IPO Landmark của Meesho Báo Hiệu Thức Tỉnh của Thị Trường Thương Mại Điện Tử Ấn Độ, Với SoftBank Trong Số Những Người Tin Tưởng Dài Hạn

Meesho, thị trường thương mại điện tử hướng tới giá trị của Ấn Độ, đang bước vào thị trường công khai với một đợt chào bán ra mắt nhấn mạnh niềm tin ngày càng tăng vào quá trình chuyển đổi bán lẻ kỹ thuật số của đất nước. IPO $606 triệu — đánh dấu nền tảng thương mại điện tử ngang hàng lớn đầu tiên của Ấn Độ chính thức niêm yết — không chỉ là một cột mốc cho công ty mà còn là một bước ngoặt cho toàn ngành.

Các con số đằng sau việc niêm yết lịch sử

Giá trị của công ty đã tăng vọt lên khoảng ₹501 tỷ ($5.6 tỷ) sau IPO, tăng nhẹ so với mức định giá $5 tỷ trong năm 2021. Meesho sẽ huy động ₹42.50 tỷ ($475 triệu) trong vốn mới qua đợt chào bán ra mắt, với thêm ₹11.7 tỷ ($131 triệu) đến từ bán cổ phần thứ cấp. Giá cổ phiếu được đặt trong khoảng từ ₹105 đến ₹111 mỗi cổ phiếu.

Điều đặc biệt đáng chú ý là ai không bán ra: các nhà đầu tư lớn như SoftBank, Prosus và Fidelity vẫn giữ cổ phần của họ, cho thấy niềm tin rằng Meesho vẫn còn nhiều dư địa phát triển phía trước. Các nhà đầu tư sớm đang chọn lọc hơn — Elevation Capital giảm hơn 4%, Peak XV Partners khoảng 3%, trong khi Y Combinator giảm vị thế khoảng 14%.

Đáng chú ý, các đồng sáng lập Vidit Aatrey và Sanjeev Kumar đã tăng số lượng cổ phần bán ra lên 32 triệu cổ phiếu, từ 23,5 triệu, thể hiện cam kết liên tục cùng với các nhà đầu tư đang chốt lời.

Một nền tảng được xây dựng cho thị trường đại chúng của Ấn Độ

Ra mắt vào năm 2015 như một nền tảng thương mại xã hội dựa trên WhatsApp, Meesho đã phát triển thành một thị trường toàn diện được thiết kế đặc biệt cho người tiêu dùng Ấn Độ tiết kiệm chi phí và các nhà bán hàng nhỏ. Khác với Amazon và Flipkart, tập trung vào sự tiện lợi và đa dạng, Meesho định vị mình là lựa chọn phù hợp với túi tiền — so sánh với Pinduoduo ở Trung Quốc, Shopee ở Đông Nam Á, và Mercado Libre ở Mỹ Latin.

Mô hình doanh thu của nền tảng khá đơn giản. Doanh thu hoạt động đạt ₹55.78 tỷ ($624 triệu) trong sáu tháng kết thúc vào tháng 9 năm 2025, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái từ ₹43.11 tỷ. Giá trị hàng hóa ròng còn ấn tượng hơn với mức tăng 44% YoY, đạt ₹191.94 tỷ ($2.15 tỷ).

Quy mô gây choáng ngợp

Trong năm qua, Meesho đã kết nối với 234,2 triệu người mua duy nhất — mỗi người đã thực hiện ít nhất một lần mua hàng. Nền tảng hỗ trợ 706.471 nhà bán hàng đã nhận đơn hàng, và tận dụng mạng lưới hơn 50.000 nhà sáng tạo nội dung hoạt động. Con số cuối cùng này rất quan trọng: trong các thị trường nơi khám phá xã hội thúc đẩy quyết định mua hàng, các nhà sáng tạo nội dung đang trở thành lực lượng bán hàng hiện đại.

Như giám đốc điều hành Peak XV Partners Mohit Bhatnagar đã lưu ý: “Đối với nhiều người Ấn Độ, Meesho là trải nghiệm mua sắm trực tuyến đầu tiên của họ. Trong thập kỷ tới, chúng tôi kỳ vọng những người dùng này sẽ tăng cả tần suất và đa dạng các mặt hàng mua trên nền tảng. Niềm tin dài hạn này là lý do tại sao chúng tôi giữ lại càng nhiều cổ phần của mình càng tốt.”

Tại sao điều này quan trọng đối với cảnh công nghệ của Ấn Độ

Đợt chào bán ra mắt diễn ra khi Flipkart chuẩn bị niêm yết riêng, và Amazon đang xem xét việc tách ra hoạt động tại Ấn Độ. Thành công của Meesho đặt ra một mẫu hình: chứng minh mô hình kinh tế đơn vị trong một thị trường nhạy cảm về giá, xây dựng hệ sinh thái gắn kết qua các đối tác sáng tạo nội dung, và để quy mô tự nó nói lên tất cả.

Lỗ của công ty đã mở rộng lên ₹4.33 tỷ ($48.4 triệu) trong nửa năm gần nhất — điều này gây lo ngại ban đầu, nhưng là điều tất yếu đối với một nền tảng đầu tư mạnh vào thu hút người dùng và onboarding nhà bán hàng trong một bối cảnh cạnh tranh khốc liệt. Quỹ đạo phát triển quan trọng hơn là khoản lỗ hiện tại.

Những gì xảy ra tiếp theo

Việc đăng ký công khai cổ phần của Meesho bắt đầu từ ngày 3 tháng 12, với phân bổ cho các nhà đầu tư chiến lược vào ngày 2 tháng 12. Trong tổng số chào bán, 75% dành cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện, 10% cho nhà đầu tư bán lẻ, và 15% cho nhà đầu tư không tổ chức.

Giám đốc tài chính Dhiresh Bansal xem IPO không chỉ là huy động vốn: đó còn là về củng cố thương hiệu, thu hút nhân tài, và xây dựng niềm tin trong các bên liên quan. Đối với một công ty mà khách hàng mục tiêu trước đây còn hoài nghi về bán lẻ trực tuyến, việc niêm yết là một tín hiệu cho thấy Meesho đã sẵn sàng tồn tại lâu dài.

Quyết định của SoftBank giữ lại cổ phần, ngay cả khi các nhà khác chốt lời, nói lên rất nhiều về hướng đi của các nhà đầu tư tinh vi trong câu chuyện thương mại điện tử của Ấn Độ.