Năm 2026 vừa bắt đầu, bản đồ năng lượng toàn cầu đang trải qua sự tái cấu trúc격烈. OPEC+ và tám quốc gia vừa công bố tiếp tục đóng băng sản lượng trong quý I, duy trì mục tiêu sản lượng đã đề ra vào tháng 11 năm ngoái. Nhìn bề ngoài là một quyết định thận trọng, nhưng thực chất phản ánh nỗi lo sâu hơn — theo dữ liệu từ IEA, dầu thô toàn cầu năm nay có thể phải đối mặt với mức dư thừa lịch sử, với lượng dôi ra 3,8 triệu thùng mỗi ngày. Mặc dù tình hình ở Venezuela tạo ra lo âu về phía cung cấp, nhưng sản lượng dầu thô của quốc gia này chỉ chiếm chưa đến 1% toàn cầu, cơ sở hạ tầng lại là một mớ hỗn độn, không thể gây sóng trong ngắn hạn. Áp lực thực sự đến từ phía nhu cầu. Các quan chức Cục Dự Trữ Liên Bang cho biết sẽ không khởi động một đợt hạ lãi suất mới trong thời gian gần, chính sách vẫn tiếp tục duy trì立场thắt chặt để chống lạm phát — điều này trực tiếp ức chế kỳ vọng nhu cầu năng lượng. n Trong khi đó, ngành công nghiệp ô tô xảy ra một sự kiện lớn: BYD giao xe điện thuần túy 2,26 triệu chiếc trong năm 2025, tăng 28% so với cùng kỳ, lần đầu tiên vượt qua Tesla (1,64 triệu chiếc) trở thành nhà bán hàng top 1 toàn cầu. Đằng sau đó là lợi thế tuyệt đối về chi phí chuỗi sản xuất cộng với bố trí chiến l略chính xác vào các thị trường mới nổi ở Mỹ Latinh và Đông Nam Á. Ngược lại, Tesla có mẫu xe mới tung tung không ra, chiến lược định giá liên tục mắc sai lầm, đã liên tiếp hai năm bán hàng giảm. n Ý nghĩa của thay đổi này vượt xa ranh giới ngành ô tô. Nó báo hiệu rằng trọng tâm công nghiệp toàn cầu đang dịch chuyển sang Đông Á, các quy tắc của nền kinh tế carbon thấp đang được viết lại. Trung Quốc dựa vào tích luỹ công nghệ pin, hệ thống chính sách hoàn thiện và quy mô thị trường khổng lồ, đang nắm giữ quyền chủ đạo trong đợt chuyển đổi năng lượng này. Và sự tiến hoá của cấu trúc ngành công nghiệp này, cuối cùng sẽ được phản ánh vào thị trường vốn và định giá tài sản vĩ mô.