Bitcoin gần đây đã vượt mức 92,500, trông có vẻ rất mạnh mẽ. Nhưng hiện tại thì còn quá sớm để quá lạc quan.

Đợt tăng này rất có khả năng liên quan đến cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, những tin tốt lành này chủ yếu mang tính cảm xúc — đừng mong đợi ông ấy sẽ từ chức ngay lập tức. Ngay cả khi Chủ tịch mới chính thức nhậm chức, cũng chưa chắc đã gây ra làn sóng hạ lãi suất.

Dựa trên các tín hiệu thị trường, dự báo mới nhất của Goldman Sachs đáng chú ý. Vào ngày 12 tháng 1, họ đã đưa ra dự báo kinh tế cho năm 2026: kinh tế Mỹ sẽ duy trì tăng trưởng mạnh mẽ, lạm phát cũng có thể duy trì ở mức độ ôn hòa, đồng thời Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất thêm hai lần nữa, lần lượt vào tháng 6 và tháng 9, mỗi lần giảm 25 điểm cơ bản.

Nghe có vẻ ổn, nhưng thực ra trong đó ẩn chứa hai mâu thuẫn. Một là sự xé rách giữa tăng trưởng kinh tế và việc làm, hai là xung đột giữa lạm phát và việc làm. Vấn đề về kinh tế và việc làm cuối cùng đều hướng về AI — công nghệ mới thúc đẩy tăng trưởng, nhưng không nhất thiết giải quyết được vấn đề việc làm. Chìa khóa là, hạ lãi suất có thể giải phóng thanh khoản, nhưng doanh nghiệp sau khi có tiền rất có thể sẽ tiếp tục đổ vào AI và tự động hóa, thay vì tuyển dụng nhân viên. Như vậy, tốc độ hạ lãi suất quá nhanh có thể làm gia tăng áp lực lạm phát.

Ngoài ra, cần cảnh giác với việc thao túng kỳ vọng chính sách. Từ việc đe dọa áp thuế của Mỹ, cam kết dự trữ Bitcoin, đến các phát ngôn gần đây liên quan đến Venezuela và giá dầu thô — thị trường thường bị dẫn dắt bởi kỳ vọng quá mức. Việc thay đổi Chủ tịch Fed cũng đang có xu hướng này.

Vì vậy, khuyên các bạn nên thận trọng hơn.