"Loại tài sản nào đáng để đi trên chuỗi?" Câu trả lời chỉ ra một thị trường nghìn tỷ đô la bị bỏ quên"

‍#RWA Câu chuyện này đã được kể hơi quá mức.
Chuỗi bất động sản, chuỗi tác phẩm nghệ thuật, chuỗi rượu, chuỗi tín chỉ carbon......
Nghe có vẻ gợi cảm, nhưng nếu bạn bình tĩnh nghĩ về nó, hầu hết chúng đều là những đề xuất sai lầm.
Tại sao?
Bởi vì họ đã sai một điều:
Bản thân on-chain không tạo ra giá trị mà chỉ thay đổi sự tồn tại của tài sản.
Blockchain là một công cụ, không phải ma thuật.
Một chai rượu vang đỏ Bordeaux, được pha #NFT ，
Nó sẽ không trở thành Moutai vì điều này.
Điều thực sự nên được hỏi không phải là "nó có thể bị xích không",
Thay vào đó—
Chuỗi giải quyết vấn đề gì?
1. Chỉ có một tiêu chí: chướng ngại vật di chuyển đến từ đâu?
Nếu một tài sản nằm trong hệ thống truyền thống:
Lưu thông trơn tru
Ngưỡng tham gia không cao
Chi phí trung gian có thể kiểm soát được
Sau đó, nó nằm trên chuỗi, rất có thể chỉ là một chương trình kỹ thuật.
Một tài sản thực sự xứng đáng được đưa vào chuỗi phải đáp ứng một điều kiện:
Các rào cản di chuyển hiện nay, chủ yếu từ:
Chi phí trung gian + chi phí ủy thác,
chứ không phải là các thuộc tính vật lý hoặc kinh tế của chính tài sản.
Cổ phiếu là một ví dụ điển hình.
Thanh toán bù trừ T + 2, ma sát thanh toán xuyên biên giới, chi phí lưu ký môi giới -
Đây không phải là vấn đề cổ phiếu.
Đó là vấn đề hạ tầng tài chính ra đời trong thời đại chứng từ giấy.
Vì vậy, cổ phiếu là vấn đề khi nào, không phải có hay không.
Ứng dụng của Nasdaq để mã hóa chứng khoán và kéo dài giờ giao dịch về cơ bản là theo hướng này.
Nhưng ngay cả như vậy-
Chứng khoán vẫn không phải là mục tiêu tốt nhất.
Bởi vì đối với các nhà đầu tư bình thường,
Mua cổ phiếu Mỹ không còn khó khăn nữa.
Thứ hai, chính thị trường cổ phần tư nhân thực sự bị "khóa"
Có một thị trường rất lớn nhưng đóng cửa với đại đa số người dân trong một thời gian dài:
Vốn cổ phần tư nhân.
Ngưỡng của nó không phải là "nhận thức rủi ro",
Thay vào đó, đó là tính độc quyền thể chế:
Số tiền đầu tư tối thiểu từ $20–$500.000
Chứng nhận nhà đầu tư được công nhận
Thời gian khóa 5–8 năm
Hầu như không có thị trường thứ cấp hiệu quả
Thông tin không đối xứng nghiêm trọng
Kết quả?
👉 90% nhà đầu tư bị chặn trực tiếp từ cửa.
Nhưng điều quan trọng là:
Hầu hết tất cả những trở ngại này đều là chi phí thể chế được thiết kế nhân tạo.
Một vốn cổ phần tư nhân,
và một cổ phiếu Apple,
Không có sự khác biệt về bản chất của luật pháp.
Sự khác biệt chỉ đến từ:
Kiến trúc kỹ thuật và hệ thống trung gian của tài chính truyền thống.
Và đây chính xác là nơi blockchain giải quyết tốt nhất.
3. Không phải tất cả các đợt phát hành riêng lẻ đều đáng để thực hiện trên chuỗi
Nó phải được làm rõ:
Không phải là từ "vốn cổ phần tư nhân" có giá trị riêng của nó.
Một chuỗi nhà hàng ở thành phố hạng ba và thứ tư,
Ngay cả khi được mã hóa,
Nó cũng không tạo ra thanh khoản một cách kỳ diệu.
Điều thực sự đáng để đi trên chuỗi là một số tài sản cổ phần tư nhân công nghệ hàng đầu.
Đặc biệt là các công ty hàng đầu ở Thung lũng Silicon.
1️⃣ Các nguyên tắc cơ bản vững chắc và hào sâu
SpaceX: Kiểm soát khoảng 90% tải trọng quỹ đạo của thế giới
Starlink: 5 triệu + người dùng, doanh thu hàng năm vượt quá 10 tỷ đô la
Stripe: Hỗ trợ cơ sở hạ tầng thanh toán internet toàn cầu
xAI, Anthropic: Những người chơi nòng cốt trong cuộc chạy đua vũ trang mô hình và sức mạnh tính toán AI
sự chắc chắn thương mại của họ,
không thua lỗ, thậm chí mạnh hơn cả một số lượng lớn các công ty niêm yết.
2️⃣ Quan trọng hơn: chu kỳ tạo ra giá trị đã tiến về phía trước
Đây là một sự thay đổi cấu trúc mà nhiều người bỏ qua.
Trước đây, chỉ mất vài năm để một công ty đi từ khi thành lập đến IPO.
Bây giờ thì sao?
2010–2016: Độ tuổi IPO trung bình ~8 năm
Sau năm 2017: 9–10 năm, và tiếp tục kéo dài
SpaceX: Được thành lập vào năm 2002,
Ngay cả khi nó ra mắt công chúng vào năm 2026, nó sẽ là 24 năm.
Điều này có nghĩa là gì?
👉 Hơn một nửa giá trị tăng, xảy ra trước khi IPO.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiểu điều đó,
Càng ngày càng là "cây gậy cuối cùng".
Xu hướng này là dài hạn và mang tính cấu trúc.
Không phải biến động theo chu kỳ.
4. Đề xuất giá trị thực của token hóa vốn cổ phần tư nhân
Do đó, ý nghĩa cốt lõi của vốn cổ phần tư nhân trên chuỗi không phải là "đầu cơ vào các khái niệm mới".
Thay vào đó:
Đường cong béo nhất để tìm giá trị,
Từ một vài người, hãy phát hành nó cho nhiều người khác.
Nhưng chỉ khi:
Những gì bạn mua phải là quyền kinh tế vốn chủ sở hữu thực sự.
Thay vì một số loại phái sinh neo giá.
5. Jarsy: Một giải pháp tương đối thực tế
Tôi đã nói chuyện với Người đồng sáng lập của Jarsy trước đây.
Trong điều kiện quy định và kỹ thuật hiện hành,
Kế hoạch của họ hạn chế hơn và thực tế hơn.
Cấu trúc cốt lõi rõ ràng:
Người dùng mua token →
Nền tảng này mua → vốn cổ phần tư nhân thực sự thông qua các kênh tuân thủ
Vốn chủ sở hữu được lưu trữ trong một → SPV riêng biệt
Token bản đồ vốn chủ sở hữu kinh tế 1:1
Một số điểm chính đáng chú ý:
Hỗ trợ tài sản thực 1:1: không phải tài sản tổng hợp
Tách phá sản: SPV được tách ra khỏi các thực thể hoạt động của nền tảng
Ngưỡng rất thấp: Đầu tư tối thiểu $10, hỗ trợ USDC / fiat
Thân thiện với Web2: Bạn có thể tham gia ngay cả khi bạn không biết về ví
Thanh khoản thứ cấp hạn chế nhưng thực tế: ít nhất không còn "khóa hoàn toàn"
Các mục tiêu hiện có trên kệ cũng tương đối hạn chế:
SpaceX 、 xAI 、 Anthropic 、 Stripe 、 Ripple 、 Databricks ......
Không có rác đuôi dài,
Tập trung vào AI, hàng không vũ trụ, Fintech, thị trường dự đoán và các kênh khác với logic dài hạn thực sự.
Lời kết
Hai mươi năm trước, những người bình thường không thể tham gia vào Series A của Facebook.
Mười năm trước, SpaceX nằm ngoài tầm với của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Bây giờ, ít nhất một lối vào đã xuất hiện -
Với vài trăm đô la, hãy tham gia vào hành trình trước khi IPO.
Đây có lẽ là hình thức có ý nghĩa nhất của RWA:
Nó không phải là phát hành tiền không khí,
Nó không phải là một khái niệm đống.
Thay vào đó, một bức tường thực sự đã bị phá bỏ.
Giá trị thực sự của blockchain,
Nó chưa bao giờ "tạo ra tài sản".
Thay vào đó, hãy phân phối lại sự tham gia.