Bitcoin cho thấy sự chuyển dịch nguồn cung hiếm hoi khi triển vọng chu kỳ thay đổi

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Bitcoin cho thấy sự chuyển đổi cung hiếm hoi khi triển vọng chu kỳ thay đổi Liên kết gốc: https://www.ethnews.com/bitcoin-shows-rare-supply-shift-as-cycle-outlook-changes/ Sự bán tháo mới nhất của Bitcoin đang để lại một số dấu vết bất thường trên blockchain. Dữ liệu on-chain mới cho thấy một dải giá duy nhất, từ 83.000 đến 86.000 đô la, đã hấp thụ 5,8% tổng nguồn cung BTC lưu hành trong đợt biến động gần đây. Để so sánh, các sự kiện phân phối lại có quy mô này chỉ xảy ra vài lần trong mỗi chu kỳ và thường liên quan đến sự đầu hàng cảm xúc, không phải là khởi đầu của một đợt giảm giá kéo dài.

Các nhà phân tích on-chain mô tả điều này như một sự chuyển giao từ các nhà đầu tư ngắn hạn sang những nhà đầu tư có niềm tin sâu sắc hơn. Nhiều người mua gần đỉnh, thường là những khách du lịch vào cuối chu kỳ, đã rời bỏ trong hoảng loạn khi giá đảo chiều. Trong khi đó, những người nắm giữ dài hạn đã bước vào, hấp thụ nguồn cung và hiệu quả là thiết lập lại cơ sở chi phí của một phần đáng kể của thị trường. Sự tập trung mạnh mẽ như thế này hiếm khi chỉ là “tiếng ồn”, nó có xu hướng báo hiệu các giai đoạn muộn của những đợt giảm lớn hơn là sự khởi đầu của một sự sụp đổ mới.

Sự chuyển dịch nội bộ này đang diễn ra cùng lúc với việc các nhà phân tích vĩ mô theo dõi một tín hiệu hoàn toàn khác: chu kỳ kinh doanh. Một biểu đồ BTC-so với-ISM được cập nhật đã làm nổi bật điều gì đó bất thường về đợt tăng giá này, Bitcoin chưa bao giờ đạt tới trạng thái hưng phấn hoàn toàn.

Truyền thống, các đỉnh lớn trùng khớp với chỉ số ISM Manufacturing tăng mạnh, phản ánh một môi trường “tính thanh khoản dư thừa”. Nhưng lần này, Bitcoin đã phản ánh gần hơn với ISM thay vì vượt trội hơn. Khi ISM hiện đang kéo dài, Bitcoin cũng đang hạ nhiệt, tạo ra một sự phù hợp không điển hình.

Nếu ISM thực sự đang dẫn dắt con đường của Bitcoin, một kịch bản khả thi đang hình thành: một thị trường gấu nhẹ hơn bình thường, tiếp theo là một đỉnh cao tiếp theo sớm hơn nhiều, có thể vào cuối năm 2026 hoặc thậm chí 2027, kèm theo sự hưng phấn thực sự thay vì tâm lý ảm đạm như đã thấy trong chu kỳ này. Hiệu ứng tiếp theo có thể phá vỡ chu kỳ bốn năm truyền thống và kéo dài chu kỳ crypto rộng lớn hơn thành một cú sốc nhiều năm.

Cả hai câu chuyện, việc xả cung trên chuỗi và độ trễ của chu kỳ vĩ mô, đều chỉ vào cùng một ý tưởng cốt lõi: những gì đang xảy ra bây giờ có thể không phải là kết thúc của chu kỳ, mà là một sự tái cấu trúc bên trong nó. Những người bán cảm xúc đã rời đi, những người mua chiến lược đã bước vào, và môi trường vĩ mô cho thấy rằng những động thái lớn hơn có thể vẫn còn ở phía trước.