 tháng 11, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát đi thông báo khẩn cấp tới các tổ chức được cấp phép và nền tảng giao dịch tài sản ảo, kêu gọi họ cần phải duy trì sự cảnh giác cao đối với các chuyển tiền nghi ngờ có dấu hiệu giao dịch phân tầng. Thông báo nhấn mạnh rằng, việc lợi dụng các tổ chức được cấp phép để thực hiện các giao dịch phân tầng phức tạp nhằm che giấu các khoản tiền bất hợp pháp đang có xu hướng Tăng. Động thái quản lý này đã tiết lộ rằng, trong bối cảnh đổi mới tài chính đang diễn ra nhanh chóng, cuộc chiến chống Rửa tiền đang phải đối mặt với những thách thức chưa từng có.

Tuy nhiên, trong khủng hoảng cũng ẩn chứa cơ hội. Xu hướng token hóa tài sản thực trong lĩnh vực tài chính toàn cầu đang phát triển mạnh mẽ, nhờ vào tính minh bạch và khả năng truy xuất vốn có của nó, đang cung cấp các giải pháp hoàn toàn mới để xây dựng một cơ sở hạ tầng tài chính an toàn và đáng tin cậy hơn. Bài viết này sẽ bắt đầu từ những thách thức thực tế của rửa tiền đa tầng, phân tích sâu sắc cách mà token hóa RWA có thể tái cấu trúc logic quản lý rủi ro từ nền tảng công nghệ, và thảo luận một cách lý trí về khoảng cách mà nó cần vượt qua để chuyển từ khái niệm sang ứng dụng quy mô lớn.

Một, Rửa tiền phân tầng: Hệ thống kiểm soát rủi ro tài chính truyền thống đối mặt với thử thách nghiêm trọng.

Giao dịch phân lớp là một khâu quan trọng trong hoạt động rửa tiền, với mục tiêu cốt lõi là thông qua một loạt các giao dịch phức tạp và nhanh chóng, cắt đứt mối liên hệ giữa nguồn vốn bất hợp pháp và hoạt động tội phạm ban đầu, nhằm tạo điều kiện cho việc đưa những nguồn vốn này vào hệ thống kinh tế hợp pháp. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông trong thông tư lần này đã mô tả chính xác những đặc điểm điển hình của các hoạt động như vậy, đó là tiền được gửi vào tài khoản khách hàng một cách thường xuyên, nhanh chóng và có tổ chức, và ngay lập tức được rút ra dưới dạng tiền mặt hoặc tài sản ảo. Mô hình này khéo léo lợi dụng những điểm mù trong sự kết nối giữa các tổ chức tài chính truyền thống và nền tảng tài sản ảo mới nổi, cũng như tính thanh khoản xuyên biên giới và một mức độ ẩn danh của tài sản ảo, khiến cho việc theo dõi dòng tiền trở nên khó khăn theo cấp số nhân.

Đối mặt với thách thức ngày càng nghiêm trọng này, các cơ quan quản lý của Hồng Kông đã thể hiện chiến lược ứng phó đa chiều. Theo các báo cáo công khai, Cục Cảnh sát Hồng Kông và Ủy ban Chứng khoán và Tương lai cùng các cơ quan khác đã triển khai một dự án hợp tác công tư có tên “Cơ chế ngừng thanh toán 24/7” từ tháng 9 năm nay, nhằm nhanh chóng chặn đứng các khoản tiền nghi vấn liên quan đến lừa đảo 24/7. Trong hai tháng sau khi cơ chế này được triển khai, khoảng một phần ba lợi ích liên quan đã được chặn lại thành công, điều này chứng minh hiệu quả của cơ chế phản ứng nhanh và tập trung. Tuy nhiên, điều này không giải quyết được các điểm đau vốn có của hệ thống quản lý rủi ro truyền thống. Hệ thống giám sát chống rửa tiền truyền thống thường dựa vào các động cơ quy tắc dựa trên dữ liệu lịch sử, và thường biểu hiện tính chậm trễ khi đối mặt với các phương thức rửa tiền đang phát triển không ngừng. Hơn nữa, hiệu ứng đảo dữ liệu giữa các tổ chức tài chính khiến việc ghép nối chuỗi tiền tệ hoàn chỉnh trở nên khó khăn, và những kẻ phạm tội đã lợi dụng lỗ hổng này để chuyển tiền nhanh chóng giữa các tổ chức khác nhau. Việc gia nhập lĩnh vực tài sản ảo càng làm cho hệ thống vốn đã chịu áp lực này thêm nhiều biến số mới.

Hai, Token hóa RWA: Cuộc cách mạng mô hình từ tài sản thực sang tài sản minh bạch trên chuỗi.

Khi các hoạt động rửa tiền phân tầng làm nổi bật sự yếu kém của hệ sinh thái tài chính truyền thống, một cuộc cách mạng tài chính lặng lẽ khác - token hóa tài sản thế giới thực, đang định nghĩa lại quyền sở hữu và cách thức luân chuyển tài sản thông qua công nghệ blockchain. Token hóa RWA, nói ngắn gọn, là việc chuyển đổi các tài sản truyền thống có hình thức hoặc vô hình như bất động sản, trái phiếu doanh nghiệp, hàng hóa và thậm chí là tác phẩm nghệ thuật thành các token kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain. Quá trình này không chỉ thực hiện phân chia tài sản một cách hiệu quả, nâng cao tính thanh khoản một cách đáng kể, mà quan trọng hơn, nó tạo ra một cơ chế minh bạch gốc từ nền tảng công nghệ.

Lĩnh vực này không còn dừng lại ở giai đoạn thảo luận lý thuyết, mà đã bước vào giai đoạn ứng dụng thực chất và mở rộng quy mô. Theo thông tin công khai, Giám đốc điều hành của BlackRock, Larry Fink, đã nhiều lần công khai tuyên bố rằng token hóa là xu hướng tương lai của quản lý tài sản. Quỹ thanh khoản số USD của họ, BUIDL, sau khi ra mắt không lâu đã nhanh chóng gia tăng quy mô, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với các sản phẩm token hóa tiêu chuẩn hóa, tuân thủ quy định. Điều này không chỉ đại diện cho sự công nhận của các tổ chức tài chính truyền thống hàng đầu đối với hướng đi token hóa, mà còn có nghĩa là các tiêu chuẩn tuân thủ và quản lý rủi ro liên quan đang được thiết lập đồng bộ. Những thực tiễn này cho thấy, token hóa RWA đang từ một khái niệm tiên phong, dần chuyển mình thành một cơ sở hạ tầng tài chính có giá trị kinh tế thực.

Ba, Năng lực công nghệ: RWA làm thế nào để xây dựng hàng rào tự nhiên chống lại AML

Đặc tính nội tại của việc token hóa RWA cung cấp một hướng đi và công cụ hoàn toàn mới để giải quyết vấn đề rửa tiền phân tầng. Lợi thế cốt lõi của nó nằm ở ba khía cạnh: khả năng truy xuất không thể thay đổi, tính tuân thủ có thể lập trình và khả năng tương tác giữa các cơ quan được tăng cường.

Đầu tiên, tính không thể thay đổi và minh bạch vốn có của công nghệ blockchain đã tạo ra một bộ hồ sơ theo dõi hoàn chỉnh, có thể kiểm toán bất cứ lúc nào cho việc lưu thông tài sản. Mỗi lần phát hành, chuyển nhượng hoặc hoàn lại tài sản mã hóa đều để lại một dấu thời gian vĩnh viễn trên chuỗi và mở cho các cơ quan quản lý hoặc bên tham gia được ủy quyền truy cập. Con đường tài chính minh bạch này một cách tự nhiên loại trừ sự hỗn loạn và mơ hồ mà các giao dịch phân tầng cố tạo ra. Việc cố gắng thực hiện các chuyển khoản tài chính thường xuyên mà không có mục đích kinh doanh rõ ràng trong một hệ thống như vậy sẽ dễ dàng được các thuật toán và công cụ phân tích dữ liệu phát hiện sớm hơn với các mô hình bất thường.

Thứ hai, công nghệ hợp đồng thông minh cho phép tính tuân thủ được mã hóa vào logic hành vi của chính tài sản. Trong thiết kế sản phẩm tài chính được mã hóa, có thể thiết lập một loạt quy tắc kiểm soát rủi ro. Ví dụ, chỉ những địa chỉ đã được xác thực danh tính và nằm trong danh sách trắng mới có thể nhận hoặc giao dịch tài sản cụ thể; nếu số tiền giao dịch vượt quá một ngưỡng nào đó, có thể cần thêm sự ủy quyền hoặc sẽ tự động gửi thông báo đến nền tảng quản lý; thậm chí có thể hạn chế đường đi của tài sản, ngăn không cho nó vào các địa chỉ có rủi ro cao hoặc bị trừng phạt. Mô hình “tuân thủ nội bộ” này đã chuyển một phần trách nhiệm của việc chống rửa tiền từ kiểm tra thủ công sau đó, sang thực hiện tự động theo thỏa thuận trong quá trình, nâng cao đáng kể hiệu quả và giảm thiểu rủi ro sai sót do con người.

Cuối cùng, việc token hóa RWA có khả năng phá vỡ các đảo dữ liệu tồn tại trong tài chính truyền thống trong khi vẫn bảo vệ bí mật thương mại. Bằng cách áp dụng chuỗi liên minh hoặc kết hợp các công nghệ nâng cao quyền riêng tư như chứng minh không biết, các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý khác nhau có thể xác minh các nút tuân thủ cần thiết mà không cần tiết lộ toàn bộ chi tiết giao dịch. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã cho phép các nền tảng tài sản ảo có giấy phép phân phối chứng khoán token hóa trong thông tư và tuyên bố chính sách liên quan của mình, đồng thời làm rõ các yêu cầu về lưu ký liên quan, điều này đã đặt nền tảng ban đầu cho một thị trường tài sản token hóa dựa trên tiêu chuẩn công nghệ thống nhất và có thể tương tác.

Bốn, thách thức thực tế: Rào cản và cân nhắc trong việc triển khai RWA toàn diện.

Mặc dù RWA về lý thuyết mang lại triển vọng thú vị cho AML, nhưng trong quá trình hướng tới ứng dụng chính thống, vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức từ khía cạnh kỹ thuật, pháp lý và quy định, cần chúng ta phải đối mặt với một cách khách quan và thận trọng.

Về mặt thực hiện công nghệ, việc lựa chọn blockchain trở thành một vấn đề cốt lõi. Mặc dù chuỗi công khai có độ trong suốt cao, nhưng có thể không hoàn toàn đáp ứng được yêu cầu cao về quyền riêng tư và hiệu suất của ngành tài chính; trong khi chuỗi liên minh hoặc chuỗi riêng tư có thể nâng cao hiệu quả và khả năng kiểm soát, nhưng lại có thể phải nhượng bộ về độ trong suốt và mức độ phi tập trung. Hơn nữa, cách đảm bảo tài sản thực ngoài chuỗi hoàn toàn tương ứng với quyền lợi token trên chuỗi, tức là “vấn đề oracle”, là một thách thức quan trọng. Quá trình đưa thông tin tài sản lên chuỗi vẫn cần phụ thuộc vào bên thứ ba đáng tin cậy, điều này tự nó đã mang lại những rủi ro mới. Mặc dù các nền tảng như Binaryx đã đạt được tiến bộ trong việc nâng cao hiệu quả giao dịch của các tài sản không thanh khoản như bất động sản, nhưng độ trơn tru và an toàn của toàn bộ quy trình vẫn còn không gian để cải thiện.

Về mặt pháp lý và quy định, sự không chắc chắn vẫn tồn tại. Tính chất pháp lý của tài sản được mã hóa, việc xác định quyền sở hữu và các vấn đề về quyền tài phán trong các tình huống xuyên biên giới hiện chưa có tiêu chuẩn thống nhất trên toàn cầu. Ví dụ, một khoản thế chấp bất động sản được mã hóa xuyên biên giới, khi xảy ra vi phạm hợp đồng, thì luật pháp của nước nào sẽ được áp dụng? Quyền và nghĩa vụ thực hiện thanh lý sẽ được xác định như thế nào? Mặc dù các cơ quan quản lý ở Hồng Kông đang tích cực khám phá, chẳng hạn như cung cấp môi trường giám sát “sandbox” cho một số sản phẩm được mã hóa hoặc miễn một số yêu cầu về hồ sơ trước đó, nhưng việc thiết lập một khung pháp lý toàn diện, rõ ràng và tương thích quốc tế vẫn cần thời gian.

Hơn nữa, chúng ta cần nhận thức rõ ràng rằng công nghệ tự nó là một con dao hai lưỡi. Môi trường blockchain mà RWA dựa vào cũng có thể bị kẻ xấu lợi dụng. Các công cụ như mixer, cầu nối xuyên chuỗi và tiền ẩn danh cũng có thể được sử dụng để che giấu dòng chảy thực sự của tài sản token hóa. Do đó, RWA không phải là một loại thuốc kỳ diệu vĩnh viễn, nó chỉ cung cấp một cơ sở hạ tầng ưu việt hơn. Các tổ chức có giấy phép và các cơ quan quản lý vẫn cần không ngừng nâng cao khả năng giám sát và phân tích của mình để đối phó với các phương thức né tránh liên tục đổi mới. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã nhấn mạnh nhiều lần trong hướng dẫn của họ rằng các tổ chức có giấy phép có trách nhiệm thẩm định liên tục đối với tài sản của khách hàng, bao gồm cả tài sản token hóa, chính là dựa trên nhận thức rõ ràng về điều này.

Năm, Con đường tương lai: Xây dựng hệ sinh thái tài chính mới phối hợp giữa quản lý và đổi mới

Nhìn về tương lai, sự phát triển của RWA và sự tiến hóa của quản lý tài chính sẽ là một quá trình tương tác, tiến hóa hợp tác. Đối với một trung tâm tài chính quốc tế như Hồng Kông, việc mạnh mẽ chống lại các tội phạm tài chính như Rửa tiền phân tầng và tích cực đón nhận các đổi mới tài chính như tài sản token hóa không phải là hai mặt đối lập mâu thuẫn, mà là hai khía cạnh không thể thiếu trong việc duy trì sức khỏe và sự năng động lâu dài của thị trường tài chính.

Công nghệ giám sát sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng trong quá trình này. Chúng ta có thể dự đoán rằng mô hình giám sát trong tương lai sẽ dần chuyển từ “báo cáo sau” sang “giám sát nhúng”. Các cơ quan quản lý có thể kết nối với các mạng blockchain tài chính chính thông qua vai trò nút, thông qua giao diện dữ liệu được ủy quyền, để giám sát kịp thời các rủi ro hệ thống và các giao dịch bất thường lớn, thay vì chậm trễ. Đồng thời, các giao thức giám sát tiêu chuẩn hóa có khả năng được phát triển, cho phép hợp đồng thông minh tự động thực hiện một số kiểm tra tuân thủ, từ đó tích hợp liền mạch các yêu cầu giám sát vào dòng máu của các hoạt động tài chính.

Sự tham gia sâu rộng của các đại gia tài chính như BlackRock chắc chắn đã thúc đẩy quá trình RWA từ bên lề trở thành chủ đạo. Những gì họ mang lại không chỉ là vốn, mà còn là một bộ kinh nghiệm quản lý rủi ro, vận hành tuân thủ và quản trị doanh nghiệp đã được chứng minh. Điều này giúp thúc đẩy ngành hình thành các tiêu chuẩn cao hơn và thống nhất hơn. Như Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã thể hiện qua các biện pháp như “ASPIRe”, một khung pháp lý rõ ràng, tiên đoán và linh hoạt là chìa khóa để thu hút đổi mới chất lượng cao và loại bỏ các hoạt động đầu cơ kém chất lượng. Trong một môi trường như vậy, RWA mới có thể phát huy thực sự tiềm năng của mình, từ một đổi mới công nghệ, tiến hóa thành cơ sở hạ tầng đáng tin cậy hỗ trợ cho thị trường tài chính toàn cầu thế hệ tiếp theo.

Kết luận

Thông tư mới nhất của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông giống như một tấm gương, vừa phản ánh sự phức tạp và cấp bách của cuộc chiến chống rửa tiền hiện nay, vừa phản ánh những rào cản mà mô hình quản lý rủi ro truyền thống đang phải đối mặt trong thời đại số.

Và token hóa RWA, với độ minh bạch và khả năng lập trình vốn có của nó, chỉ ra cho chúng ta một hướng đi đầy tiềm năng. Nó nhắc nhở chúng ta rằng tương lai của an ninh tài chính không chỉ phụ thuộc vào việc thực thi nghiêm ngặt hơn, mà có thể bắt nguồn từ việc tái cấu trúc căn bản hạ tầng tài chính. Mặc dù con đường phía trước vẫn còn nhiều rào cản cần vượt qua như tích hợp công nghệ, thích ứng pháp lý và thống nhất tiêu chuẩn, nhưng hướng đi đã rõ ràng.

Dưới sự đối thoại và nỗ lực chung liên tục giữa đổi mới và quản lý, RWA có khả năng từ một hình thức tài sản mới nổi, phát triển thành trụ cột cốt lõi bảo vệ tính chính trực tài chính và thúc đẩy sự phát triển ổn định của thị trường, cuối cùng đạt được sự cân bằng cao hơn giữa hiệu quả và an toàn, một vấn đề vĩnh cửu.

Nguồn gốc của một số tài liệu:

·《Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông ra tay mạnh mẽ: Ngăn chặn Rửa tiền phân tầng tài sản ảo, phối hợp với cảnh sát để dừng thanh toán》

·《Ủy ban Chứng khoán kêu gọi các tổ chức có giấy phép phát hiện và ngăn ngừa các hoạt động giao dịch phân tầng tiềm ẩn dùng cho Rửa tiền》

· Thông tư của Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai về việc phát hiện các thiếu sót và tình trạng đạo đức không đạt tiêu chuẩn trong quản lý quỹ riêng và tài khoản ủy thác.

Tác giả: Liang Yu Biên soạn: Zhao Yi Dan