Kết thúc năm trên thị trường: giá dầu mỏ lịch sử ghi nhận mức giảm hàng năm kỷ lục trong khi vàng nổi bật với mức lợi nhuận 46 năm

Với phần lớn thị trường đóng cửa vì lễ kỷ niệm Năm Mới, hoạt động thương mại hôm thứ Tư vừa qua rất ít ỏi. Trong phiên giao dịch có khối lượng thấp này, các tài sản chính đã trải qua những biến động trái chiều phản ánh xu hướng tích lũy trong suốt năm 2025.

Vàng tỏa sáng với năm tốt nhất trong gần nửa thế kỷ

Kim loại quý đã đóng vai trò trung tâm trong câu chuyện của năm 2025. Vàng đã tích lũy lợi nhuận đáng kể gần 64%, là hiệu suất hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979 (khoảng 46 năm trước). Mặc dù đóng cửa giảm nhẹ vào thứ Tư (-0,6% xuống còn 4.318,67 đô la mỗi ounce), kim loại vàng vẫn củng cố vị thế là nơi trú ẩn an toàn trong suốt năm.

Bạc vượt qua vàng về tỷ lệ, ghi nhận mức tăng 147% trong năm—mức cao kỷ lục của nó. Bạch kim không kém cạnh với mức tăng trên 122%, cũng lập kỷ lục mới. Paladi tăng hơn 75%, là kết quả tốt nhất trong 15 năm. Phiên cuối cùng của năm 2025 cho thấy áp lực chốt lời: bạc giảm 6,7% (71,36 đô la), bạch kim giảm 8,7% (2.006,95 đô la).

Các nhà phân tích cho rằng thành tích xuất sắc này đến từ nhiều yếu tố: các đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp của Cục Dự trữ Liên bang, căng thẳng địa chính trị kéo dài, các khoản mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương và dòng chảy đáng kể vào các ETF chuyên biệt. Trong trường hợp của bạc, sự khan hiếm cấu trúc nguồn cung, tồn kho ở mức thấp kỷ lục, nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và việc nó được phân loại lại là khoáng sản quan trọng bởi Mỹ đã thúc đẩy giá trị của nó.

Dự kiến năm 2026, các chuyên gia dự đoán khả năng tăng giá: vàng có thể tiến gần tới 5.000 đô la mỗi ounce, trong khi bạc sẽ cố gắng đạt 100 đô la. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng các biến động ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu áp lực từ các khoản thực hiện lợi nhuận.

Giá dầu mỏ: giảm giá lịch sử và triển vọng phục hồi

Trái ngược hoàn toàn với vàng, giá dầu mỏ trong năm 2025 ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong vòng năm năm. Brent đóng cửa giảm 0,8% xuống còn 60,85 đô la mỗi thùng; WTI mất 0,9% còn 57,42 đô la. Trong cả năm, cả hai tham chiếu đều mất gần 20%, là mức giảm lớn nhất kể từ năm 2020.

Sự yếu kém này gây ngạc nhiên khi xem xét các rủi ro địa chính trị ảnh hưởng đến các nhà sản xuất chủ chốt, các lệnh trừng phạt và sự biến động trong chính sách thương mại. Thực tế là dư cung toàn cầu vẫn tồn tại đã tiếp tục gây áp lực lên giá cả. Brent đã trải qua ba năm giảm liên tiếp, chu kỳ hàng năm dài nhất trong các ghi nhận.

Các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ đã tăng cường khả năng chống chịu bằng các hợp đồng bảo hiểm giá cao, qua đó ổn định nguồn cung. Các dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ cho thấy sản lượng dầu mỏ đạt kỷ lục trong tháng 10 và tồn kho xăng dầu và các sản phẩm chưng cất tăng mạnh bất ngờ, xác nhận nhu cầu yếu kết hợp với nguồn cung dầu thô dồi dào.

Trong năm 2026, các tổ chức tài chính dự đoán giá dầu có thể tiếp tục giảm trong quý đầu tiên. Sau đó, khi nguồn cung mở rộng chậm lại, họ dự đoán sẽ có sự phục hồi dần dần, tiến gần tới 60 đô la mỗi thùng trong nửa cuối năm. Thị trường sẽ chú ý đến cân bằng cung cầu toàn cầu, các quyết định của OPEC+ và các rủi ro địa chính trị đang diễn biến.

Chứng khoán Mỹ: điều chỉnh cuối năm không làm lu mờ lợi nhuận mạnh mẽ

Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán đóng cửa thứ Tư với mức giảm nhẹ. Dow Jones giảm 0,63%, S&P 500 mất 0,74% và Nasdaq giảm 0,76%. Tuy nhiên, các điều chỉnh này phản ánh việc chốt lời bình thường cuối kỳ.

Trong cả năm, ba chỉ số đều ghi nhận mức tăng hai chữ số, kéo dài chu kỳ tăng giá sang năm thứ ba liên tiếp. Sự biến động đáng kể đã đặc trưng cho năm 2025, chủ yếu do bất ổn về thuế quan tiềm năng và sự hứng khởi của nhà đầu tư đối với trí tuệ nhân tạo.

Nvidia, nhà sản xuất chip, dẫn đầu ngành công nghệ với mức tăng 39% hàng năm, trở thành công ty niêm yết toàn cầu đầu tiên vượt mốc vốn hóa 5 nghìn tỷ đô la. Ngành dịch vụ truyền thông có hiệu suất tốt nhất, được thúc đẩy bởi Alphabet với mức tăng 65%. Các ngành khác cũng cho thấy cơ hội rộng mở hơn theo các nhà quan sát.

Trong áp lực cuối năm, năng lượng và công nghệ dẫn đầu các đợt giảm ngành. Các chuyên gia thị trường nhấn mạnh rằng đợt điều chỉnh này là biến động bình thường, không ảnh hưởng đến triển vọng tích cực năm 2026. Dự kiến sẽ mở rộng cơ hội từ các tập đoàn công nghệ sang các ngành và khu vực khác.

Nike đã tạo ra một bước đi ngược dòng, tăng 4% sau khi CEO mua cổ phiếu trị giá một triệu đô la.

Tỷ giá: đồng đô la yếu nhưng phục hồi trong phiên cuối

Chỉ số đô la tăng 0,27% lên 98,50 vào thứ Tư, được thúc đẩy bởi dữ liệu việc làm của Mỹ khả quan hơn mong đợi. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm xuống còn 199.000, thấp hơn kỳ vọng 220.000 và mức thấp nhất tháng của năm 2025.

Tuy nhiên, sự phục hồi này chưa bù đắp được mức giảm trung bình hàng năm của đồng đô la, đã giảm hơn 9%, là mức mất giá lớn nhất kể từ năm 2017. Các yếu tố bao gồm chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, lo ngại về ngân sách Mỹ và bất ổn trong chính sách thương mại.

Ngược lại, euro tăng hơn 13%, bảng Anh tăng 7%, franc Thụy Sĩ tăng 14% và krona Thụy Điển tăng 20% so với đồng đô la.

Thị trường kỳ vọng có thể có các đợt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm 2026, mặc dù các chính quyền gần đây tỏ ra thận trọng về việc nới lỏng thêm. Các nhà phân tích nhận thấy rằng nếu thị trường lao động tiếp tục cải thiện, Fed có thể giữ lãi suất không đổi lâu hơn dự kiến.

Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất hai lần trong năm 2025; đồng yên đóng cửa gần như không đổi ở mức 156,96 so với đô la vào thứ Tư, với thị trường cảnh giác về khả năng can thiệp của Nhật Bản.

Dự kiến năm 2026, phần lớn dự đoán đồng đô la sẽ tiếp tục yếu, mặc dù một số ý kiến cho rằng chu kỳ giảm giá có thể sắp kết thúc.

Tổng quan toàn cầu và diễn biến trong nước

Các hạn chế di cư của Mỹ bắt đầu có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 đối với công dân của Burkina Faso, Lào, Mali, Niger, Sierra Leone, Nam Sudan và Syria. Các hạn chế một phần cũng áp dụng cho Venezuela và Cuba theo hướng dẫn của Hải quan và Bảo vệ Biên giới.

Áp lực từ Mỹ ảnh hưởng đến sản lượng của Venezuela: dầu thô ở Vành đai Orinoco giảm còn 498.131 thùng mỗi ngày (giảm 25% trong hai tuần) do gặp hạn chế xuất khẩu qua biển và đe dọa trên đất liền. Với kho chứa gần đầy, công ty nhà nước bắt đầu đóng cửa các giếng khoan.

Bulgaria chính thức gia nhập khu vực đồng euro từ ngày 1 tháng 1, chấp nhận đồng euro làm tiền tệ chính thức sau hơn một thập kỷ trở thành mục tiêu chính trị quan trọng.

Trong nội bộ Trung Quốc, ngành công nghiệp không gian đã lập kỷ lục với hơn 90 lần phóng trong năm 2025—mốc lịch sử bao gồm 73 lần của Tập đoàn Không gian Khoa học và Công nghệ. Các tên lửa Dài Hành trình hoàn thành 69 nhiệm vụ trong khi Jielong-3 thực hiện 4, phóng hơn 300 vật thể vào không gian so với 190 trong năm 2024, trung bình mỗi năm phóng một lần mỗi 5 ngày.

Đơn vị nhà máy điện hạt nhân thứ hai “Hualong One” tại Zhangzhou bắt đầu vận hành thương mại từ ngày 1 tháng 1, hoàn thành giai đoạn đầu của trung tâm hạt nhân lớn nhất thế giới sử dụng công nghệ này. Nó sẽ cung cấp khoảng 20.000 triệu kWh năng lượng sạch mỗi năm, tương đương giảm 16 triệu tấn khí CO2 thải ra.

Trung Quốc đã hoàn thành khu vực đầu tiên có 50.000 tỷ mét khối khí tự nhiên ở phía tây nam, với sản lượng hàng năm đạt 50.000 tỷ mét khối và giá trị dầu tương đương vượt 40 triệu tấn—mức cao kỷ lục, đánh dấu tiến bộ hướng tới mục tiêu quốc gia về cơ sở 100.000 tỷ trong khu vực Tứ Xuyên-Trùng Khánh.