Quan sát tuần thứ 51 của BTC: Nhìn nhận điểm cân bằng thị trường từ sự điều chỉnh

Nhiều tín hiệu đằng sau điều chỉnh giá

Bitcoin từ mức cao 94,000 USD điều chỉnh về còn 92.14K, phản ánh thị trường bước vào giai đoạn tích lũy thận trọng. RSI 14 ngày trở lại vùng trung tính, báo hiệu đà tăng ngắn hạn đã suy yếu, nhưng đây không phải là tín hiệu hoảng loạn mà là điều chỉnh kỹ thuật tự nhiên. Khối lượng giao dịch spot liên tục giảm xuống mức thấp, kết hợp với chỉ số CVD đi sâu vào vùng âm, cho thấy lực bán đang dần tích tụ.

Thật ý định được tiết lộ từ thị trường phái sinh

Sự giảm nhẹ của hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai cho thấy không có tâm lý hoảng loạn tập thể trong thị trường, hành vi rủi ro giảm nhẹ hơn. Tuy nhiên, CVD của hợp đồng vĩnh viễn giảm xuống dưới giới hạn, ngụ ý phe bán đang tích tụ sức mạnh. Đáng chú ý là, mặc dù giá giảm, lãi suất vốn lại tăng, cho thấy vị thế mua vẫn còn vững chắc, nhưng nếu xu hướng yếu tiếp tục, phần vị thế này đối mặt với rủi ro không nhỏ.

Thị trường quyền chọn duy trì trạng thái ổn định, hợp đồng mở giữ mức, chênh lệch biến động giá mang tính tiêu cực và độ lệch tăng, phản ánh nhu cầu phòng thủ của nhà giao dịch trước rủi ro giảm giá vẫn còn tồn tại.

Thông điệp mâu thuẫn từ dữ liệu on-chain

Số địa chỉ hoạt động giảm nhẹ, nhưng lại đối lập với lượng chuyển khoản vượt mức giới hạn sau điều chỉnh thực thể — điều này có nghĩa là dù số lượng người tham gia giảm, dòng vốn lại tăng đáng kể. Áp lực phí giao dịch giảm cho thấy nhu cầu không gian khối giảm. Về mặt cung ứng, ảnh hưởng của các nhà nắm giữ ngắn hạn tăng lên, tỷ lệ tiền nóng tăng, độ nhạy cảm của thị trường với biến động cũng tăng theo.

Dòng vốn ETF duy trì hỗ trợ

Dù khối lượng giao dịch giảm, dòng vốn ròng của ETF spot vẫn phục hồi mạnh mẽ, cung cấp phần nào hỗ trợ từ phía tổ chức. Tuy nhiên, chỉ số MVRV của ETF giảm, lợi nhuận thấp, cho thấy tâm lý giữ vị thế của thị trường vẫn còn thận trọng, chưa xuất hiện dấu hiệu quá lạc quan.

Đánh giá cấu trúc thị trường

Bitcoin hiện đang trong giai đoạn tích lũy do chủ yếu là tránh rủi ro. Một số chỉ số tiết lộ hoạt động tiềm năng và sự quan tâm của tổ chức, nhưng niềm tin chung chưa đồng đều. Nếu không có nhu cầu mạnh mẽ hơn thúc đẩy, thị trường dễ bị áp lực giảm, hoặc rơi vào trạng thái dao động trong phạm vi dài hạn. Điều quan trọng tiếp theo là liệu có thể tái tạo động lực tăng hay không, hay tiếp tục kiểm tra hỗ trợ dưới 94K.