Về tương lai của stablecoin, Vitalik Buterin gần đây đã đưa ra một số quan điểm sắc bén. Ông cho rằng Ethereum cần có các stablecoin phi tập trung mạnh mẽ hơn để thực sự thoát khỏi sự phụ thuộc vào hệ thống tài chính truyền thống.

Vấn đề nằm ở đâu? Buterin chỉ ra ba khó khăn cốt lõi.

Thứ nhất là việc kiểm soát bởi đô la Mỹ. Dữ liệu của CoinGecko rất rõ ràng — 95% stablecoin trên thị trường đều gắn với đô la Mỹ. Làm như vậy trông có vẻ ổn định trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, việc phụ thuộc quá nhiều vào tiền tệ quốc gia khiến stablecoin mất đi ý nghĩa phi tập trung.

Thứ hai là bảo vệ của các oracles. Oracle cần đủ mạnh để chống lại các cuộc tấn công thao túng, nhưng điều này không thể đánh đổi bằng việc tăng chi phí cho người dùng hoặc đẩy giá token lên cao nhân tạo. Nói dễ hơn làm.

Thứ ba là cân bằng lợi nhuận staking. Lợi nhuận cao hấp dẫn, nhưng nếu để duy trì lợi nhuận cao đó mà phá hoại tài sản thế chấp hoặc ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng, thì đó là sai lầm. Buterin đề xuất giảm lợi nhuận staking xuống khoảng 0.2%, đồng thời khám phá các mô hình staking mới.

Thực tế rất đau lòng: USDT của Tether và USDC của Circle chiếm hơn 83% thị trường. Sau khi TerraClassicUSD mất peg, sự đổi mới trong stablecoin phi tập trung đã bị đình trệ. USDe của Ethena và DAI của Maker dù được ứng dụng rộng rãi, nhưng hoàn toàn không thể lay chuyển vị trí của USDT và USDC.