Các Người Chơi Im Lặng Điều Hành Thị Trường Của Bạn: Cách Nhà Tạo Lập Thị Trường Thực Sự Có Lợi Nhuận

Có lẽ bạn chưa bao giờ nghĩ về việc ai đang ở phía bên kia của giao dịch của bạn. Mỗi khi bạn nhấn mua hoặc bán trên cổ phiếu, trái phiếu hoặc quyền chọn, thường có một nhà tạo lập thị trường đang chờ đợi - và họ đang kiếm tiền từ khoảng trống giữa những gì bạn trả và những gì bạn bán.

Chênh Lệch Giá Mua-Bán: Nơi Tiền Thật Ở

Đây là phép toán đơn giản: một nhà tạo lập thị trường báo giá $100 để mua (bid) và $101 để bán (ask). Bạn mua với giá $101, họ bán với giá $100. Khoảng trống $1 ? Đó là lợi nhuận thuần, được nhân lên qua hàng ngàn giao dịch mỗi ngày. Đối với các tài sản có khối lượng giao dịch lớn, khoảng trống có thể là những xu hoặc phần trăm của một xu, nhưng khối lượng bù đắp cho biên độ mỏng—đặc biệt đối với các nhà tạo lập thị trường điện tử chạy các thuật toán với tốc độ ánh sáng.

Tại Sao Chúng Quan Trọng Hơn Bạn Nghĩ

Không có nhà tạo lập thị trường, bạn sẽ gặp phải những vấn đề thực sự: giao dịch bị trì hoãn, dao động giá rộng hơn và giá thực hiện tệ hơn. Họ hấp thụ rủi ro hàng tồn kho, liên tục mua và bán để giữ cho các thị trường luôn linh hoạt. Đối với các tài sản ít được giao dịch như cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoặc một số trái phiếu nhất định, điều này trở nên rất quan trọng—nhà tạo lập thị trường thực sự cho phép những thị trường đó tồn tại.

Trên các sàn giao dịch lớn (NYSE, Nasdaq), các nhà tạo lập thị trường được chỉ định (DMMs) được giao quản lý các chứng khoán cụ thể. Các nhà tạo lập thị trường điện tử hoạt động thông qua các hệ thống thuật toán, sử dụng giao dịch tần suất cao để thu hẹp khoảng trống và giữ mọi thứ diễn ra.

Ba Dòng Doanh Thu

1. Chênh lệch – Kinh doanh cốt lõi. Mua thấp, bán cao, hàng ngàn lần mỗi ngày.

2. Việc Giữ Hàng Tồn Kho – Đôi khi họ giữ vị trí với hy vọng giá di chuyển theo hướng có lợi cho họ, giống như đầu cơ nhưng với thông tin nội bộ về dòng lệnh.

3. Thanh toán cho Luồng Đơn (PFOF) – Các nhà môi giới chuyển hướng các đơn hàng bán lẻ đến các nhà tạo lập thị trường cụ thể để nhận lại hoa hồng. Gây tranh cãi, nhưng sinh lợi—các nhà tạo lập thị trường có khối lượng đơn hàng ổn định để xử lý.

Rủi ro mà họ mang theo

Nhà tạo lập thị trường phải quản lý sự biến động đột ngột. Các cú sập giá chớp nhoáng, bất ngờ về lợi nhuận, cú sốc địa chính trị—những điều này có thể xóa sổ lợi nhuận hàng ngày chỉ trong vài giây. Đó là lý do tại sao họ dựa vào công nghệ, giới hạn vị trí, và quản lý rủi ro cẩn thận. Càng lớn vị trí, càng lớn tiềm năng thua lỗ.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Đối Với Các Nhà Giao Dịch

Chênh lệch chặt chẽ có nghĩa là chi phí giao dịch rẻ hơn cho bạn. Nhưng chênh lệch rộng trong các thời kỳ biến động? Đó là nhà tạo lập thị trường rút lui để giảm rủi ro. Hiểu điều này giúp bạn có thời gian vào lệnh tốt hơn và tránh giờ chênh lệch cao.

Nhà tạo lập thị trường là dầu bôi trơn trong cỗ máy—vô hình cho đến khi có thứ gì đó bị hỏng. Lần sau khi bạn thực hiện một giao dịch ngay lập tức với một mức giá hợp lý, hãy cảm ơn nhà tạo lập thị trường đã hấp thụ rủi ro ở phía bên kia.