Hôm nay cổ phiếu A lại dạy cho mọi người một bài học: mức 3900 điểm, đã chạm rồi lại mất. Toàn thị trường hơn 4300 cổ phiếu giảm xanh, cảnh tượng một thời gian rất "hoành tráng". Tuy nhiên điều thú vị là, ba nhóm nhân sự gồm cơ sở hạ tầng điện lực, khái niệm hàng không vũ trụ và Bắc Giao Thị đã nổi lên, trở thành chỗ trú ẩn của dòng tiền.

# Thị trường hôm nay thua thảm đến mức nào? Trước tiên xem dữ liệu

Viện dự trữ liên bang hạ lãi suất vốn dĩ là tin tốt chứ? Kết quả thị trường không phản ứng, mở cửa không tăng, cả ngày dao động giảm dần. Dòng tiền chủ đạo dẫn đầu bán tháo, nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ còn biết thẫn thờ nhìn tài khoản chuyển sang xanh. Ba chỉ số chính? Đều quỳ gối.

**Chỉ số thị trường:**
Chỉ số Shanghai giảm 0.7%, sau khi cố gắng leo lên mức 3900 điểm thì không giữ nổi, có thể sẽ phải quay lại kiểm nghiệm điểm hồi phục trước đó; Chỉ số Shenzhen và Chỉ số sáng tạo còn thảm hơn, giảm lần lượt 1.27% và 1.41%, chiều nay theo đà giảm của Shanghai, các cổ phiếu lớn như Contemporary Amperex Technology (宁德时代) đã mất tác dụng nâng đỡ.

**Dòng chảy cổ phiếu và dòng tiền:**
Hơn 4300 cổ phiếu giảm điểm, trung vị tăng giảm đạt -1.66% — nghĩa là phần lớn cổ phiếu giảm mạnh hơn cả chỉ số, hiệu ứng mất tiền được thể hiện rõ; dòng tiền rút ròng gần 860 tỷ, quy mô này không thường thấy, cho thấy dòng tiền lớn đang rút ra; tổng giá trị giao dịch hai sàn đạt 1.86 nghìn tỷ, tăng gần 800 tỷ so với hôm qua. Giảm mạnh với khối lượng lớn? Điều này thường không tốt, cho thấy áp lực bán ra rất quyết liệt.

**Tâm lý thị trường và các chủ đề:**
Tâm lý thị trường ngay lập tức tụt xuống mức đáy. Hôm qua còn sôi động với cổ phiếu tiêu dùng (bán lẻ, đồ uống, thực phẩm), ứng dụng AI (tiếp thị, phim ngắn, khái niệm Sora), phần cứng tính toán (mô-đun quang, máy chủ làm mát bằng dung dịch) thì hôm nay hoặc "một ngày là đủ" hoặc tiếp tục điều chỉnh; Bất động sản, chứng khoán, bán dẫn, nông nghiệp - những gương mặt cũ tiếp tục ảm đạm; cổ phiếu địa phương Phúc Kiến còn diễn cảnh "nghẽn giá sàn", trở thành chủ đề thảm nhất hôm nay.

# Tuy nhiên cũng có ba hướng "cứu binh" nổi bật vượt sóng

Trong bối cảnh toàn thị trường xanh rờn, có ba hướng thể hiện ấn tượng, trở thành "nơi trú ẩn" của dòng tiền:

**1. Khái niệm "Trời cao" cực kỳ hot**
Các ngành liên quan tới vệ tinh internet, hàng không thương mại, không gian tính toán vẫn giữ đà tăng mạnh, các cổ phiếu như通光线缆, 银河电子… tăng trần. Chất xúc tác rõ ràng: Elon Musk xác nhận SpaceX sẽ IPO vào năm sau, tin này lập tức đẩy nhiệt độ của ngành này lên cao thêm một tầng nữa.

**2. Cơ sở hạ tầng "Điện" nâng cao vị thế**
Các lĩnh vực như thiết bị mạng lưới điện, truyền tải siêu cao áp, điện AI, điện hạt nhân hôm nay thể hiện sức mạnh, các cổ phiếu như 中超控股 tăng trần; các khái niệm tiên phong như siêu dẫn, nhiệt hạch cũng theo đà tăng. Nguyên nhân chính là do GE Vernova, tập đoàn thiết bị điện của Mỹ, dựa vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu lớn thúc đẩy nhu cầu điện tăng vọt, nâng cao dự báo doanh thu trong tương lai — tin này đã ngay lập tức thắp sáng nhiệt huyết của ngành điện hạ tầng trên thị trường A.

**3. Bắc Giao Thị độc lập nổi bật**
Chỉ số Bắc Giao Thị 50 hôm nay tăng gần 4%, cao nhất gần 7% trong phiên, thể hiện khá ấn tượng; các cổ như天力复合,驰诚股份 còn tăng trần 30%. Về bản chất, trong lúc thị trường chính và sáng tạo ảm đạm, dòng vốn phần nào chuyển hướng sang Bắc Giao Thị để "săn bạc" — quy mô nhỏ, linh hoạt hơn, trong tình hình dao động, đặc điểm này càng được phát huy, tạo hiệu ứng rõ rệt so với thị trường chính. Tuy nhiên, thật lòng mà nói, đây không phải do Bắc Giao Thị có lợi thế gì đặc biệt, chỉ là dòng tiền tìm đường thoát ra.

Ngoài ra, cổ phiếu "khủng" mới上市 như摩尔线程 tiếp tục tăng mạnh: mới lên sàn được 5 ngày, hôm nay tăng gần 30%, giá vượt 900 nhân dân tệ, vốn hóa hơn 4000 tỷ. Dù nhiệt độ rất cao, nhưng mức định giá này cũng khiến không ít người rút ngược.

# Diễn biến tin tức mới có gì?

**1. Viện dự trữ liên bang hạ lãi suất, nhưng kỳ vọng chuyển sang "diều hâu"**
Tối qua, Fed đúng dự kiến hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng biểu đồ điểm dự báo (dot plot) cho thấy năm 2026 có thể chỉ hạ một lần — tuyên bố này còn mang tính thắt chặt hơn so với kỳ vọng trước đó của thị trường. Sau khi hạ lãi suất, kỳ vọng tiếp theo lại xấu đi, gây áp lực gián tiếp lên A.

**2. Kỳ vọng về nhu cầu điện tăng cao**
Thông tin GE Vernova nâng dự báo doanh thu, xác nhận ảnh hưởng của xây dựng trung tâm dữ liệu toàn cầu thúc đẩy nhu cầu điện, đã làm tăng niềm tin của thị trường vào triển vọng dài hạn của hạ tầng điện. Đây chính là chất xúc tác chính giúp các cổ phiếu điện hôm nay tăng mạnh.

# Tóm lại: Trong bối cảnh yếu, phân hóa cấu trúc trở thành chủ đạo

Thị trường hôm nay thể hiện rõ "tăng volume giảm giá đồng loạt", tâm lý xuống đáy. Dòng vốn rút ra lớn, giảm giá với khối lượng lớn cho thấy đa số bên mua bán đều có ý kiến trái chiều rõ rệt, phe bán tạm thời chiếm ưu thế.

Thị trường hiện tại yếu, phân hóa cấu trúc rất trầm trọng: dòng tiền tụ tập ở ba hướng là cơ sở hạ tầng điện, hàng không vũ trụ và Bắc Giao Thị, các ngành còn lại gần như đều rơi vào "địa ngục" hết.

Phía sau cần chú ý hai điểm: thứ nhất, ba hướng mạnh này có thể tiếp tục giữ vững đà đẩy ra hay không; thứ hai, năng lực giao dịch và tâm lý chung có thể ổn định trở lại hay không. Cả ngày hôm nay, "bát ăn cơm" này thật sự khiến nhiều người không khỏi áp lực.