Câu chuyện thực sự đằng sau sự biến động cổ phiếu của Quantum Computing Inc.: Sự không phù hợp trong định giá

Một Cổ Phiếu Thách Thức Phong Trào Quantum

Trong khi các cổ phiếu về máy tính lượng tử nói chung đã tăng mạnh trong năm 2025, Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) thể hiện một câu chuyện đối lập rõ ràng. Cổ phiếu của công ty giảm 40% tính từ đầu năm, nhưng thứ Hai đã mang lại một đợt tăng bất ngờ 11,6% trong ngày giao dịch đến 11 giờ sáng theo giờ ET—một động thái ban đầu dường như không liên quan đến bất kỳ tiêu đề lớn hay chất xúc tác ngành nào.

Việc không có tin tức rõ ràng cho thấy điều gì đó. Không có đột phá nào về cổ phiếu máy tính lượng tử được công bố. Không có bất ngờ về lợi nhuận. Không có chất xúc tác toàn ngành. Điều này cho thấy thị trường có thể đang tìm kiếm một câu chuyện để biện minh cho sự biến động của một chứng khoán bị định giá quá thấp hoặc có thể bị định giá quá cao.

Vấn Đề Định Giá: Doanh Thu Không Phù Hợp Với Vốn Hóa Thị Trường

Đây là phần khiến các con số trở nên khó chịu. Quantum Computing Inc. tạo ra khoảng 500.000 đô la doanh thu hàng năm. Con số này là rất nhỏ so với vốn hóa thị trường 2,4 tỷ đô la của công ty.

Tập trung công nghệ của công ty—“quang học lượng tử và công nghệ quang tích hợp” để xây dựng “máy lượng tử dễ tiếp cận và giá cả phải chăng” được thiết kế để hoạt động ở nhiệt độ phòng—nghe có vẻ hợp lý về chiến lược. Nhưng các từ khóa không tạo ra dòng tiền.

Các nhóm nghiên cứu tại S&P Global Market Intelligence dự báo quỹ đạo doanh thu của công ty trong phần còn lại của thập kỷ này. Dự báo của họ cho thấy doanh thu sẽ tăng lên khoảng ( triệu đô la vào năm 2027. Ngay cả khi các nhà phân tích đúng, điều đó sẽ tạo ra một hệ số giá trên doanh thu gần 160x—một mức định giá thường chỉ dành cho các công ty phần mềm tăng trưởng cao, chứ không phải nhà sản xuất phần cứng vẫn đang trong giai đoạn phát triển.

Lợi nhuận? Các dự báo đồng thuận chỉ kéo dài đến mức độ thoải mái của các nhà phân tích, và theo mọi dự báo, Quantum Computing Inc. vẫn chưa có lợi nhuận. Quỹ đạo lỗ vẫn tiếp tục kéo dài.

Chuyển Hướng Chiến Lược: Liệu Mua Lại Có Thể Thay Đổi Phép Toán?

Tuần trước, công ty công bố một bước chuyển hướng chiến lược. Quantum Computing Inc. sẽ mua lại Luminar Semiconductor từ Luminar Technologies )NASDAQ: LAZR$15 với ( triệu đô la.

Giám đốc điều hành tạm thời Yuping Huang mô tả giao dịch này như “một bước tiến ý nghĩa trong chiến lược của chúng tôi để phát triển và mở rộng các giải pháp lượng tử thực tế, tích hợp.” Dịch: công ty cần chứng minh tiến bộ rõ ràng hướng tới thương mại hóa—chuyển từ các khái niệm trong phòng thí nghiệm sang các hệ thống có thể triển khai.

Đối với các cổ đông, việc mua lại này báo hiệu sự tuyệt vọng đi kèm với tham vọng. Liệu thương vụ này có thể thay đổi căn bản quỹ đạo tài chính của công ty không? Có thể. Nhưng một ) triệu đô la mua lại semiconductor không tự nhiên biến đổi một công ty đang tiêu tốn vốn theo tốc độ hiện tại.

Câu hỏi quan trọng hơn: Liệu thương vụ này có thể ảnh hưởng đến dự báo doanh thu của S&P Global, vốn hiện dự đoán $110 triệu đô la vào năm 2027 không? Nếu có, ảnh hưởng đó là bao nhiêu? Các nhóm phân tích sẽ xem xét lại mô hình của họ trong những tuần tới.

Bối Cảnh Đầu Tư: Thiếu Trong Top 10

Trước khi xem xét cổ phiếu Quantum Computing Inc., hãy xem xét một quan sát rộng hơn về lựa chọn cổ phiếu.

Nhóm phân tích của Motley Fool Stock Advisor gần đây đã xác định 10 cổ phiếu mà họ cho là xứng đáng được ưu tiên xem xét cho các nhà đầu tư ngày nay. Quantum Computing Inc. không nằm trong danh sách đó.

Điều này không phải là bỏ qua ngẫu nhiên. Bối cảnh lịch sử chứng minh điều này có giá trị học hỏi. Khi Netflix xuất hiện trong danh sách Stock Advisor vào tháng 12 năm 2004, một khoản đầu tư 1.000 đô la sẽ tạo ra 509.039 đô la vào cuối năm 2025. Khi Nvidia xuất hiện trong danh sách vào tháng 4 năm 2005, cùng khoản đầu tư đó sẽ mở rộng thành 1.109.506 đô la.

Thành tích tổng thể của Stock Advisor: lợi nhuận trung bình 972% so với 193% của S&P 500. Khoảng cách hiệu suất phản ánh sức mạnh của việc lựa chọn cổ phiếu kỹ lưỡng được áp dụng nhất quán theo thời gian.

Quantum Computing Inc. đại diện cho một loại rủi ro hoàn toàn khác—một đổi mới căn bản tiềm năng đi kèm với các hạn chế tài chính nghiêm trọng trong ngắn hạn. Hiểu rõ sự khác biệt này là điều cần thiết trước khi cam kết vốn.

Rich Smith không nắm giữ vị trí nào trong bất kỳ cổ phiếu nào đã đề cập. Motley Fool không nắm giữ vị trí nào trong bất kỳ cổ phiếu nào đã đề cập.