Thị trường phái sinh đã trở thành bộ khuếch đại quan trọng nhất về biến động giá của Bitcoin. Dữ liệu hợp đồng tương lai và quyền chọn gần đây cho thấy một tín hiệu: thị trường ngắn hạn có thể sắp thực hiện một động thái lớn và thời điểm để chọn hướng đi đang đến gần.

Trước tiên, hãy xem xét khía cạnh tương lai. Lãi suất mở vẫn cố thủ ở mức cao 38 tỷ đô la, nhưng tỷ lệ tài trợ chỉ là +0,008% - một số lượng nhỏ các khoản thanh toán dài. Điều này cho thấy bong bóng đòn bẩy thực sự không quá phóng đại, và thị trường vẫn chưa đạt đến giai đoạn điên cuồng. Vấn đề là gì? Bản đồ nhiệt thanh lý cho thấy vùng nguy hiểm thực sự: 94.000-95.000 đô la, một mức phân bố dày đặc với các lệnh dừng ngắn. Một khi giá tăng vọt, nó có khả năng kích hoạt phản ứng dây chuyền, với việc phe gấu buộc phải đóng vị thế của họ, đẩy thị trường đi lên nhanh chóng. Ngược lại, nếu giá giảm xuống, cũng có một số lượng lớn các điểm dừng dài trong phạm vi 88.000-90.000 đô la và sự sụt giảm có thể được khuếch đại ngay lập tức.

Câu chuyện của thị trường quyền chọn phức tạp hơn. Đối với các hợp đồng quyền chọn hết hạn vào cuối tháng Giêng, điểm khó khăn lớn nhất được đặt ở mức 91.000 đô la - đây là mức giá đóng cửa mà các nhà tạo lập thị trường mơ ước. Dải giá thực hiện với sự tập trung cao nhất của các vị thế hiện tại là 90.000-92.000 đô la, có nghĩa là các nhà tạo lập thị trường sẽ giữ giá gần 91.000 đô la thông qua bảo hiểm rủi ro trước ngày hết hạn. Nhưng điều bạn thực sự cần chú ý là sự thay đổi trong quyền chọn mua trong những tháng gần đây. Sau khi giá tăng vọt vào ngày 5 tháng 1, mọi người đổ xô mua lên và nếu hiệu ứng gamma tích cực bắt đầu, các nhà tạo lập thị trường sẽ phải tiếp tục mua giao ngay để phòng ngừa rủi ro - điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa lợi nhuận ngắn hạn.

Tín hiệu rủi ro đang đến: tình huống cảnh giác nhất là khi các vị thế hợp đồng tương lai tăng nhưng giá đang đi ngang. Đây chính xác là trường hợp trên thị trường gần đây. Thêm vào đó là sự gia tăng đột biến đột ngột về biến động ngụ ý từ mức thấp (hiện khoảng 45%, giảm nhiều so với 60% vào tháng 12) và xác suất bùng nổ biến động là quá cao để bỏ qua.