#数字资产市场动态 Cục Dự trữ Liên bang mở khóa công cụ mua lại: Từ phản ứng thụ động đến phòng ngừa chủ động $BTC

Gần đây, một hành động của Cục Dự trữ Liên bang đã thu hút sự chú ý—đã chính thức đưa công cụ mua lại dự phòng (SRF) trở thành hoạt động thường xuyên, đồng thời gỡ bỏ giới hạn 5000 tỷ USD. Đây không phải là một điều chỉnh nhỏ, mà là sự chuyển hướng căn bản trong tư duy quản lý thanh khoản—từ phản ứng thụ động sang chủ động phòng ngừa. $ETH

Nói rõ hơn về chuyện này:

Trước đây, SRF giống như vòi phun nước chữa cháy hạn chế lưu lượng, mỗi lần ít hoặc nhiều. Giờ đây? Trở thành hệ thống phòng chống lũ không giới hạn. Các tổ chức chỉ cần mang theo trái phiếu chính phủ hoặc các tài sản thế chấp đủ tiêu chuẩn khác để gõ cửa, Cục Dự trữ Liên bang có thể ngay lập tức đổi lấy tiền mặt cho bạn.

Tại sao Cục Dự trữ Liên bang lại làm vậy? Có ba lý do không thể chối bỏ:

**Thứ nhất**—Không thể quên bóng ma năm 2019. Lãi suất qua đêm từng tăng vọt lên 10%, những ngày đó thị trường rất căng thẳng. Thay vì chờ đợi khủng hoảng đến gõ cửa, tốt hơn là chuẩn bị sẵn hệ thống phòng thủ từ trước.

**Thứ hai**—Áp lực hiện tại rất lớn. Khối lượng phát hành trái phiếu chính phủ khổng lồ, cần thanh khoản dồi dào để tiêu thụ. Đồng thời, chính sách thương mại thay đổi cũng gây áp lực lên thị trường trái phiếu, cần phải chuẩn bị trước.

**Thứ ba**—Tạo không gian cho chính sách lãi suất. Dự kiến giảm lãi suất vẫn còn, Cục Dự trữ Liên bang cần giữ cho thanh khoản không bị siết chặt quá mức trong khi vẫn kiểm soát được lãi suất.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường?

Trước mắt, có lợi—thị trường tiền mã hóa và các lĩnh vực nhạy cảm với thanh khoản sẽ cảm nhận được sự giải phóng đầu tiên. Biến động lãi suất ngắn hạn sẽ được kiểm soát chặt chẽ hơn.

Nhưng về lâu dài, cần suy nghĩ rõ ràng: Thanh khoản dồi dào có thể kéo dài sức bền của lạm phát, đồng thời cũng làm tăng rủi ro đạo đức trong các tổ chức tài chính.

Chiến lược ứng phó của nhà đầu tư:

Chú ý theo dõi các chỉ số lãi suất thực như SOFR—đây mới là phản ánh chính xác nhiệt độ của thanh khoản. Khi thanh khoản bắt đầu nới lỏng, đừng chỉ chọn những khoản rẻ, mà cần lựa chọn kỹ những loại có nền tảng vững chắc. Giữ một phần vàng hoặc các công cụ phòng hộ rủi ro để cân đối.

Lời cuối cùng: Cục Dự trữ Liên bang dùng "cam kết thanh khoản vô hạn" để giữ ổn định tâm lý thị trường, nhưng đổi lại, bảng cân đối kế toán của họ sẽ phải đối mặt với nhiều thử thách hơn. Thanh khoản càng dồi dào, các dạng rủi ro càng trở nên ẩn mình, nhà đầu tư càng cần phải tỉnh táo hơn.