Gần đây, các biện pháp trừng phạt của Mỹ đối với Venezuela đã lập tức làm xáo trộn thị trường tài chính toàn cầu. Giá dầu, hệ thống đô la Mỹ, các biến số địa chính trị chồng chất, tâm lý nhà đầu tư tăng vọt, thị trường xuất hiện nhu cầu phòng ngừa rủi ro rõ rệt.

**Hiệu ứng cánh bướm trong chuỗi cung ứng dầu mỏ**

Venezuela là thành viên chủ chốt của OPEC, một khi xuất khẩu dầu của nước này bị hạn chế, có thể trực tiếp đẩy giá dầu quốc tế tăng cao. Những biến động mạnh này thường sẽ truyền sang thị trường tiền mã hóa — các tài sản kỹ thuật số tính theo đô la Mỹ sẽ đối mặt với biến động dữ dội trong ngắn hạn. Điều đáng chú ý hơn là, giá dầu tăng vọt thường sẽ gây ra kỳ vọng lạm phát toàn cầu, điều này có hai mặt đối với sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro: vừa có thể kích thích các đợt mua vào phòng ngừa rủi ro, vừa có thể làm giảm nhiệt các hoạt động đầu cơ.

**Kẽ hở trong hệ thống thanh toán bằng đô la Mỹ**

Bản chất của các biện pháp trừng phạt là mở rộng quyền bá chủ của đô la Mỹ. Khi các kênh thanh toán truyền thống bị hạn chế, ngày càng nhiều quốc gia và doanh nghiệp bắt đầu tìm kiếm các phương án thanh toán ngoài đô la. Điều này vô tình tạo ra nhu cầu thực tế cho chức năng xuyên biên giới của tiền mã hóa — triển vọng ứng dụng của các đồng tiền thanh toán như XRP trong chuyển khoản quốc tế nổi lên, giá trị của stablecoin như một phương tiện giao dịch cũng đang được đánh giá lại.

**Cửa sổ phòng ngừa rủi ro của tài sản mã hóa**

Trong thời kỳ thị trường tài chính truyền thống bất ổn, BTC thường thu hút dòng vốn tìm kiếm sự an toàn, các stablecoin như USDC, USDT cũng sẽ được hỗ trợ thanh khoản do nhu cầu giao dịch tăng cao. Nhưng điểm mấu chốt lần này là: thị trường sẽ đẩy giá lên đến “đỉnh hoảng loạn” hay tạo ra “cơ hội mua đáy thực sự”? Trong ngắn hạn, phản ứng quá mức về mặt tâm lý thường sẽ xuất hiện trước, còn định giá hợp lý sẽ theo sau.

**Những điểm rủi ro cần cảnh giác**

Phân tích chi tiết về các biện pháp trừng phạt vẫn còn trong giai đoạn chưa chắc chắn, khả năng các tài sản mã hóa nội địa của Venezuela (như đồng tiền dầu) bị ảnh hưởng vẫn còn là ẩn số. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị rất dễ dẫn đến phản ứng điều chỉnh của các cơ quan quản lý, áp lực tuân thủ pháp lý đối với các hoạt động xuyên biên giới trong lĩnh vực mã hóa có thể sẽ gia tăng. Nếu giá dầu tăng vọt gây ra vòng xoáy lạm phát toàn cầu, điều này có thể làm giảm nhiệt các hoạt động đầu cơ trên thị trường.

Từ góc độ vĩ mô, các ngân hàng trung ương các quốc gia đang rơi vào tình thế khó xử giữa việc trừng phạt và phòng thủ: một mặt thực thi các biện pháp trừng phạt, mặt khác đẩy nhanh nghiên cứu phát triển tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Trong vòng đàm phán địa chính trị tiếp theo, các công cụ CBDC như “Rúp số” và “Nhân dân tệ số” rất có thể trở thành vũ khí thanh toán mới, từ đó sẽ thay đổi sâu sắc hệ sinh thái mã hóa hiện tại.