Dù có những diễn biến tích cực, tại sao “Trump Rallisi” dự kiến trong năm nay của Bitcoin lại không xuất hiện?

Dù thị trường tiền điện tử chứng kiến nhiều diễn biến tích cực liên quan đến Trump, tại sao Bitcoin lại không đạt được kỳ vọng?
Khi năm 2025 sắp kết thúc, bầu không khí lạc quan đã hình thành vào đầu năm trong thị trường tiền điện tử phần lớn đã tan biến.

Đặc biệt, “Trump Rallisi” được hỗ trợ bởi các phát ngôn tích cực của Donald Trump về tiền điện tử, nhưng không thể ngăn cản đợt giảm mạnh trong những tháng gần đây. Trong quý cuối cùng của năm, thị trường tài sản kỹ thuật số mất khoảng 1 nghìn tỷ USD giá trị, trong khi lợi nhuận trong năm cũng bị xóa sạch phần lớn.

Vào tháng 10, Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la vào ngày 6 tháng 10, tạo ra sự lạc quan mạnh mẽ trên thị trường. Tuy nhiên, đà tăng này chỉ kéo dài trong thời gian ngắn. Việc Trump công bố thuế quan 100% đối với Trung Quốc vào ngày 12 tháng 10 đã làm rối loạn tâm lý rủi ro trên các thị trường toàn cầu, trong khi trên thị trường crypto, đã có 19 tỷ USD vị thế bị giải chấp trong vòng 24 giờ. Đây là đợt thanh lý lớn nhất từ trước đến nay được ghi nhận.

Theo Rachael Lucas, Giám đốc Marketing và Truyền thông của BTC Markets, một trong những sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất tại Úc, tiền điện tử rất nhạy cảm với các câu chuyện và niềm tin của thị trường toàn cầu. Lucas cho biết, các tài sản kỹ thuật số nằm trong nhóm “rủi ro” và hoạt động tốt hơn khi các nhà đầu tư tự tin vào triển vọng kinh tế.
Lucas nói: “Chính quyền Trump có thể ủng hộ crypto, nhưng thuế quan và chính sách tiền tệ thắt chặt đang làm lu mờ bầu không khí tích cực này”:

“Điều này nhắc nhở các nhà đầu tư crypto rằng các yếu tố vĩ mô còn quan trọng hơn các quan điểm chính trị.”

Một số chuyên gia lo ngại rằng ngành có thể bước vào một mùa đông crypto mới, kéo dài với suy thoái hoặc mất mát lớn. Mùa đông crypto gần nhất kéo dài từ cuối năm 2021 đến năm 2023; trong giai đoạn này, nhà sáng lập FTX, Sam Bankman-Fried, bị xét xử và kết án, còn Bitcoin mất khoảng 70% giá trị.

Christian Catalini, người sáng lập MIT Cryptoeconomics Lab, cho rằng đợt giảm hiện tại không chỉ đơn thuần là thay đổi tâm lý. Theo ông, sự sụp đổ của thị trường xuất phát từ sự kết hợp của ba yếu tố cấu trúc chính: việc dọn dẹp đòn bẩy 19 tỷ USD vào tháng 10, sự tháo chạy khỏi rủi ro do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, và khả năng các công ty sẽ giải phóng các khoản nắm giữ crypto trong bảng cân đối kế toán của họ.

Lucas cũng đề cập đến khả năng một trong những yếu tố gây chao đảo thị trường crypto là sự sụt giảm trong các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo như Nvidia. Một số miner Bitcoin đã chuyển hướng năng lượng của họ sang trung tâm dữ liệu và các ứng dụng AI, do đó, ông cho rằng tâm lý tiêu cực trong ngành AI cũng ảnh hưởng đến crypto.

Dù vậy, Lucas khẳng định rằng đợt giảm hiện tại phù hợp với chu kỳ 4 năm lịch sử của Bitcoin và ông không lo ngại về một mùa đông crypto kéo dài. “Chúng ta đang trong thị trường gấu về mặt kỹ thuật,” Lucas nói, “nhưng bất chấp tất cả các áp lực vĩ mô này, việc Bitcoin vẫn duy trì trên mức 80.000 đô la cho thấy thị trường vẫn còn rất nhiều tiềm năng và chưa hoàn toàn sụp đổ.”