$PEPE $SUI $XRP Nhìn vào con số dự kiến ​​khi nợ Mỹ đạt 37 nghìn tỷ USD vào đầu năm 2026, trung bình mỗi người dân gánh nợ 11 nghìn USD. Nhiều người bắt đầu lo lắng, liệu trái phiếu Mỹ có trở thành "bom nguyên tử tài chính" tiếp theo không?

Nhưng logic này thực ra quá đơn giản.

**Tại sao khả năng trái phiếu Mỹ vỡ nợ lại nhỏ đến mức gần như không tồn tại?**

Trước tiên, đồng USD có lợi thế tự nhiên về giảm chiều — nó là đồng tiền thanh toán và dự trữ toàn cầu. Cục Dự trữ Liên bang có thể tự in tiền để trả nợ của chính mình, khả năng này không quốc gia nào khác có thể làm được. Điều này không phải là tin mới, nhưng đúng là đó là lý do nền tảng khiến trái phiếu Mỹ không dễ vỡ nợ.

Thứ hai là phản ứng của thị trường. Đầu năm 2026, đấu giá trái phiếu Mỹ vượt mức đặt mua gấp 2.5 lần. Các nhà đầu tư lớn vẫn đang mua vào điên cuồng, cho thấy trái phiếu Mỹ vẫn là tài sản tín dụng an toàn nhất trong mắt nhà đầu tư toàn cầu. Không ai thực sự sợ trái phiếu Mỹ vỡ nợ.

Còn một yếu tố sâu hơn — đó là "quy mô lớn nhưng không thể sụp đổ" của trái phiếu Mỹ. Một khi vỡ nợ, hệ thống tài chính toàn cầu sẽ sụp đổ ngay lập tức, cái giá phải trả quá lớn. Chính đặc điểm không đối xứng này khiến giới chính trị thường xuyên nâng giới hạn nợ như một trò chơi số liệu.

**Tiền thông minh đang làm gì?**

Trong khi công chúng còn lo lắng về khả năng vỡ nợ của trái phiếu Mỹ, các tổ chức lớn đã bắt đầu mua trái phiếu dài hạn lãi suất cao (như TLT) để khóa lợi nhuận. Một khi chu kỳ giảm lãi suất năm 2026 được xác nhận, các trái phiếu này sẽ phát sinh khoản lãi lớn trên sổ sách. Đó chính là sự khác biệt về thông tin giữa các nhà đầu tư chuyên nghiệp và nhà đầu tư nhỏ lẻ.

**Điều gì thực sự cần cảnh giác?**

Trái phiếu Mỹ không vỡ nợ, nhưng uy tín của đồng USD đang bị mài mòn liên tục. "Phi đô la hóa" đang diễn ra nhanh hơn, dòng vốn toàn cầu đang chảy vào các tài sản mã hóa, RWA và các phương án thay thế khác. Đây mới là sự phân bổ lại thanh khoản dài hạn.

Thay vì đặt cược vào khả năng vỡ nợ của trái phiếu Mỹ, hãy hiểu tại sao nó lại "không vỡ" — chính đặc tính này mới là nguyên nhân dẫn đến sự dịch chuyển lớn trong phân bổ tài sản tiếp theo. Bạn nghĩ sao?