Kịch bản Bitcoin năm 2026: Sức mạnh trong phạm vi hạn chế hơn là biến động mạnh—Đây là những gì VanEck nhận thấy

Đội ngũ nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại VanEck, do Matthew Sigel dẫn dắt, đã đưa ra dự báo mới cho Bitcoin năm 2026, khác biệt rõ rệt so với các câu chuyện thảm họa sụp đổ hoặc kỳ vọng tăng giá phi mã. Thay vào đó, dự kiến một năm ổn định có mức độ đo lường—với Bitcoin giao dịch gần mức hiện tại là 92.14K đô la (tăng 1.42% trong 24 giờ, vốn hóa thị trường chạm mốc 1.84 nghìn tỷ đô la)—được củng cố bởi ba thực tế cấu trúc: thanh khoản toàn cầu thắt chặt nhưng ổn định hơn, đòn bẩy được thiết lập lại, và hoạt động on-chain tăng nhẹ theo từng bước.

Tại sao một năm yên tĩnh hơn lại hợp lý cho Bitcoin

Luận điểm của VanEck dựa trên một quan sát đơn giản: độ biến động thực của Bitcoin đã giảm khoảng 50% kể từ chu kỳ trước. Điều đó có nghĩa là đợt điều chỉnh chu kỳ tiếp theo, nếu xảy ra, sẽ gần hơn với mức giảm 40% thay vì các đợt sụp đổ khoảng 80% mà crypto từng chứng kiến trước đây. Phần lớn nỗi đau đó đã được phản ánh vào giá.

Chu kỳ bốn năm—thường đạt đỉnh sau cuộc bầu cử Mỹ—vẫn đúng lịch sau đỉnh cao tháng 10 năm 2025 của Bitcoin. Tính toàn vẹn của mô hình này cho thấy năm 2026 sẽ diễn ra như một năm tiêu hóa hơn là một vụ sụp đổ hoặc bong bóng bùng nổ. Nói cách khác, việc củng cố trong phạm vi là kịch bản khả thi nhất.

Về mặt vĩ mô, câu chuyện khá phức tạp. Các đợt cắt giảm lãi suất toàn cầu dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi, nhưng thanh khoản tại Mỹ lại thắt chặt khi AI và chi phí vốn lớn tiêu tốn nguồn vốn khổng lồ trong một thị trường tài trợ mong manh. Tuy nhiên, đòn bẩy hệ thống đã được thiết lập lại đáng kể qua các đợt thanh lọc gần đây, giảm thiểu tính dễ tổn thương về mặt giảm giá.

Sự chuyển đổi địa chấn: Các thợ mỏ đổi thương hiệu thành nhà vận hành tính toán dựa trên năng lượng

Câu chuyện thực sự về năm 2026 nằm trong lĩnh vực khai thác Bitcoin, nơi một sự chuyển đổi địa chấn hướng tới AI và khả năng tính toán hiệu suất cao đã bắt đầu diễn ra. Các nhà khai thác công khai dự định mở rộng năng lượng đã triển khai từ khoảng 7 GW vào đầu năm 2025 lên khoảng 16 GW vào cuối năm 2026 và 20 GW vào năm 2027—với 20–30% năng lượng đó được chuyển vào các tác vụ AI/HPC. Đây là một bước chuyển chiến lược mà VanEck coi là giao dịch định hình của ngành.

Hut 8 là ví dụ điển hình của sự tiến bộ này, đã ký kết một hợp tác trung tâm 15 năm, trị giá khoảng $7 tỷ đô la cho trung tâm dữ liệu với Anthropic và Fluidstack, mở ra cơ hội vận hành quy mô gigawatt. Core Scientific và các đối thủ cùng lúc mở rộng các dự án hạ tầng HPC. Sự chuyển đổi này không còn là giả thuyết—các thợ mỏ đang ký hợp đồng thuê AI compute nhiều năm, đo lường bằng hàng trăm megawatt, biến họ thành các nhà cung cấp compute dựa trên năng lượng quy mô 1.21 gigawatt.

VanEck dự đoán sự củng cố trong ngành khai thác giống như giai đoạn 2020–2021, với những người chiến thắng là những người sở hữu nguồn năng lượng rẻ, có đảm bảo, có mô hình kinh tế HPC đáng tin cậy và các kênh huy động vốn không pha loãng.

Stablecoin: Chương trình B2B bị bỏ quên

Ngoài khai thác, VanEck nhận thấy một cơ hội rõ ràng hơn nhưng thực tế trong thanh toán kỹ thuật số và hạ tầng stablecoin, đặc biệt cho thanh toán xuyên biên giới B2B. Trong khi tiếp xúc với cổ phiếu công khai vẫn còn mỏng, lợi ích ngắn hạn sẽ dành cho các nhà vận hành fintech và thương mại điện tử tích hợp các hệ thống stablecoin—mở khóa đòn bẩy biên lợi nhuận và giảm thiểu chi phí giao dịch xuyên biên giới.

Các mạng lưới thẻ tiêu dùng vẫn duy trì sức mạnh, nhưng việc áp dụng stablecoin trong các tổ chức B2B mới thực sự phát triển trong năm 2026.

Lý do củng cố: Ba lý do khiến điều này có cơ sở

Mức độ biến động thấp hơn: Phân tích chuỗi và dữ liệu đến giữa 2025 xác nhận rằng độ biến động của Bitcoin đang hướng về các mức thấp của chu kỳ, báo hiệu các đợt điều chỉnh nhỏ hơn (nhưng vẫn đáng kể) thay vì các cú sốc hệ thống.

Cấu trúc chu kỳ còn nguyên vẹn: Mô hình đỉnh sau bầu cử và đỉnh tháng 10 năm 2025 phù hợp với mẫu bốn năm, ủng hộ hành động giá trong phạm vi năm 2026.

On-chain giảm đòn bẩy, tích cực dần: Các đợt thanh lọc đã loại bỏ đòn bẩy thừa; hoạt động on-chain mới nổi, dù khiêm tốn, nghiêng về phía tăng dần hơn là các chuỗi thanh lý đột ngột.

Đối với nhà đầu tư: Con đường kỷ luật phía trước

VanEck nhắc lại tỷ lệ phân bổ Bitcoin có mức độ đo lường là 1–3% cho danh mục đầu tư, xây dựng một cách có hệ thống qua trung bình giá đô la và các mua vào chiến thuật trong quá trình tháo gỡ đòn bẩy. Luận điểm không phải là “kiếm tiền nhanh”—mà là kiên nhẫn qua giai đoạn củng cố để hướng tới sự chấp nhận về mặt cấu trúc. Quan điểm này phù hợp với một năm dựa nhiều vào kiên nhẫn hơn là những đợt bùng nổ.