Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng chính sách và dao động dữ liệu của sàn giao dịch, khi hai yếu tố này xuất hiện cùng lúc sẽ xảy ra điều gì? Trong tuần vừa qua, dòng chảy ròng ra khỏi sàn giao dịch của Bitcoin đạt 700 BTC, trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ngày càng tăng, tổ hợp này đáng để chú ý.

Điều thú vị là, trong lịch sử, tình huống này không phải lần đầu tiên xảy ra. Tháng 3 năm 2020, hai tín hiệu này cũng xuất hiện — khi đó, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, lượng tồn kho Bitcoin trên sàn liên tục giảm. Những gì xảy ra sau đó ai cũng biết: Bitcoin từ mức 3.800 USD tăng vọt lên 64.800 USD, tăng gấp 16 lần. Đợt tăng giá này kéo dài suốt năm 2020, trở thành "bò lớn" trong mắt nhiều người.

Tại sao việc cắt giảm lãi suất lại có thể kích hoạt tài sản mã hóa? Lý do không quá phức tạp. Cắt giảm lãi suất đồng nghĩa với việc thanh khoản USD tăng lên, lợi suất của các tài sản tài chính truyền thống (trái phiếu, tiền gửi ngân hàng) giảm, lượng lớn vốn sẽ tìm kiếm nơi trú ẩn mới. Lúc này, Bitcoin, với nguồn cung cố định — tổng cung luôn là 21 triệu BTC, không thể phát hành thêm, vốn dĩ đã mang tính giảm phát — trở thành một phương tiện lưu trữ giá trị trong bối cảnh USD mất giá. Trong bối cảnh đó, Bitcoin lại trở thành một phương thức giữ giá trị.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang năm 2019, Bitcoin tăng khoảng 300%; năm 2020, khi cắt giảm lãi suất mạnh hơn, mức tăng vượt 500%. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự tương tác giữa chính sách và đặc tính của tài sản.

Dòng chảy ròng ra khỏi sàn giao dịch phản ánh một chiều khác — hành vi của người nắm giữ coin. Khi các nhà lớn rút BTC khỏi sàn, thường là tín hiệu tăng niềm tin mua vào, chọn giữ lâu dài thay vì giao dịch ngắn hạn. Dòng chảy ròng 700 BTC có vẻ không lớn, nhưng trong toàn thị trường, vẫn thể hiện một thái độ nhất định.

Khi hai tín hiệu này kết hợp, thị trường dễ dàng bước vào giai đoạn tăng tốc. Kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đẩy giá tài sản lên cao, thanh khoản sàn giảm lại càng củng cố kỳ vọng về sự khan hiếm, tạo thành phản hồi tích cực.

Tất nhiên, lịch sử không thể lặp lại hoàn toàn. Môi trường năm 2020 khác với hiện tại, số lượng người tham gia thị trường nhiều hơn, biến động cũng khác. Nhưng cơ chế tác động của chính sách và các yếu tố cơ bản vẫn có điểm tương đồng. Đối với các nhà tham gia thị trường, giai đoạn này thực sự đáng để theo dõi, quan sát xem diễn biến của Bitcoin có đi theo con đường lịch sử hay không.