#Gate广场圣诞送温暖

Sự thật đằng sau sự sụt giảm mạnh của Bitcoin
Chúng ta hãy phân tích nguyên nhân của sự sụt giảm mạnh của Bitcoin, có thể chia thành các cấp độ sau:
Móc chốt chính: Lật ngược kỳ vọng vĩ mô, lo lắng về thắt chặt thanh khoản
Đây là lý do cơ bản và trực tiếp nhất.
1. Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang lập trường diều hâu, kỳ vọng giảm lãi suất giảm mạnh:
· Nhân vật quan trọng lên tiếng: Các quan chức quan trọng như thành viên Hội đồng quản trị Fed, ông Barr (người đứng đầu quản lý) đã đồng loạt chuyển sang lập trường diều hâu, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao (3%), còn xa mục tiêu 2%, cần phải "thận trọng". Điều này đã trực tiếp tác động tiêu cực đến kỳ vọng lạc quan của thị trường về việc giảm lãi suất tiếp tục vào tháng 12.
· Dữ liệu hỗ trợ: Dữ liệu phi nông nghiệp tháng 9 muộn cho thấy số việc làm mới vượt xa mong đợi (119.000 so với dự kiến 50.000), điều này cho thấy nền kinh tế vẫn có sức bền, tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang "không vội vàng giảm lãi suất". Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp có tăng nhẹ, nhưng đã bị làm dịu bởi dữ liệu việc làm mới mạnh mẽ.
· Dự báo thị trường đảo ngược: Theo dữ liệu bạn cung cấp, xác suất giảm lãi suất trong tháng 12 của thị trường đã giảm mạnh từ 80% xuống còn 40%. Điều này có nghĩa là "dự kiến nới lỏng" mà thị trường từng định giá đã bị bác bỏ hoàn toàn.
2. Lãi suất cao sẽ kéo dài lâu hơn: Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (như Harmac, Schmidt) đã rõ ràng cho biết rằng môi trường tài chính đã quá lỏng lẻo, và việc giảm lãi suất bây giờ giống như đổ thêm dầu vào lửa cho lạm phát. Điều này có nghĩa là "lãi suất cao sẽ kéo dài lâu hơn", điều này là một cú sốc chết người đối với các tài sản rủi ro phụ thuộc vào sự thúc đẩy của tính thanh khoản (như cổ phiếu Mỹ, tiền điện tử).
Nói một cách đơn giản: Thị trường vốn đang thưởng thức "mật ngọt" từ việc hạ lãi suất, bây giờ Cục Dự trữ Liên bang đột ngột lấy mật ngọt đi và bảo bạn rằng "thuốc đắng (lãi suất cao) vẫn phải tiếp tục uống". Điều này đã dẫn đến việc tài sản rủi ro toàn cầu (từ chứng khoán Mỹ đến tiền điện tử) đồng loạt từ "KTV" chạy về "ICU".
Bộ khuếch đại và rủi ro cấu trúc trong thị trường tiền điện tử
Môi trường vĩ mô là "gió", cấu trúc mong manh bên trong thị trường tiền điện tử là "lửa", gió thổi vào lửa, gây ra sự sụt giảm vượt xa các thị trường khác.
1. Thanh lý đòn bẩy liên hoàn (kẻ giết người: hợp đồng cao gấp nhiều lần):
· Bạn đã đề cập đến "9 tỷ đô la biến mất trong một đêm" và "hợp đồng cao tỉ lệ liên tiếp bị thanh lý" là cơ chế cốt lõi. Trong giai đoạn đầu của sự giảm giá, các hợp đồng mua với đòn bẩy cao bị thanh lý cưỡng chế, những lệnh thanh lý này chính là động lực gây áp lực giá xuống, dẫn đến việc thanh lý liên tiếp ở mức giá thấp hơn, hình thành một "cuộc xoáy giảm giá".
· Tính thanh khoản của thị trường (độ sâu sổ lệnh) trở nên rất mỏng trong thời gian hoảng loạn, các lệnh bán lớn dễ dàng gây ra sự sụt giảm giá đột ngột.
2. Chiến lược tổ chức thất bại và tiền vốn tháo chạy (Kẻ giết người: Sự phản bội của ETF & Sự sụp đổ giao dịch chênh lệch):
· Dòng tiền rút ra từ ETF giao ngay: ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ gần đây liên tục xuất hiện dòng tiền ròng rút ra, điều này cho thấy các quỹ tổ chức đang rút lui. Đây không còn là việc mua vào do "narrative driven", mà là việc bán ra do "realism driven", gây tổn hại lớn đến niềm tin của thị trường.
· Giao dịch chênh lệch (Cash and Carry) đóng vị thế: Đây là một điểm rất chuyên môn nhưng quan trọng. Điều bạn đề cập đến "các tổ chức một bên mua ETF một bên bán khống hợp đồng tương lai" chính là chiến lược chênh lệch cơ bản điển hình. Khi chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá thị trường (chênh lệch cơ bản) thu hẹp hoặc thậm chí đảo ngược, chiến lược này trở nên không có lãi, các tổ chức sẽ đồng thời đóng vị thế mua của ETF và vị thế bán của hợp đồng tương lai. Để đóng vị thế hợp đồng tương lai bán khống cần "mua vào", nhưng để đóng vị thế ETF mua vào thì là "bán ra". Trong môi trường hoảng loạn, áp lực bán của cái sau lớn hơn rất nhiều so với lực mua hỗ trợ của cái trước, từ đó thúc đẩy sự giảm giá.
3. Cá voi bán tháo và chốt lời (Kẻ giết: Cá voi lật ngược tình thế):
· Tại các điểm giá cao (như trên 80.000 đô la), các nhà đầu tư dài hạn (cá voi) và thợ mỏ sẽ có động lực mạnh mẽ để chốt lời.
· Bạn đề cập đến "sự thật tàn nhẫn của mùa thuế" cũng là một yếu tố (đặc biệt đối với các nhà đầu tư Mỹ), việc bán ra trước cuối năm để thực hiện lợi nhuận hoặc thua lỗ vốn là một hoạt động lập kế hoạch thuế phổ biến.
4. Cảm xúc thị trường và sự theo đuổi đám đông:
· Khi sự sụt giảm bắt đầu, chỉ số hoảng loạn tăng vọt, các nhà đầu tư cá nhân thông thường sẽ có tâm lý "nếu không chạy ngay thì sẽ mất trắng", từ đó gia nhập đội ngũ bán tháo, hình thành sự dẫm đạp.
tóm tắt
Nguyên nhân cơ bản của sự sụt giảm mạnh của Bitcoin lần này là: việc Ngân hàng Trung ương Mỹ chuyển sang chính sách diều hâu đã dẫn đến kỳ vọng về tính thanh khoản của tài sản rủi ro toàn cầu bị thắt chặt, trong khi tỷ lệ đòn bẩy cực cao và các chiến lược cấu trúc (như giao dịch chênh lệch) trong thị trường tiền điện tử đã khuếch đại cú sốc vĩ mô này lên nhiều lần, cuối cùng biến thành một quá trình giảm đòn bẩy khốc liệt.
Tóm tắt trong một câu: Đây không phải là thất bại của chính đồng tiền điện tử, mà là cú sốc mà nó phải chịu đựng do thuộc tính "tài sản đầu cơ rủi ro cao" trong môi trường lãi suất cao toàn cầu. Khi làn sóng (thanh khoản) rút lui, ai đang bơi trần (đòn bẩy cao) là điều hiển nhiên.
Những gợi ý cho nhà đầu tư:
· Theo dõi chặt chẽ vĩ mô: Thị trường tiền điện tử đã liên kết chặt chẽ với thị trường chứng khoán Mỹ (đặc biệt là cổ phiếu công nghệ), chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang là dấu hiệu quan trọng nhất trong thời gian tới.
· Cảnh giác với đòn bẩy cao: Sử dụng đòn bẩy cao trong thị trường có độ biến động lớn chẳng khác nào lấy hạt dẻ từ lửa.
· Hiểu cấu trúc thị trường: Hiểu cách ETF, hợp đồng tương lai, quyền chọn và các sản phẩm phái sinh khác ảnh hưởng đến giá giao ngay, có thể dự đoán tốt hơn động thái thị trường.