Một quan chức Fed vừa thả một bình luận tiết lộ về suy nghĩ của ông ấy liên quan đến chính sách tiền tệ. Waller đang làm rõ—mối lo ngại chính của ông ngay bây giờ? Thị trường lao động. Và vì mối lo ngại đó, ông đang thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất.

Đây không phải là một lý thuyết kinh tế trừu tượng. Khi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ bắt đầu chú ý đến dữ liệu việc làm, điều đó thường báo hiệu rằng họ lo lắng về một nền kinh tế đang chậm lại. Quan điểm của Waller gợi ý rằng ông thấy đủ điểm yếu trong số liệu việc làm để biện minh cho việc nới lỏng.

Đối với những người theo dõi điều kiện vĩ mô, điều này quan trọng. Sự ủng hộ cắt giảm lãi suất từ bên trong Fed thường xảy ra trước những thay đổi thực tế trong chính sách. Nếu đánh giá của Waller về căng thẳng thị trường lao động được các quan chức khác chấp nhận, chúng ta có thể thấy chi phí vay mượn giảm xuống sớm hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường.

Thị trường lao động đã là một trong những lĩnh vực cứng đầu hơn của nền kinh tế—đáng ngạc nhiên là vẫn kiên cường ngay cả khi các chỉ số khác có dấu hiệu suy yếu. Nhưng nếu điều đó đang thay đổi, và các quan chức như Waller đang phát tín hiệu cảnh báo, thì tông màu xung quanh chính sách tiền tệ có thể thay đổi nhanh chóng.

Hãy chú ý đến các báo cáo việc làm trong những tuần tới. Nếu dữ liệu ủng hộ những lo ngại của Waller, suy đoán về việc cắt giảm lãi suất sẽ nhanh chóng nóng lên.