Các pool ẩn tích hợp trong các giao thức crypto tiết lộ một nghịch lý thú vị: càng lớn, chúng càng có khả năng phòng thủ cạnh tranh mạnh mẽ hơn. Hiệu ứng mạng này thực sự khó để sao chép—đây là một trong những đặc điểm hiếm hoi không thể chỉ đơn giản là fork hoặc sao chép bởi các đối thủ cạnh tranh.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là thị trường dường như hoàn toàn bỏ qua điều này. Hầu hết các định giá vẫn xem các cơ chế tập trung vào quyền riêng tư này như hàng hóa thay vì nhận ra lợi thế cấu trúc mà theo thời gian sẽ tích tụ. Khi việc áp dụng sâu rộng hơn và thanh khoản tập trung, chi phí chuyển đổi tăng theo cấp số nhân.

Chơi thực sự không chỉ là tiện ích—mà còn là khả năng phòng thủ của hệ sinh thái đó. Một điều đáng để xem xét lại lần tới khi một giao thức tương tự gia nhập thị trường.