Chu kỳ Crypto 2026: Bò đực muộn, hợp nhất hay khởi đầu mới?

Khi chúng ta tiến vào năm 2026, thị trường đang đặt ra một câu hỏi lớn: chúng ta thực sự đang ở giai đoạn nào? Có phải chúng ta đang chứng kiến phần cuối của chu kỳ bò hiện tại, giai đoạn hợp nhất nơi các câu chuyện được thử nghiệm, hay là nền tảng của một chu kỳ mới hoàn toàn do các giao thức thế hệ tiếp theo thúc đẩy?
Câu trả lời không rõ ràng và phụ thuộc vào điều kiện vĩ mô, sự chấp nhận trên chuỗi và dòng chảy thanh khoản.
1. Vị trí của Chu kỳ: Những gì có thể xảy ra vào 2026
Dấu hiệu Bò đực muộn:
Sử dụng đòn bẩy quá mức và cơn sốt đầu cơ tiếp tục
Các đồng coin chính và Layer-1 đạt đỉnh cao mọi thời đại
Các meme và câu chuyện FOMO chi phối tâm lý thị trường
Hợp nhất / Đặt lại:
Áp lực giá dựa trên thanh khoản
Rút lui có chọn lọc khỏi các dự án yếu hơn
Hoạt động trên chuỗi vẫn mạnh, nhưng giá không theo kịp
Khởi đầu mới:
Chấp nhận cấu trúc trong Layer-2, DePIN, các giao thức tập trung vào AI
Dòng chảy của các tổ chức vào các tài sản có thể lập trình
Tiện ích thực sự và tạo ra doanh thu thúc đẩy định giá
Trong thực tế, 2026 có thể kết hợp cả ba, các tài sản cũ hợp nhất, trong khi các câu chuyện thế hệ tiếp theo tạo nền tảng cho chu kỳ tiếp theo.
2. Khả năng sống sót của câu chuyện qua các chu kỳ
Không phải tất cả các câu chuyện đều tồn tại lâu dài. Dưới đây là quan điểm của tôi:
AI + Giao thức Web3:
Thích hợp lâu dài nếu mang lại tiện ích thực sự
Có khả năng vượt trội trong giai đoạn hợp nhất và chu kỳ mới
RWA (Tài sản Thực tế):
Kết nối DeFi với lợi nhuận thực
Có khả năng bám dính do có nền kinh tế thực hỗ trợ
Layer-2s (L2s):
Hạ tầng quan trọng cho Ethereum và khả năng mở rộng trong tương lai
Rất có khả năng tồn tại và phát triển
Memes:
Phụ thuộc vào chu kỳ
Có thể tạo ra lợi nhuận trong thời kỳ hype, nhưng hiếm khi tồn tại qua hợp nhất
DePIN (Mạng lưới Hạ tầng Vật lý Phi tập trung):
Câu chuyện giai đoạn đầu
Sự sống còn phụ thuộc vào sự chấp nhận, doanh thu và hiệu ứng mạng
Có thể nổi lên như một lĩnh vực nền tảng nếu thực thi thành công
3. Nguyên lý phân bổ cốt lõi
Khi nghĩ về phân bổ trong các chu kỳ, tôi tập trung vào ba nguyên tắc cốt lõi:
Cấu trúc vs. Đầu cơ:
Phân bổ nhiều hơn cho các dự án có hiệu ứng mạng, sự chấp nhận và doanh thu
Các câu chuyện đầu cơ giảm nhẹ, vị trí chiến thuật
Quản lý thanh khoản & rủi ro:
Tài sản thanh khoản cao cho các bước đi chiến thuật
Các câu chuyện giai đoạn đầu ít thanh khoản được định kích thước phù hợp
Vĩ mô + Phủ câu chuyện:
Điều chỉnh mức độ tiếp xúc dựa trên điều kiện thanh khoản vĩ mô, nguồn vốn và dòng chảy đòn bẩy
Các câu chuyện tồn tại qua các chu kỳ thường vượt trội trong cả giai đoạn bò và hợp nhất
Khung phân bổ ví dụ cho 2026:
40–50% Cơ sở hạ tầng cốt lõi: L1 + L2
20–25% Giao thức liên kết với thế giới thực (RWA, DeFi tạo doanh thu)
15–20% Các câu chuyện tăng trưởng (AI + DePIN với thực thi mạnh mẽ)
5–10% Các hoạt động chiến thuật / hype (memes, giao dịch cơ hội)
4. Những điểm chính rút ra
2026 có thể là cả hợp nhất và khởi đầu chu kỳ mới tùy thuộc vào câu chuyện nào tồn tại.
Các dự án hạ tầng + dự án dựa trên sự chấp nhận là nền tảng của danh mục đầu tư có khả năng sống sót.
Các câu chuyện đầu cơ có thể tạo ra lợi nhuận, nhưng khả năng tồn tại đòi hỏi tiện ích, sự chấp nhận và hiệu ứng mạng.
Quyết định phân bổ nên kết hợp rủi ro vĩ mô, thanh khoản và sức mạnh câu chuyện, không chỉ dựa vào hành động giá.
Câu hỏi cho cộng đồng:
Bạn đang đặt cược dài hạn vào những câu chuyện nào trong năm 2026? Bạn tập trung vào hạ tầng, các giao thức tạo doanh thu, hay các hoạt động chủ đề giai đoạn đầu như AI và DePIN?
Chia sẻ suy nghĩ và lý do của bạn bên dưới.