#非农数据超预期

Non-farm payrolls bùng nổ, vấn đề của Cục Dự trữ Liên bang lại xuất hiện: giảm lãi suất? Hãy đợi đã.

Dữ liệu phi nông nghiệp năm 2025 này mạnh mẽ hơn nhiều so với dự đoán của thị trường, gần như đã xé tan mọi ảo tưởng về việc cắt giảm lãi suất của những người ôn hòa từ đầu năm. Cục Dự trữ Liên bang ban đầu hy vọng rằng nền kinh tế sẽ "chậm lại từ từ", nhưng dữ liệu này đã cho họ biết: Thị trường lao động hoàn toàn không muốn hợp tác.
Tác động chính của non-farm mạnh mẽ là: 
Đường đi của lãi suất được định giá lại. 
Dự đoán số lần giảm lãi suất trong năm của thị trường hợp đồng tương lai ngay lập tức giảm, dự đoán lãi suất ngắn hạn được điều chỉnh tăng lên, chỉ số đô la theo đó cũng tăng cao. Nói cách khác, sự ưa thích rủi ro sẽ bị đè nén trong một khoảng thời gian ngắn.
Nhưng điều này không có nghĩa là "trực tiếp có hại cho mọi thứ". 
Việc làm mạnh mẽ có nghĩa là tiêu dùng vẫn có hỗ trợ, nền kinh tế Mỹ sẽ không dễ dàng rơi vào suy thoái, và lợi nhuận doanh nghiệp cũng sẽ không ngay lập tức lao dốc. Chỉ là, mức độ chấp nhận của Cục Dự trữ Liên bang là có hạn, trước khi mục tiêu lạm phát chưa hoàn toàn giảm xuống, những "dữ liệu quá nóng" này thường khiến họ cẩn trọng hơn.
Tại sao thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử lại biến động? 
Bởi vì mọi người trước đó đã định giá "sẽ giảm lãi suất trong tương lai". Bây giờ dữ liệu cho bạn biết: "Các bạn định giá quá nhanh, hãy thu lại một chút đi."
Vì vậy, yếu tố then chốt trong ngắn hạn không phải là "mạnh", mà là "có duy trì hay không". Nếu dữ liệu tháng sau giảm xuống, thì thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh; nếu tiếp tục mạnh mẽ, thì thời gian giảm lãi suất sẽ phải lùi xa hơn.
Tóm tắt quan điểm: 
Dữ liệu phi nông nghiệp vượt mong đợi là một bài kiểm tra sức bền của thị trường: người kiên nhẫn sẽ chiến thắng.