关于牛市，我想聊个扎心的事实。

有多少人说过自己经历了牛市，但真正赚到钱的人其实少得可怜。为什么呢？看看数据就明白了。

**Lịch sử thực sự của một đợt tăng trưởng thị trường**

Trong đợt bull run năm 2006, 99% cổ phiếu tăng gấp đôi trở lên, trong đó 53% tăng 5 lần, 17% tăng 10 lần, và 3.4% tăng thẳng 20 lần. Đợt bull run năm 2015 cũng tương tự — 93.5% cổ phiếu tăng gấp đôi, 56.3% tăng 2 lần, 26% tăng 3 lần. Đó mới gọi là một đợt tăng trưởng thực sự, là hiện tượng chỉ số tăng cao kéo theo sự tăng giá rộng rãi, cổ phiếu tăng nhiều lần tràn lan khắp nơi.

**So sánh với đợt thị trường 2025 này**

Từ ngày 18 tháng 9, chỉ có 156 cổ phiếu tăng hơn 1 lần, 22 cổ phiếu tăng gấp 2 lần, 52% cổ phiếu vẫn dao động trong mức tăng 20%-40%. Chỉ có 3 cổ phiếu đạt mười lần. "Bảng thành tích" như vậy, thành thật mà nói, thực sự có phần kém hấp dẫn.

Theo quy luật lịch sử, một chu kỳ bull market hoàn chỉnh sẽ như thế này: gần 90% cổ phiếu tăng 1 lần, 45%-50% tăng 2 lần, 14%-20% tăng trên 3 lần. Nhưng thực tế thì sao? 90% nhà đầu tư nhỏ lẻ đã "trải qua" bull market, nhưng lại không kiếm được tiền.

**Tại sao trong thị trường tăng giá lại dễ mất tiền hơn**

Nói thẳng ra chỉ có một lý do — phần lớn mọi người hiểu về bull market vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn hoảng loạn và điều chỉnh.

Khi thị trường bắt đầu tăng, nó trông như thế này: do dự, nửa tin nửa ngờ, cầm tiền trong tay nhưng không dám nắm giữ nhiều, luôn nghĩ "sẽ còn giảm thêm một đợt nữa". Kết quả là khi thị trường bước vào giai đoạn giữa và cuối, mọi người đột nhiên đều tin tưởng. Tin tốt liên tục xuất hiện, tâm lý hoàn toàn chuyển sang lạc quan, giá tăng mạnh nhất. Nhưng vấn đề là, lúc này đã gần kết thúc rồi.

**Chiêu trò khiến 90% người trong bull market mất tiền**

Hầu như tất cả các thao tác đều giống hệt nhau:

Ban đầu vào thị trường với quy mô nhỏ, kiếm chút tiền lẻ. Giai đoạn giữa thấy tình hình khả quan, bắt đầu tăng tỷ lệ nắm giữ. Đến khi giá cao rồi giảm, không muốn cắt lỗ, một lần giảm sâu là nuốt hết phần lợi nhuận trước đó. Đến khi bull market kết thúc hoàn toàn, thị trường giảm 25% đến 33%, kết quả là do nắm giữ quá nặng, thua lỗ trực tiếp.

Có vẻ như là mất tiền trong bull market, nhưng thực chất là do nhịp điệu sai lệch. Khi nên tăng mạnh thì lại do dự, không nên nắm giữ nhiều lại tham lam.

Đây chính là thực tế — quyết định bạn có thể kiếm tiền trong bull market hay không không phải do chính thị trường, mà nằm ở thời điểm vào và tâm lý của bạn.